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2011-04-25 作者：趙學(xué)毅 來(lái)源：證券日報
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作為市場(chǎng)重要的機構投資者，基金上周末剛剛披露完畢的一季報無(wú)疑吸引了市場(chǎng)關(guān)注�！蹲C券日報》基金周刊及WIND資訊統計數據顯示，61家基金公司旗下的824只基金今年一季度合計虧損358.53億元，與去年四季度1280億元的盈利相比，下滑明顯。61家基金公司中有15家公司實(shí)現盈利，占比僅24.59%�！白钯嶅X(qián)”公司鵬華基金旗下24只基金合計實(shí)現利潤額5.46億元；而嘉實(shí)基金則以虧損39.74億元居基金公司首季虧損之首。
據《證券日報》基金周刊記者觀(guān)察，業(yè)績(jì)下滑的背后還暗藏基金目前所面臨的三大尷尬處境。
首先，基金整體遭遇凈贖回。統計顯示，757只開(kāi)放式基金今年一季度凈贖回1126.55億份，與去年年末時(shí)的份額相比縮水了4.89%。具體看來(lái)，主動(dòng)管理的偏股基金、指數型基金、偏債基金以及貨幣市場(chǎng)基金在今年一季度中分別遭437.38億份、188.73億份、129.53億份和267.76億份的凈贖回，凈贖回率分別為3.18%、5.2%、7.92%和17.47%。尤其是興全趨勢投資基金，以28.63億份的凈贖回量成為首季遭受投資者拋售最大的基金；同系的興全全球視野，凈贖回比例為47.75%，是同類(lèi)型基金的15倍。60家有據可考的基金公司中，一季度公司規模變化率最大的要數浦銀安盛基金公司，該家基金公司最新披露規模為52.68億份，與去年年末時(shí)份額規模相比增長(cháng)了32.94億份，份額增長(cháng)率高達166.89%。
其次，基金首季大幅換股，“踏空”表現強勢的行業(yè)。一季度基金重倉的股票達837只，其中新進(jìn)重倉股213只，占比超過(guò)1/4。從4月以來(lái)的股價(jià)表現看，有82只占比39.23%的基金新進(jìn)股跑贏(yíng)大盤(pán)，其余超過(guò)6成的基金新進(jìn)股跑輸了大盤(pán)。目前來(lái)看，一季度基金整體調倉并不算成功，這些新進(jìn)倉股票在接下來(lái)將有如何表現，還待觀(guān)察。更值得注意的是，從一季報的行業(yè)分布信息上看，基金超配的前三大行業(yè)，除第一大制造業(yè)外，第二、三位均“換臉”，分別由2010年年底的醫藥生物制品、機械設備儀表變?yōu)榱艘患径鹊臋C械設備儀表、食品飲料行業(yè)，基金超配比例分別為5.90%、3.61%。截至4月22日，今年以來(lái)，石油化工指數漲幅最好，為13.41%，造紙印刷指數位居次位，漲幅為13.02%，第三位的金屬非金屬指數漲幅為12.75%。但《證券日報》基金周刊觀(guān)察發(fā)現，這三大行業(yè)一季度基金超配比例并不高，甚至造紙印刷業(yè)在一季度為低配行業(yè)之一，低配比例為0.13%。而一季度基金超配的第三大行業(yè)食品飲料指數，今年以來(lái)下跌了3.7%；由超配第二位滑落至一季度第四位的醫藥生物指數，今年以來(lái)下跌了4.23%。
最后，基金對后市觀(guān)點(diǎn)出現分歧。銀華和諧主題的基金經(jīng)理陸文俊認為，二季度上漲幅度不會(huì )太大，如果市場(chǎng)加速上攻，需要降低倉位防范風(fēng)險。國泰估值優(yōu)勢基金的一季報中表示，二季度應關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟在持續的貨幣緊縮政策下存在增速放緩的可能性，同時(shí)國內通脹壓力并未實(shí)質(zhì)性緩解，因而不能低估了下行風(fēng)險。與這種相對謹慎的觀(guān)點(diǎn)不同，新華優(yōu)選成長(cháng)基金經(jīng)理王衛東則認為，全年高通脹將成為常態(tài)，在負利率及寬松貨幣環(huán)境下，股市已經(jīng)成為價(jià)值投資的洼地和貨幣泡沫最后的“避風(fēng)港”。一旦通脹下行，緊縮趨緩，民間利率回落，從房地產(chǎn)市場(chǎng)流出的資金就將進(jìn)入股市，“未來(lái)增長(cháng)前景值得期待”。
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