5月2日一期美國《商業(yè)周刊》刊登“美聯(lián)儲為何推遲加息”一文稱(chēng)，共和黨呼吁財政緊縮，增加了美國大幅削減長(cháng)期預算的可能性，這意味著(zhù)已經(jīng)不能保證政策獨立性的美聯(lián)儲將推遲加息。
保羅·瑞安(美國眾議院預算委員會(huì )主席)提出的那些備受爭議的預算削減計劃，還沒(méi)有一項經(jīng)國會(huì )通過(guò)成為法律。聯(lián)邦預算赤字到目前為止也沒(méi)能減少一美分。瑞安的巧言辭令已經(jīng)迫使美國總統奧巴馬重打鼓另開(kāi)張，推銷(xiāo)起自己的預算削減方案。
就預算緊縮展開(kāi)激烈辯論的一個(gè)月前，芝加哥期交所中的聯(lián)邦基金利率期貨交易員預測，在2012年1月25日美聯(lián)儲舉行當年首次貨幣政策會(huì )議上，加息的概率為50%。其思維邏輯是這樣的：由于美聯(lián)儲釋放巨大流動(dòng)性肆虐全球，通貨膨脹形勢日趨嚴重，而美國經(jīng)濟預計在2012年將增長(cháng)近4%，伯南克不得不為寬松政策踩上一腳剎車(chē)�！�
現在，交易商們將明年一月加息的概率從50%降到30%一線(xiàn)。瑞安和他的預算委員會(huì )要負上一部分責任。根據民主、共和兩黨部分成員的表態(tài)，就未來(lái)10年內削減累計公共赤字大約萬(wàn)億美元的提案，雙方達成妥協(xié)的可能性正在上升。
從技術(shù)上說(shuō)，這項可能彪炳史冊的預算法案最終如何出臺，與伯南克毫無(wú)關(guān)系。但是，世界上每個(gè)政府的預算方案，都影響著(zhù)其央行的貨幣政策。正如前美聯(lián)儲官員勞倫斯·邁耶所言，就宏觀(guān)經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，“貨幣政策總要對財政政策進(jìn)行補償”。邁耶稱(chēng)，盡管伯南克從未如此表態(tài)，但事實(shí)就擺在那里。
為了減少財政赤字，奧巴馬和國會(huì )將不得不同意削減政府開(kāi)支并增加稅收，這將減緩經(jīng)濟擴張。據估算，一個(gè)長(cháng)期的預算協(xié)議將削減國內生產(chǎn)總值(GDP)增長(cháng)0.25個(gè)到半個(gè)百分點(diǎn)。為此，美聯(lián)儲在加息問(wèn)題上采取比平時(shí)更為緩慢的拖延戰術(shù)，以抵消上述財政緊縮政策對經(jīng)濟造成的負面影響。太平洋投資管理公司首席執行官El-Erian稱(chēng)，未來(lái)的財政整頓越嚴厲，美聯(lián)儲保持寬松貨幣政策的時(shí)間就會(huì )越長(cháng)。
這個(gè)觀(guān)點(diǎn)在債券市場(chǎng)上頗有市場(chǎng)。如果預算方案將導致經(jīng)濟增長(cháng)放緩并延遲美聯(lián)儲的加息時(shí)點(diǎn)，那么美國國債價(jià)格將上升而收益率下降�？梢酝耆隙ǖ氖�，10年期美國國債收益率將在一個(gè)月內將下降至10年最低。
伯南克還有另外一個(gè)推遲加息的理由。去年12月，奧巴馬與共和黨就降低收入所得稅以及商業(yè)稅收優(yōu)惠達成妥協(xié)，這些措施將在2011年年底到期。穆迪經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪稱(chēng)，沒(méi)有上述稅收優(yōu)惠，明年美國GDP增速可能放緩一個(gè)百分點(diǎn)。
伯南克在4月27日的新聞發(fā)布會(huì )上稱(chēng)，聯(lián)邦政府當前的首要任務(wù)就是削減債務(wù)，他還說(shuō)美聯(lián)儲將采取必要的措施，以應對預算法案可能給美國經(jīng)濟造成的短期沖擊。