4月19日，北京問(wèn)天律師事務(wù)所律師合伙人張遠忠代理投資者李某某將一紙《申請書(shū)》遞交給證監會(huì )，要求對中國寶安“石墨礦”事件涉及的4家券商及相關(guān)分析師，以涉嫌虛假陳述的行為進(jìn)行查處。
　　據了解，目前相關(guān)證監局已經(jīng)按照監管職責分工，對有關(guān)上市公司和證券公司開(kāi)展核查工作。證監會(huì )相關(guān)負責人表示，核查工作結束后，如果發(fā)現有關(guān)上市公司、證券公司存在違法違規行為，將嚴格依法處理。
　　“以前有此類(lèi)問(wèn)題，監管部門(mén)都是內部調查處理的，這次是監管部門(mén)首次公開(kāi)表態(tài)�！币晃粯I(yè)內人士表示。
　　據了解，關(guān)于虛假陳述證券民事賠償有“前置程序”的限制，起訴必要條件之一是具備有關(guān)機關(guān)的行政處罰決定或者人民法院的刑事裁判文書(shū)。
　　“目前在等證監會(huì )的核查結果，這個(gè)結果或將成為4家券商研報虛假陳述的證據”，張遠忠告訴《證券日報》記者，可能進(jìn)一步起訴至法院。

　　虛假陳述惹爭議

　　2010年9月到2011年2月，湘財證券、平安證券、國泰君安和信達證券先后發(fā)布了關(guān)于中國寶安的《中國寶安：房地產(chǎn)和新能源的價(jià)值明顯低估》《中國寶安：坐擁負極龍頭、新能源業(yè)務(wù)風(fēng)生水起》《中國寶安：價(jià)值奠定底線(xiàn)，石墨烯打開(kāi)巨大發(fā)展空間》和《中國寶安：石墨烯讓股價(jià)飛》等研究報告。
　　在上述研究報告中，這四家券商都無(wú)一例外地肯定了中國寶安擁有豐富的石墨礦資源。在券商研報的力挺下，今年1月18日到2月22日，中國寶安的股價(jià)由13.60元漲至24.90元。3月15日，中國寶安發(fā)布澄清公告稱(chēng)：公司沒(méi)有石墨礦。股價(jià)應聲回落，兩天內中國寶安先后出現4.47%和6.71%的跌幅。
　　4月15日，中國寶安公告稱(chēng)，旗下控股子公司深圳貝瑞特公司確實(shí)擬出資參與開(kāi)發(fā)雞西柳毛地區石墨礦，但“由于相關(guān)手續正在辦理之中，公司無(wú)法確定能否順利完成以及何時(shí)完成，并存在最終無(wú)法取得相關(guān)采礦證的風(fēng)險�！�
　　張遠忠表示，自2011年1月20日至2011年4月15日的數次公告中，中國寶安并沒(méi)有發(fā)布過(guò)任何關(guān)于自己擁有石墨礦的消息。而對擁有石墨礦的標準，根據中國寶安董秘婁兵表示：就是擁有采礦權，這個(gè)才叫有礦，其他的合作關(guān)系也好，或者優(yōu)惠政策也好，或者是爭取支持也好，都不叫真正擁有礦。
　　“目前在等證監會(huì )的核查結果，這個(gè)結果或將成為四家券商研報虛假陳述的證據”， 張遠忠告訴本報記者，可能進(jìn)一步起訴至法院。
　　然而，中國寶安“石墨礦大戲”還沒(méi)落幕，寧波聯(lián)合“被銻礦”事件又浮出水面。
　　寧波聯(lián)合3月30日發(fā)布公告稱(chēng)，從未接待過(guò)相關(guān)券商的工作調研，并未向該公司提供過(guò)任何未披露的信息資料，研究報告所述數據無(wú)從考證，尤其該份研究報告中所預測的公司未來(lái)兩年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)嚴重失實(shí)。
　　這份公告緣于3月27日日信證券發(fā)布的一則名為《業(yè)績(jì)拐點(diǎn) “銻”升價(jià)值》的報告，報告稱(chēng)，寧波聯(lián)合“在土耳其屈塔西亞省蓋帝茲礦位于世界重要銻礦帶上，礦區面積約15平方公里，目前勘探接近尾聲，礦區品位較高，預計銻儲量達到10萬(wàn)噸�！比招抛C券據此估算，“寧波聯(lián)合持有蓋帝茲礦50.05%權益市值為21.8億元，合計每股7.21元�！�，并據此給予“買(mǎi)入評級”。
　　自2011年3月25日開(kāi)始，寧波聯(lián)合股價(jià)短期內快速上漲，由11元左右上漲至4月18日最高的16.7元。由于股價(jià)異動(dòng)，寧波聯(lián)合3月31日作出上述澄清。
　　“券商研究報告是我們進(jìn)行投資的重要參考之一，但也僅僅是參考。我們每天都會(huì )收到大量的券商研究報告，大部分是免費的，當然，我們也會(huì )付費從申銀萬(wàn)國證券研究所這類(lèi)機構去買(mǎi)一些報告�！币晃簧钲谒侥紙绦卸�事告訴本報記者。
　　實(shí)際上，今年以來(lái)，關(guān)于券商研報大幅偏離事實(shí)，誤導投資者的事件已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。
　　在雙匯發(fā)展復牌前夕，國泰君安、銀河證券、華泰聯(lián)合證券和興業(yè)證券曾發(fā)表“推薦、買(mǎi)入評級”的研究報告。而公司股價(jià)在復牌之后卻連續兩個(gè)一字跌停。另外，在此之前還有綠大地(19.25,-0.45,-2.28%)事件。頻頻爆出的負面消息使得券商研究報告的可信度大打折扣，甚至有投資者將券商研報當做“反向指標”來(lái)運用。

　　券商研報4大亂象

　　各種研報門(mén)背后，凸顯行業(yè)四大亂象。

　　一是，過(guò)度標新立異，缺乏實(shí)質(zhì)內容。
　　某券商近期發(fā)布的一份研報用近半篇幅普及地理、歷史知識。從大禹治水、都江堰、鄭國渠論述到京杭大運河，最后得出的結論是，善治國均必先治水。
　　確實(shí)，想在每天幾百份的研報中打眼，除了嚴謹邏輯的分析、創(chuàng )新的思維角度，沖擊性的標題和故事性的內容也很重要。但標題、內容過(guò)于標新立異，新潮，甚至本末倒置卻得不償失。

　　二是捕風(fēng)捉影，實(shí)地調研不足。
　　2010年接連踢爆的幾起券商研報“抄襲門(mén)”事件，讓人不得不審視研報推出者的誠信意識和職業(yè)態(tài)度。一家轉投私募的分析師透露，現在很多研究報告并非建立在實(shí)地調研基礎上，而是對著(zhù)財務(wù)數據，根據行業(yè)估值水平，結合估值模型作出的預判，完全是閉門(mén)造車(chē)。甚至有一兩個(gè)明星分析師寫(xiě)出報告了，部分分析師跟風(fēng)模仿的。他表示，業(yè)內早期的一些扎實(shí)調研的精神現在已經(jīng)很難見(jiàn)到。

　　三是基金想要什么就說(shuō)什么。
　　目前，基金公司的分倉交易傭金是券商研究所對公司的主要貢獻。根據WIND咨詢(xún)統計，去年60家基金公司總共為93家券商貢獻了62.41億元的傭金收入。對于基金重倉的股票，券商研報一般都會(huì )給予推薦或買(mǎi)入評級。

　　四是不敢得罪上市公司，負面問(wèn)題避重就輕。
　　雖然沒(méi)有直接的利益往來(lái)，但與基金公司一樣，上市公司也是券商分析師不敢得罪的群體。一般來(lái)說(shuō)，分析師要想得到第一手資料，寫(xiě)出出彩的研究報告，首先要與公司有著(zhù)良好的關(guān)系。所以，為了保持這種良性互動(dòng)，一些研究員在調研時(shí)即便發(fā)現一些上市公司的問(wèn)題，也會(huì )隱晦手法規避，或者索性不發(fā)研究報告。更有甚至，若一家上市公司有再融資計劃或者股東有減持沖動(dòng)的，會(huì )來(lái)找券商寫(xiě)正面的研究報告來(lái)吸引接盤(pán)者。
　　今年1月1日起施行的《發(fā)布證券研究報告暫行規定》明確規定，“證券公司、證券投資咨詢(xún)機構發(fā)布證券研究報告，應當有效防范利益沖突，公平對待發(fā)布對象，禁止傳播虛假、不實(shí)、誤導性信息，禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場(chǎng)活動(dòng)�！鄙鲜鲆幎ㄟ�要求“證券公司、證券投資咨詢(xún)機構應當建立健全與發(fā)布證券研究報告相關(guān)的利益沖突防范機制，明確管理流程、披露事項和操作要求，有效防范發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之間的利益沖突�！�
　　《證券法》中，也明確規定，“禁止證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務(wù)機構及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì )、證券監督管理機構及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導�！�
　　張遠忠律師認為，現有關(guān)于券商發(fā)布研究報告的規定已經(jīng)較為完整、規范，下一步，則需要通過(guò)嚴格執法來(lái)確保實(shí)施。