中國不斷膨脹的外匯儲備可能對銀行業(yè)不利，目前中國各銀行存于央行的準備金產(chǎn)生的利息是1.62%，低于它們向其他客戶(hù)貸款收取的利息。如此一來(lái)，銀行的息差收入可能會(huì )隨著(zhù)加息而受損。
　　研究機構Bernstein Research周四稱(chēng)，預計中國央行將在2011年剩余時(shí)間內四次上調銀行存款準備金率，每次分別上調0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　Bernstein的高級銀行分析師沃納在報告里寫(xiě)道，如果中國外匯儲備繼續以當前速度增加，那么央行或許就不得不在今年剩余時(shí)間內將銀行存款準備金率每個(gè)月上調一次。他說(shuō)，計算得出，存款準備金率每上調50個(gè)基點(diǎn)，中國的銀行利潤就會(huì )減少35個(gè)到50個(gè)基點(diǎn)。
　　當新增外匯儲備兌換為人民幣時(shí)，中國經(jīng)濟體內就增加了大量貨幣。如果不回籠如此產(chǎn)生的新增流動(dòng)性，那么增加的貨幣供應就會(huì )加劇已經(jīng)處于高水平的通貨膨脹。
　　央行是通過(guò)一種叫做“沖銷(xiāo)”的操作來(lái)回籠這些資金的。要么是提高存款準備金率，要么是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作或拍賣(mài)向投資者出售證券。
　　Bernstein的沃納指出，這種沖銷(xiāo)操作給中國央行帶來(lái)的成本一直在增加，因為它既要為存款準備金、也要為自己出售的證券支付利息。他指出，兩個(gè)選項當中，央行可能會(huì )更加依賴(lài)于存款準備金率，因為在利率上升的環(huán)境中發(fā)行債務(wù)的成本也會(huì )增加。
　　但沃納說(shuō)，即便是通過(guò)存款準備金率進(jìn)行沖銷(xiāo)，僅僅因為央行所持準備金的規模，其成本也在變得越來(lái)越高昂。
　　他說(shuō)，央行可能選擇下調為商業(yè)銀行準備金支付的利息，以防沖銷(xiāo)成本超過(guò)它利用這些外匯儲備所取得的投資收益。