昨日的CPI數據較之前機構預測的5.1%相比略高，不過(guò)和三月5.4%的增速相比，四月CPI下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內人士認為，通脹壓力仍然較大，通脹水平仍將處在高位。有基金公司表示，近期加息和提高存款準備金率是大概率事件，A股仍舊面臨著(zhù)從緊的貨幣政策.而若通脹在6月份見(jiàn)頂回落，則債券收益率值得期待。

　　A股或將繼續承壓

　　昨日，四月份經(jīng)濟數據出爐，CPI同比上漲5.3%，食品價(jià)格上漲11.5%；工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比上漲6.8%。對于昨日公布的CPI數據，不少機構認為這個(gè)數據高于預期，昨日A股也因此震蕩下跌0.25%。
　　業(yè)內人士普遍認為通脹仍將維持較高水平，政策仍將在經(jīng)濟增長(cháng)和通脹之間博弈，A股市場(chǎng)面臨著(zhù)不確定性，后市或將繼續承壓。
　　大成內需增長(cháng)擬任基金經(jīng)理楊丹認為，5.3%的CPI水平，說(shuō)明目前整個(gè)市場(chǎng)的通脹水平仍然維持高位。楊丹對記者表示：“自去年開(kāi)始，多家研究機構持續預測通脹可能已經(jīng)見(jiàn)頂，但現在看來(lái)，之前的多次預測存在誤判，即CPI并未見(jiàn)頂后展開(kāi)回落，而是持續在一個(gè)較高的水平�！�
　　不過(guò)，楊丹指出，相較于去年的高通脹，今年的通脹結構出現了變化。去年的通脹主要表現為周期性的，比如豬肉、食品等價(jià)格的大幅上漲，這些因素隨著(zhù)市場(chǎng)的供需不斷調整，價(jià)格的上漲不會(huì )一直持續。但是今年的通脹結構更多地表現為居住、服裝、服務(wù)等因素，這種由于能源成本、經(jīng)濟發(fā)展、勞動(dòng)力價(jià)格提升等造成的通脹則將是一個(gè)長(cháng)期的、必然的過(guò)程。
　　同時(shí)，楊丹認為：“另一方面，從此次數據來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟以及一些領(lǐng)先指標均有所回落，顯示經(jīng)濟增長(cháng)水平并沒(méi)有想象中樂(lè )觀(guān)。在這種情況下，為了抵御通脹而持續推出的緊縮政策短期內應不會(huì )更加嚴厲，投資者不妨適當關(guān)注市場(chǎng)中一些積極的因素。由于政策將不斷在經(jīng)濟增長(cháng)和控制通脹之間尋找平衡，市場(chǎng)的不確定性因素依舊存在，未來(lái)行情的驅動(dòng)因素應該還是來(lái)自于業(yè)績(jì)增長(cháng)�！�
　　與之同時(shí)，信誠基金表示，從整體來(lái)看，緊縮貨幣政策效果初現，但還沒(méi)達到目標，短期內政策基調不變。因此，就今年市場(chǎng)來(lái)看，二季度還將是一個(gè)震蕩市場(chǎng)，市場(chǎng)真正走出大牛市行情目前還缺少足夠的支撐。

　　債市收益率值得期待

　　博時(shí)基金認為，本次CPI數據略高于市場(chǎng)預期，仔細分析其中的構成要素不難發(fā)現，盡管出現了蔬菜價(jià)格下降的情況，但食品類(lèi)整體的同比上漲11.5%仍高于市場(chǎng)預期，非食品價(jià)格繼續保持較高增長(cháng)，所以造成了4月通脹數據仍然較高的局面�？傮w上看，博時(shí)基金認為經(jīng)濟繼續放緩，但是由于投資和消費等仍然強勁，所以經(jīng)濟軟著(zhù)陸概率很大。
　　博時(shí)基金固定收益部陳芳菲表示，鑒于通脹水平可能在6月達到全年最高點(diǎn)，并在下半年有所下降，未來(lái)債券市場(chǎng)的市場(chǎng)收益率水平值得期待。
　　華安基金認為，初步判斷4月份的數據顯示出消費相對穩定、投資提速、出口保持旺盛的局面，但工業(yè)產(chǎn)出增速顯著(zhù)下降，是企業(yè)在進(jìn)行庫存調整。通脹壓力仍然徘徊在高位，信貸增速仍然偏高，總體貨幣增速也仍然偏高。
　　因此華安基金仍然預期未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)速度將會(huì )下行，短期內這是庫存調整和部分最終需求減弱的結果，中期內則是持續貨幣緊縮、物價(jià)上漲，以及經(jīng)濟周期調整和轉型壓力的結果。仍然預期近期宏觀(guān)緊縮會(huì )繼續，加息和提準備金率都是大概率事件。

　　低風(fēng)險產(chǎn)品受青睞　債基或啟動(dòng)配售

　　滬上某基金公司的市場(chǎng)副總告訴記者，現在低風(fēng)險產(chǎn)品比較受投資者青睞，如保本基金之類(lèi)的比較好銷(xiāo)售。
　　而其此番言論也得到了銀行銷(xiāo)售人士的認同。建行一位理財經(jīng)理告訴記者，現在低風(fēng)險產(chǎn)品比較受客戶(hù)的偏愛(ài)，保本基金、債券基金之類(lèi)的都比較好賣(mài)。
　　而據了解，剛剛結束發(fā)行的南方中證債券50基金受到很多機構投資者的青睞，在最后認購階段踴躍進(jìn)場(chǎng)。南方中證50債券指數基金已接近或超過(guò)30億的募集上限，如超過(guò)上限，則意味著(zhù)將啟動(dòng)末日比例配售的機制。
　　此外，即將進(jìn)入發(fā)行期的分級債基——富國天盈，其募集上限為50億元，而發(fā)行期只有5天，從側面折射出低風(fēng)險產(chǎn)品市場(chǎng)的熱度。