隨著(zhù)中國寶安“石墨礦”事件、寧波聯(lián)合“銻礦”事件以及雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件的發(fā)生，券商研報的頻頻失實(shí)把券商分析師推到了一個(gè)風(fēng)口浪尖的位置，券商也因此陷入誠信危機。
　　《第一財經(jīng)日報》記者在與投資者的交流后發(fā)現，目前在投資者眼中，券商研報就像被打了“瘦肉精”的豬肉一樣，顯得那么不安全、不可靠。那么，究竟什么原因讓本該客觀(guān)的券商研報變得如此“危險”呢？如何重塑券商研報的可信度呢？

　　故意“說(shuō)謊”還是思維誤區？

　　“每個(gè)行業(yè)都有潛規則，券商分析師的潛規則就是對于看空的公司不出報告。對于‘賣(mài)出’、‘減持’、‘回避’等評級的研究報告盡量不出�！睂τ谌�商研報頻頻失實(shí)問(wèn)題，某券商分析師昨日對《第一財經(jīng)日報》記者表示，畢竟研報上要寫(xiě)分析師的名字，如果得罪了上市公司，也許上市公司下次就不會(huì )接受你去調研了，所以分析師一般不會(huì )“太過(guò)分”。
　　據上述分析師介紹，在券商研究報告中，業(yè)內規則是對于強烈推薦級別的報告，實(shí)際上就是推薦買(mǎi)入該公司；對于推薦級別的報告，實(shí)際上就是中性；對于中性評級的公司實(shí)際上就是賣(mài)出。
　　而另一券商分析師也表示，除了不愿得罪上市公司外，認識上的錯覺(jué)也導致大多數分析師出現失誤，而故意愚弄投資者的分析師應該是少數，“打個(gè)比方，假設某人每天都對著(zhù)鏡子喊自己是最帥的，那么，長(cháng)期下去，他或許就會(huì )真的這么認為，而目前券商分析師對自己所分析的上市公司，很多就存在這種思維誤區，最終在出券商研報時(shí)也出現失誤�！�
　　不過(guò)，也有北京一家券商分析師對記者表示：“我覺(jué)得有時(shí)媒體對分析師券商研報問(wèn)題有所夸大，上市公司每個(gè)季度業(yè)績(jì)出現變化比較正常，分析師難免出現失誤，這在國外也比較普遍�！�
　　上海一家券商分析師也表示，大部分券商研究所對分析師還是有嚴格管理的，如果分析師出具了有問(wèn)題的報告，研究所和證監會(huì )都有可能對該分析師進(jìn)行調查。

　　國內也需建立“中國墻”

　　“我從來(lái)不看券商分析師在報告中對上市公司所做的結論�！鄙钲谝患宜侥钾撠熑藢Ρ緢笥浾弑硎�，雖然目前分析師的水平相比5年前有了質(zhì)的飛躍，但是國內券商分析師水平還是參差不齊的，或者分析師就和上市公司之間存在著(zhù)某種利益關(guān)聯(lián)，“所以，一般我只看報告中分析師調研時(shí)拿到的實(shí)際商業(yè)數據，不看分析師得出的結論�！�
　　眾所周知，在歐美國家，在券商研究部和交易部之間，都存在著(zhù)嚴格的隔離，而這種隔離被形象地稱(chēng)為“中國墻”(Chinese Wall)，以防止交易部利用自己的資訊優(yōu)勢和資金實(shí)力發(fā)布歪曲事實(shí)的報告和分析研究評論。但在國內，這堵“墻”似乎流于形式，上海一位私募人士就表示，現在有些所謂知名分析師，背后往往都“跟”著(zhù)很多資金，“這些資金管理方肯定和分析師之間有利益關(guān)系”。
　　一家券商研究所的銷(xiāo)售人員更是直言，國內有些投行在幫助企業(yè)IPO時(shí)，往往找到分析師，要求幫忙出報告進(jìn)行吹捧。更有甚者，國內某小型券商分析師對記者表示，某些券商分析師同時(shí)還承擔著(zhù)券商自營(yíng)投資管理任務(wù)。而這在任何市場(chǎng)都是不可思議的。
　　鑒于此，相關(guān)分析人士指出，當務(wù)之急是在中國券業(yè)內部建立真正的“中國墻”，規范券商研報的出具，“只有制度到位了，才能重新樹(shù)立起券商研報的可信度，杜絕頻頻的失實(shí)現象。