年度業(yè)績(jì)靠前基金業(yè)績(jì)大變臉
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排名壓力助漲偏激配置
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2011-05-10 作者:記者 吳黎華/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報
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統計顯示,今年以來(lái),位列2010年度基金業(yè)績(jì)靠前的多只基金——無(wú)論是股票型、債券型還是混合型,其凈值增長(cháng)均出現了驚人的滑坡甚至接近墊底的地步,一夜之間,眾多“優(yōu)質(zhì)”基金頓時(shí)變成了“狗熊”。這也再度印證了超級基金經(jīng)理彼得·林奇的一句話(huà):不要花太多的時(shí)間去研究基金的既往業(yè)績(jì)。 WIND統計顯示,大摩領(lǐng)先優(yōu)勢、信誠盛世藍籌、東吳價(jià)值成長(cháng)、銀河行業(yè)領(lǐng)先、大成景陽(yáng)領(lǐng)先、南方優(yōu)選價(jià)值、華商盛世成長(cháng)、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和華夏優(yōu)勢增長(cháng)——這9只2010年度股票型基金今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率分別為-12.18%、-11.64%、-9.91%、-9.31%、-9.15%、-9.15%、-7.96%、-7.01%和-6.23%,分居327只股票型基金的321位、317位、286位、275位、272位、271位、251位、227位和209位。相比較而言,同類(lèi)基金的區間平均收益率則為-4.50%。此外上述9只股票型基金復權單位凈值相對于大盤(pán)增長(cháng)率分別為-14.16%、-13.62%、-11.90%、-11.30%、-11.14%、-11.14%、-9.94%、-9.00%和-8.21%,均大幅跑輸上證指數。 而在2010年,上述9只基金的復權單位凈值增長(cháng)率則分別達到了21.97%、20.79%、23.01%、30.59%、20.40%、20.47%、37.76%、23.24%和23.95%,其在同類(lèi)基金的區間收益排名(2010年1月1日-2010年12月31日)則分別位于第10位、13位、7位、2位、16位、15位、1位、6位和3位。這就是說(shuō),僅僅4個(gè)月之后,去年的9只股票型基金的凈值增長(cháng)率已經(jīng)幾乎全部滑落至同類(lèi)產(chǎn)品的后1/3甚至倒數位置。 同樣的情形也發(fā)生在了混合型基金和債券型基金上。WIND統計顯示,2010年度8只混合型基金中,東吳進(jìn)取策略、嘉實(shí)策略增長(cháng)、華商領(lǐng)先企業(yè)、嘉實(shí)主題精選、廣發(fā)策略?xún)?yōu)選、富國天惠精選成長(cháng)、富國天源平衡和諾安靈活配置今年以來(lái)的復權單位凈值增長(cháng)率分別為-12.25%、-10.08%、-7.88%、-6.61%、-6.57%、-5.29%、-3.74%和1.66%,分居167只同類(lèi)基金區間收益排名的第164位、150位、119位、96位、93位、74位、55位和9位,相比之下,167只基金的區間平均收益率則為-5.48%。 “當基礎市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生變化的時(shí)候,只有很少的基金公司能夠完成轉身!睗步鹦呕鹧芯恐行闹魅卫铗E對《經(jīng)濟參考報》記者表示,無(wú)論是國內還是國際上,公募基金普遍存在“船大難調頭”的情況;A市場(chǎng)的風(fēng)格去年是震蕩下跌的,是以成長(cháng)股為主,今年上漲的則是以?xún)r(jià)值股為主。 好買(mǎi)首席分析師曾令華對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō),“基金要想業(yè)績(jì)格外突出,在板塊配置上就會(huì )比較偏,這樣風(fēng)險就會(huì )比較高;而如果風(fēng)險控制的比較到位的話(huà),板塊配置上就不可能那么偏,業(yè)績(jì)就會(huì )沒(méi)那么突出!痹钊A認為,正是短期排名的壓力迫使一些基金經(jīng)理豪賭某些板塊、行業(yè),在配置上過(guò)于偏重,當市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉換時(shí),很可能無(wú)法及時(shí)調整!爱吘瓜裢鮼唫ツ菢影扬L(fēng)格轉換做得很好的基金經(jīng)理是很少的!彼f(shuō)。實(shí)際上,這已成為公募基金業(yè)的一大生存寫(xiě)照。 業(yè)內人士告訴記者,在短期業(yè)績(jì)排名的壓力下,依靠投資組合理論來(lái)分散風(fēng)險的做法已經(jīng)為許多基金經(jīng)理所拋棄。正是這種帶有賭博性質(zhì)的行為,導致基金業(yè)尤其是年度排行最為靠前的基金變動(dòng)極為頻繁,這些基金的每年業(yè)績(jì)排行也出現劇烈波動(dòng)。
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