股價(jià)下跌100元，市值蒸發(fā)400億！“前首富”李鋰夫婦掌舵的海普瑞暴風(fēng)驟雨般的狂跌震撼了整個(gè)市場(chǎng)，其最近5個(gè)交易日的跌幅超過(guò)30%，這其中還有兩個(gè)跌停板！“悲劇”源于其一季度業(yè)績(jì)下降。
    公告顯示，公司一季度營(yíng)業(yè)收入為6.78億元，較去年同期下滑16.30%，凈利潤更是從2.49億元降至1.52億元，降幅為39.11%，這與上市“第一高價(jià)股”的身份極為不符。對此，不少券商紛紛“倒戈”，緊急調低海普瑞評級。比如國信證券在年報和一季度報告不到1個(gè)月的時(shí)間內，將海普瑞的評級由“買(mǎi)入”調降為“回避”。

    基金大舉撤離

    作為A股發(fā)行“第一高價(jià)股”，海普瑞上市首日股價(jià)最高達到188元，漲幅超過(guò)15%�！耙�發(fā)發(fā)”這個(gè)吉利數字確實(shí)曾讓許多投資者憧憬。
    不過(guò)事與愿違，第三個(gè)交易日開(kāi)始，海普瑞股價(jià)開(kāi)始一路下滑，并于第四個(gè)交易日破發(fā)，之后便長(cháng)時(shí)間在130元上下震蕩整理。不過(guò)，這一平臺在公司一季度業(yè)績(jì)公布后也未能守住。從一季報公布至今，海普瑞在5個(gè)交易日內已經(jīng)下跌約30%!昨日，海普瑞盤(pán)中創(chuàng )下上市以來(lái)新低87.8元，從其最高188.88元計算，在不到這一年的時(shí)間里，海普瑞股價(jià)已經(jīng)暴跌了101元，市值蒸發(fā)超過(guò)了400億元。
    從最近幾個(gè)交易日的賣(mài)出席位來(lái)看，機構奪路狂逃。對比一季報和年報的前十股東，此前重倉海普瑞的易方達基金，截止到一季度末，僅剩一只指數基金，主動(dòng)配置基金已全部在前十大股東中消失。
    去年末，前十大流通股股東總持股數為431萬(wàn)股，但一季度末這一數字下降至176萬(wàn)股，股東總數也從3.3萬(wàn)戶(hù)猛增至3.7萬(wàn)戶(hù)，籌碼進(jìn)一步分散。
    面對機構投資者的大規模出逃，公司是否有增持、回購等維護二級市場(chǎng)形象的計劃？
    海普瑞一位不愿意透露姓名的高管對此回答道，“二級市場(chǎng)的股價(jià)走勢受到很多因素影響，作為上市公司，最重要的工作是要做好企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理工作，爭取業(yè)務(wù)發(fā)展的穩定性，以好的業(yè)績(jì)來(lái)回報投資者。我們對公司的未來(lái)發(fā)展很有信心，并且從本質(zhì)和長(cháng)遠來(lái)看，股價(jià)還是要反映上市公司業(yè)績(jì)的�！�

    券商“緊急”調降評級

    不僅是基金，券商也紛紛“倒戈”。
    記者發(fā)現，上海證券與國信證券已經(jīng)下調了對海普瑞的評級，而平安證券在最新研報中“暫時(shí)不給予評級”。
    值得注意的是，國信證券曾于3月28日（年報公布日）推出研報，維持對海普瑞“推薦”的評級，然而時(shí)隔20多天，這一評級就在4月19日一季報點(diǎn)評中被下調至“回避”。
    該券商的一名醫藥研究員昨日在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“沒(méi)有想到海普瑞的業(yè)績(jì)下滑幅度如此之大，這確實(shí)讓人驚訝�！�
    國信證券研報指出，海普瑞一季度業(yè)績(jì)大幅下滑原因有兩點(diǎn)：1.本期計入營(yíng)業(yè)成本的是2010年采購的肝素粗品，價(jià)格處在高位；2.下游產(chǎn)品肝素鈉的價(jià)格有所下滑。公司毛利率同比大幅下滑14.65個(gè)百分點(diǎn)至28.94%。
    國信認為，肝素鈉原料藥價(jià)格下行壓力來(lái)自?xún)牲c(diǎn)：1、美國市場(chǎng)山德士的依諾肝素鈉仿制藥獲批上市后，原料藥價(jià)格逐步下滑，海普瑞等原料藥供應商面臨較大壓力；2、歐盟等其他市場(chǎng)也面臨一定來(lái)自監管層的降價(jià)壓力。
    值得注意的是，產(chǎn)品價(jià)格下滑并非國信證券調降海普瑞評級的唯一原因。國信證券指出，鑒于公司在手訂單充足而產(chǎn)能不足，國信此前判斷海普瑞“2010年業(yè)績(jì)來(lái)自銷(xiāo)售均價(jià)上升，2011～2013年業(yè)績(jì)將由產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增長(cháng)推動(dòng)”，但其IPO擴產(chǎn)項目預計2012年7月才能投產(chǎn)，進(jìn)度遠低于預期。
    上述券商認為，因產(chǎn)能無(wú)法釋放且產(chǎn)品價(jià)格下滑，預計海普瑞2011年凈利潤將下降20%；2012年下半年產(chǎn)能逐步釋放，價(jià)格繼續下滑，預計凈利潤同比持平；2013年產(chǎn)能達成后凈利潤預計增長(cháng)28%，給出2011～2013年每股盈利分別為2.41元、2.42元和3.1元。

    研究員：競爭加劇是下滑主因

    在4月20日研報中將海普瑞評級降為“大市同步”的上海證券研究員趙冰認為，新產(chǎn)能延遲投產(chǎn)時(shí)間并不是關(guān)鍵因素，因為醫藥行業(yè)受制于各種認證時(shí)間的不確定性，未能如期投產(chǎn)是常態(tài)，而行業(yè)競爭加劇是導致海普瑞主營(yíng)業(yè)績(jì)大幅下滑的主因。
    “原來(lái)市場(chǎng)一直認為，有資質(zhì)出口美國的國內肝素鈉原料藥企業(yè)只有海普瑞一家，但是現在千紅制藥也進(jìn)行了IPO，還有其他幾家藥企也具有資質(zhì)，加上美國山德士的仿制藥也獲批了，肝素鈉原料藥的供給增多，必然給上下游的價(jià)格造成影響�！壁w冰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
    趙冰進(jìn)一步指出，“肝素鈉行業(yè)一直處于穩步增長(cháng)狀態(tài)，并沒(méi)有爆發(fā)式增長(cháng)潛力，而原料藥行業(yè)有周期性，加上醫藥行業(yè)目前整體低迷，相信海普瑞的高估值光環(huán)已經(jīng)逐漸褪色�！�
    海普瑞高成長(cháng)期已經(jīng)過(guò)去？
    對于這一問(wèn)題，上述公司高管對回答道，“根據信息披露要求，我們不便對此進(jìn)行預測”。
    有業(yè)內人士向記者表示，投資者還需要注意的是，海普瑞5月6日共有4500萬(wàn)股限售股解禁，以昨日收盤(pán)價(jià)計算其市值近40億元。