4年前，王傳福宣布了比亞迪的兩大目標：2015年中國第一，2025年世界第一。然而回首4年來(lái)比亞迪的汽車(chē)之路，人們不免扼腕嘆息。隨著(zhù)比亞迪H股股價(jià)大跌，王傳福身家也縮水至175億元人民幣，無(wú)緣2011年福布斯富豪榜榜首。
5月9日，中國證監會(huì )發(fā)審委審核通過(guò)了比亞迪在A(yíng)股的發(fā)行申請�；貧wA股，成為王傳福欲力挽狂瀾的第一步。
資金捉襟見(jiàn)肘
從2002年比亞迪開(kāi)始新的擴張征程，到2008年“股神”巴菲特參股，比亞迪一路順風(fēng)順水。然而，成功來(lái)得太快，難免消化不良。比亞迪股份2010年實(shí)現銷(xiāo)售收入484.48億元，歸屬于母公司比亞迪集團的凈利潤為25.23億元，較上年下降33.48%；比亞迪產(chǎn)銷(xiāo)目標由80萬(wàn)輛調整至60萬(wàn)輛。
即便如此，瑞士信貸發(fā)布報告認為，比亞迪可能難以實(shí)現全年汽車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)10%的目標；瑞信擔心比亞迪的現金流狀況；瑞信預計比亞迪此番發(fā)債以?xún)斶�現有債務(wù)，但新債利息還將增加。因此瑞信將比亞迪的盈利預測下調了1.0%～2.0%。
比亞迪資金問(wèn)題早在2008年便已顯露。據比亞迪2008年年報，其全年凈利潤約為10.2億元，為近三年中最低的一次。而截至2008年底，其銀行總貸款卻高達91.62億元，其中一年之內必須償還的貸款高達43.71億元。與此同時(shí)，比亞迪的融資能力正顯著(zhù)下降。其融資活動(dòng)現金流凈額從2007年時(shí)的約72億元大幅降為2008年的約3億元。
正因為此，王傳福把期望寄托于A(yíng)股市場(chǎng)。受金融危機影響，A股市場(chǎng)去年表現不佳，2008年9月A股IPO大門(mén)關(guān)閉，股東大會(huì )對回歸A股的批準已于2009年3月19日到期。王傳福錯過(guò)了回歸A股的最佳時(shí)期。
2010年，國內汽車(chē)市場(chǎng)如火如荼，比亞迪卻突然曝出危機，不斷下調銷(xiāo)量目標，此后又傳出經(jīng)銷(xiāo)商退市的消息，大量庫存占用了比亞迪流動(dòng)資金。
2010年比亞迪年報顯示，公司現金流入為31.29億元，比上年縮減近89億元；總借貸為140.52億，則比上年年增加近104億元，其中銀行借貸須于一年期內償還的為113.63億元，比2009年又增加106.52億元。
而2010年比亞迪凈利潤為25.23億，比2009年減少33.5%；公司汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率從25.09%降至20.91%。與此同時(shí)，2010年比亞迪H股股價(jià)則從88港元一路下滑至26港元。
2011年，貸款開(kāi)始吃緊，比亞迪顯然比其他企業(yè)更期待資金。根據招股說(shuō)明書(shū)，比亞迪此次將發(fā)行不超過(guò)7900萬(wàn)股A股，計劃募集資金投資21.92億元。
申銀萬(wàn)國認為，比亞迪若集資所得超出計劃項目的實(shí)際資金需求，多余的資金將會(huì )用于一般營(yíng)運資金或作償還銀行貸款。
大巴逆勢前行
雪上加霜的是，中國汽車(chē)市場(chǎng)目前處于增速減慢的階段，比亞迪汽車(chē)的銷(xiāo)量也在持續下滑。比亞迪出口汽車(chē)事業(yè)部總經(jīng)理李竺杭在上海論壇上的一句玩笑話(huà)道出了比亞迪的辛酸：如果電動(dòng)車(chē)一直不能見(jiàn)到效益，就要開(kāi)始考慮轉行了。
新能源一直是比亞迪引以為傲的領(lǐng)域，然而市場(chǎng)的需求卻遠遠不夠。據了解，2010年至今，比亞迪純電動(dòng)車(chē)F3在深圳的銷(xiāo)量也只有100多輛。
在新能源轎車(chē)受阻的情況下，比亞迪卻仍不斷加大在新能源客車(chē)上的投入。2010年9月，比亞迪純電動(dòng)客車(chē)K9在比亞迪長(cháng)沙順利下線(xiàn)，比亞迪正式進(jìn)入純電動(dòng)客車(chē)生產(chǎn)、銷(xiāo)售領(lǐng)域。比亞迪一位負責人介紹，比亞迪今年準備進(jìn)行戰略調整，重點(diǎn)將由乘用車(chē)轉移至電動(dòng)大巴K9。不過(guò)，資金缺乏仍是最大的問(wèn)題。
上海車(chē)展上，不少企業(yè)負責人都認為今年將是行業(yè)的整合之年，在行業(yè)增幅放緩的情況下，難免有些企業(yè)會(huì )虧損倒閉，而競爭力強、規模大的企業(yè)則會(huì )占有優(yōu)勢。提高研發(fā)水平、擴大規模，也恰恰是比亞迪目前需要解決的問(wèn)題，否則，就將被市場(chǎng)淘汰。