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*ST金化，2010年底市盈率不過(guò)3倍，堪稱(chēng)A股最低市盈率股票，在最近七個(gè)交易日內(4月13日-21日)驚現兩漲停兩跌停的戲劇性走勢。分析人士指出，每年年初ST板塊都會(huì )遭遇爆炒行情，許多跟風(fēng)炒作的所謂重組題材和脫帽股票真假難辨，投資者應仔細甄別，當心陷阱。
急漲急跌
自從3月5日公布年報，*ST金化成為A股市盈率最低的股票開(kāi)始，該股走勢一直很平穩，在7.3-8元間徘徊。13日，異相出現，該股出現首個(gè)漲停，從開(kāi)盤(pán)的7.92元攀高至8.36元；14日該股繼續沖擊漲停，開(kāi)盤(pán)即跳高至8.58元，最后收至8.78元。連續上漲的態(tài)勢和所謂兩市“第一價(jià)值股”的名頭吸引了眾多跟風(fēng)盤(pán)，但形勢也就在15日開(kāi)始發(fā)生了變化。當日，該股慣性高開(kāi)，沖高到9.21元，但盤(pán)中最低下探至8.85元，收盤(pán)至9.08元，眾多投資者在這一天殺入，成交量急劇放大，達到3700多萬(wàn)股，換手率達到8.82%，這一成交量甚至創(chuàng )下了該股上市15年來(lái)的最高紀錄。
18日該股上漲止步，僅上漲0.66%。由于19日晚間將公布公司一季報，當天公司股價(jià)一路下跌，跌幅達3.72%。當日晚間的一季報顯示，一季度該公司凈利潤虧損2960萬(wàn)元，基本每股收益為-0.07元。此后連續兩日，金化股價(jià)跌�；蚪咏�，走勢耐人尋味。
自3月以來(lái)，在年報密集發(fā)布時(shí)期，ST板塊熱度高漲，眾多股票走出連續漲停的走勢。其中，有強烈資產(chǎn)重組預期的*ST偏轉、*ST當代、ST興業(yè)、*ST九發(fā)等都出現連續漲停，股價(jià)屢創(chuàng )新高。
在這些個(gè)股當中，*ST九發(fā)和*ST偏轉近幾個(gè)交易日的走勢和*ST金化十分相似，股價(jià)都是在最新公告發(fā)布后一路狂跌。其中*ST偏轉在19日發(fā)布了重大資產(chǎn)重組的公告后便開(kāi)始連續跌�；蚪咏�，*ST九發(fā)也是在20日公告其未來(lái)三個(gè)月內無(wú)重大事項可披露后便開(kāi)始連續跌停。
“重組+最具價(jià)值”導演戲劇走勢
查閱*ST金化的資料發(fā)現，這只股票的走勢可謂跌宕起伏。作為一家1996年上市的老國企，由于經(jīng)營(yíng)不善，*ST金化2007年因為不能清償到期債務(wù)，被債務(wù)人向法院起訴破產(chǎn)還債，同年6月，公司向法院申請破產(chǎn)重整，隨即在年底開(kāi)始了為期三年的漫長(cháng)重整計劃。
在這期間，由于實(shí)力雄厚的冀中能源成為公司的控股股東，曾引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于資產(chǎn)注入和重組的廣泛遐想，股價(jià)也一路飆漲。但2008年7月和2010年4月的兩次重組均由于各種原因而擱淺。
直到2010年12月1日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，重整計劃執行完畢，按照重整計劃減免的債務(wù)，債務(wù)人不再承擔清償責任。這一喜訊直接反應在了去年年報中。3月5日公布的年報顯示，*ST金化由于債務(wù)重組而獲得的收益達到10.4億元，加上滄州市政府補貼款1.7億元，這些重大利好使公司2010年凈利潤達到11.02億元，每股收益達2.62元，按4月21日收盤(pán)價(jià)7.97元計算，靜態(tài)市盈率不到3倍。
但細細品析這一名號不難發(fā)現，公司的所謂價(jià)值其實(shí)是建立在一次性的重組收益和補貼款之上，不具備可持續性。其主營(yíng)業(yè)務(wù)在2010年虧損8000多萬(wàn)元，今年一季度虧損約3800萬(wàn)元，甚至比2010年同期還多虧損1500多萬(wàn)元。這一事件也反映在了股價(jià)上，在一季報公布前后的三個(gè)交易日內，該股幾乎連續跌停，累計下跌12.8%。
暴漲暴跌的背后，隱隱有游資和莊家炒作的跡象。業(yè)內人士分析，*ST金化全部市值才30億元左右，日常交易額只有幾千萬(wàn)元，游資用較少的籌碼即可以帶動(dòng)股價(jià)的暴漲暴跌。加之有冀中能源這種實(shí)力雄厚的大公司做股東，很容易引發(fā)重組和資產(chǎn)注入的遐想，兩市市盈率最低這一概念更為游資提供了炒作的平臺。
ST股頻繁遭爆炒
*ST金化僅僅是今年ST板塊遭爆炒的一個(gè)縮影。按慣例，每年初A股市場(chǎng)都會(huì )上演一場(chǎng)ST股大戲，今年同樣不例外。今年以來(lái)，大盤(pán)震蕩盤(pán)整，漲幅不過(guò)7.7%，但ST板塊的表現卻讓人眼前一亮，累計上漲幅度高達34.7%。
在這其中，摘帽和資產(chǎn)重組行情最為投資者關(guān)注，洛陽(yáng)玻璃在摘帽后已經(jīng)連續上漲超過(guò)20%。而按照有關(guān)規定，ST股摘帽的主要條件之一是最近一個(gè)會(huì )計年度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤為正，股東權益為正。截至目前，符合“摘帽”標準的ST類(lèi)股票有23只，*ST金化顯然不符合這一條件。
此外，眾多ST股能獲得投資者的持續青睞，還有資產(chǎn)重組的故事在里面，成功重組是近期眾多ST股連續沖擊漲停的基礎。但高收益往往也伴隨著(zhù)高風(fēng)險，資產(chǎn)重組過(guò)程往往很曲折。在眾多ST公司中，能夠重組成功的是少數，那些跟風(fēng)炒作的偽重組題材最終難逃暴跌收場(chǎng)的厄運。
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