近日，新興產(chǎn)業(yè)概念股出現回調，一個(gè)重要的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)是估值偏高。有投資者問(wèn)，新興產(chǎn)業(yè)公司的市值到底該怎么估？跌到什么程度才比較合理？
    要解答這個(gè)問(wèn)題恐怕還得具體問(wèn)題具體分析。國務(wù)院提出七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)，每個(gè)行業(yè)又涉及若干子行業(yè)，中國在不同行業(yè)中的話(huà)語(yǔ)權并不相同，相關(guān)上市公司在各自行業(yè)內的地位也各不相同。不能用PE、PEG等指標簡(jiǎn)單地將新興產(chǎn)業(yè)與傳統產(chǎn)業(yè)進(jìn)行對比。
    估值高固然短期會(huì )令投資者感到擔憂(yōu)，但是如果著(zhù)眼長(cháng)遠，待到產(chǎn)業(yè)化成熟、市場(chǎng)成熟和業(yè)績(jì)釋放，回過(guò)頭來(lái)看，或許有些股票的價(jià)格并不算高。新興產(chǎn)業(yè)作為國家鼓勵的發(fā)展方向，未來(lái)發(fā)展速度會(huì )比較快，其估值水平自然應當高于傳統產(chǎn)業(yè)。估值多高并不是判斷是否該投資的最關(guān)鍵問(wèn)題，更重要的是未來(lái)的預期。
    與其過(guò)分糾結于估值，還不如分析公司的基本面、行業(yè)地位、未來(lái)成長(cháng)的可能性概率有多大。從這個(gè)邏輯看，投資者買(mǎi)賣(mài)股票不應止步于研究該股票是否屬于新興產(chǎn)業(yè)，更應當對概念背后的公司實(shí)力有一個(gè)評估。
    由于上市時(shí)機、產(chǎn)業(yè)格局的改變等原因，上市的新興產(chǎn)業(yè)公司未必都是業(yè)內的最優(yōu)公司，有的甚至連次優(yōu)公司都算不上，對于這類(lèi)公司，即使估值低也未必有多大的投資價(jià)值。投資者要做的是挑選新興產(chǎn)業(yè)板塊中未來(lái)有望成長(cháng)為行業(yè)巨頭的公司。
    還應當看到的是，即使是未來(lái)有希望成長(cháng)的新興產(chǎn)業(yè)公司，短期內業(yè)績(jì)表現也未必會(huì )很好，從產(chǎn)品研發(fā)到投放市場(chǎng)，從建立渠道到提升銷(xiāo)量，從客戶(hù)的初次使用到最終的信任關(guān)系的建立，都是比較漫長(cháng)的過(guò)程。最終的業(yè)績(jì)釋放可能是突然爆發(fā)，而不是從宣布開(kāi)始涉足新興產(chǎn)業(yè)就立竿見(jiàn)影地出現業(yè)績(jì)持續高速增長(cháng)。
    那么，對于未來(lái)有望有所作為的新興產(chǎn)業(yè)公司，其估值水平高到什么程度才比較合適？一位基金研究員稱(chēng)，對于新興產(chǎn)業(yè)的估值不應當局限于過(guò)去的條條框框，應當解放思想，行業(yè)的其他公司向龍頭企業(yè)看齊，龍頭公司的估值則依賴(lài)于該公司的技術(shù)優(yōu)勢、成長(cháng)空間、市場(chǎng)拓展能力、管理層的進(jìn)取心、股東資源等。
    以新興產(chǎn)業(yè)板塊中的明星股深圳惠程為例，公司去年每股收益0.234元，考慮到送股后股本的擴大，目前市盈率超過(guò)170倍，但部分市場(chǎng)人士依然很看好其填權行情，背后的重要理由正是看好公司聚酰亞胺新材料項目的前景。在深圳惠程年初的非公開(kāi)發(fā)行過(guò)程中，華商基金管理公司以36元的最高報價(jià)成功入圍，最后以30.11元的價(jià)格全額獲配400萬(wàn)股，其中220萬(wàn)股由華商策略精選基金獲得。
    回到多氟多，公司5年內銷(xiāo)售收入要做到百億規模，而去年僅有8億，如此快速的增長(cháng)，其合理估值又該處在什么水平呢？