兩年前，高價(jià)入股FMG礦業(yè)公司，并未給華菱鋼鐵帶來(lái)鐵礦石原材料供應的優(yōu)越感。華菱鋼鐵去年虧損26億元，今年一季度，其虧損額仍高達2億元，仍將原因歸咎于原材料價(jià)格大幅上漲等。
真實(shí)情況遠非如此�！叭A菱鋼鐵去年使用鐵礦石約1200萬(wàn)噸，但只從FMG這里獲得約300萬(wàn)噸�！币晃徊辉嘎睹淖C券公司人士稱(chēng)。
上述人士稱(chēng)，巨額的虧損，原料成本原因只占20%，更多是管理問(wèn)題，在于管理費用和財務(wù)費用的提高。數據顯示，華菱鋼鐵財務(wù)費用增長(cháng)21.75%，而同期，寶鋼股份[6.66
-0.75% 股吧]的財務(wù)費用則同比降低8.7億元。
原料難題
2009年，華菱鋼鐵曾高調入股澳大利亞第三大鐵礦石企業(yè)FMG，先后以12.718億澳元價(jià)格，持有澳洲新興礦商FMG公司17.4%股份。華菱鋼鐵董事長(cháng)李效偉稱(chēng)，首先是價(jià)值投資，更確保了原料基地。
但2010年末，華菱鋼鐵虧損時(shí)，對外解釋的原因是，由于未能妥善處理與海外鐵礦石供應商的長(cháng)協(xié)供應關(guān)系，導致今年以來(lái)長(cháng)協(xié)礦比例由原來(lái)的70%降低至40%。而原管理層預期鐵礦石價(jià)格會(huì )繼續上漲，又擔心鐵礦石供應難以保證，從現貨市場(chǎng)大肆購買(mǎi)鐵礦石，推高了其成本。
一位知情人士告訴本報，FMG當時(shí)想找寶鋼入股，但遭拒絕，主要是寶鋼對該公司信用和礦的品位頗有猶豫�！癋MG的礦品位約在59%，寶鋼認為達不到需求，就沒(méi)有再使用�！痹撊耸客嘎�。
寶鋼股份人士在接受本報采訪(fǎng)時(shí)，并未直接回應拒絕入股FMG的理由，但強調，寶鋼選擇海外礦業(yè)入股時(shí)，會(huì )充分考慮當地政治、經(jīng)濟、文化等條件外，還會(huì )從寶鋼需求的相關(guān)性、穩定供應、資源項目本身因素如品質(zhì)、數量、開(kāi)采基礎條件等方面進(jìn)行綜合評估。
“事實(shí)上，華菱鋼鐵去年也沒(méi)有獲得FMG的分紅”，上述知情人士稱(chēng)。此前有媒體報道稱(chēng)，華菱將每年獲得1000萬(wàn)噸鐵礦石的供應。該人士指出，中國企業(yè)海外入股礦，民營(yíng)非鋼企業(yè)多會(huì )以獲得投資收益為重，而鋼鐵企業(yè)則會(huì )考慮保證用礦量。因此，業(yè)內對華菱鋼鐵如何解決鐵礦石原料問(wèn)題也頗為關(guān)注。
今年第一季度，華菱鋼鐵營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)42.87%，達179.22億元，但虧損額仍然高達2億元。
對此，業(yè)內認為，100%靠進(jìn)口礦的寶鋼在技術(shù)更新和提升產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)能力上值得借鑒�！�
巨虧背后
不過(guò)，在本報的采訪(fǎng)中，來(lái)自證券公司、鐵礦石供應商以及原料研究人士均表示，華菱鋼鐵虧損不僅僅因為原材料采購成本過(guò)高�！拔也徽J為去年的原材料有問(wèn)題，就算華菱鋼鐵買(mǎi)最高價(jià)的現貨礦，也不至于虧損”，一位長(cháng)期跟蹤鐵礦石原料人士告訴記者，因為一些根本沒(méi)有長(cháng)協(xié)礦的鋼鐵企業(yè)也都安然度過(guò)。
他介紹，雖然去年鐵礦石現貨和長(cháng)協(xié)價(jià)格，在最高時(shí)期相差10至20美金，但總體鋼材產(chǎn)品價(jià)格是高于成本價(jià)的。
一位鐵礦石企業(yè)管理層也認為，中國鐵礦石企業(yè)面臨同樣的原材料價(jià)格和原材料安排問(wèn)題，但去年整個(gè)行業(yè)仍處于盈利狀態(tài)。同期，寶鋼股份凈利潤128.06億元，增長(cháng)120.18%；鞍鋼股份[7.51
-0.40%
股吧]凈利潤為20億元，同比增長(cháng)180%，武鋼股份凈利潤17億元，增長(cháng)12.46%。
對此，華菱鋼鐵一位高管解釋?zhuān)ツ�，公司確實(shí)費用過(guò)高，財務(wù)費用增長(cháng)21.75%，達到10.53億，此外，管理費用增長(cháng)9.36%，達16.4億�！柏攧�(wù)費用增加，是因為貸款總額增加，導致利息支出增加，管理費用是因為維修費用增加�！鄙鲜鋈A菱鋼鐵高管不愿更詳細說(shuō)明。
華菱鋼鐵面臨嚴重的現金流緊張，這也是集團緊急輸血的原因。去年，華菱鋼鐵經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流為負2.9億元，比上年同期減少7.5億元�！拔覀儾徽J為原料是原因，主要是因為公司的資產(chǎn)減值損失僅比上一年度增加1億多，在總虧損中占據份額不大�！币晃环治鋈耸恐赋�，而公司的營(yíng)業(yè)總成本則高達631億，遠高于2009年的414億。
公司承認，旗下三家公司雖然剔除了重復的產(chǎn)品生產(chǎn)結構，但三個(gè)公司管理層的融合不太理想，擴張過(guò)度，使得高投入不能高產(chǎn)出。
為此，華菱鋼鐵已將旗下漣鋼主要管理層換水。此前，漣鋼的營(yíng)銷(xiāo)體系仍然主要依賴(lài)中間商，產(chǎn)品直銷(xiāo)比例偏低，并且，漣鋼2009年底的新投產(chǎn)項目仍處于磨合期，消耗指標高于設計值，生產(chǎn)線(xiàn)也無(wú)法發(fā)揮產(chǎn)能優(yōu)勢，導致產(chǎn)品成本較高。
“輸血”
華菱鋼鐵全控江蘇錫鋼集團的計劃，或將提上日程，以解決同業(yè)競爭狀態(tài)。
5月，華菱鋼鐵大股東華菱集團將獲得錫鋼集團45%股權，待交易完成，錫鋼集團則成為華菱集團的全資子公司。早在2007年，華菱集團曾獲得另外的55%股權。
華菱鋼鐵人士向本報解釋?zhuān)a鋼資產(chǎn)將按計劃注入上市公司，“錫鋼產(chǎn)品以無(wú)縫鋼管為主，與華菱鋼鐵產(chǎn)品互補，且錫鋼在華東地區，與公司銷(xiāo)售區域也互補�！痹撊耸糠Q(chēng)。按照重組錫鋼的計劃，華菱鋼鐵也將對旗下的華菱鋼管控股進(jìn)行增資。
業(yè)內分析人士認為，這是近期大股東華菱集團提振上市公司信心的方式，此前該計劃曾承諾在2010年底完成。
同時(shí)，華菱鋼鐵與大股東簽署股權轉讓協(xié)議，以10.06億元的價(jià)格，將上市公司旗下華菱湘鋼5.48%股權以及華菱漣鋼5.01%股權轉讓給大股東，轉讓價(jià)格分別是7.29元和2.77元。
有意思的是，此次交易的兩家公司股權，正是2月下旬，大股東華菱集團連同部分現金，一起用來(lái)購買(mǎi)上市公司定向增發(fā)的2.78億股份。集團共計出價(jià)15.48億元，包括上述兩家公司股權11.2億元和貨幣4.28億元。
緊接著(zhù)，3月15日，華菱鋼鐵認為，交易的兩部分股權在“過(guò)渡期間”凈資產(chǎn)減少，華菱集團將再以1.14億元現金，以充凈資產(chǎn)減少額，支付給上市公司。
一個(gè)多月后，上市公司又再將這兩部分股權“返售”，從中獲得集團現金逾10億。
對這一動(dòng)作的用意，分析人士認為集團是在為虧損連連的上市公司變相“輸血”，以助其渡過(guò)難關(guān)。