存款增幅驟減，住戶(hù)存款絕對額下降，與外匯儲備增加造成的基礎貨幣被動(dòng)投放疊加在一起，將大大推高通脹的貨幣因素。
　　4月人民幣存款增加3377億元，同比少增8325億元。其中，住戶(hù)存款凈減少4678億元，非金融企業(yè)存款增加3519億元，財政性存款增加4101億元(據5月12日央行網(wǎng)站數據)。
　　一季度，住戶(hù)存款比年初增加2.7萬(wàn)億元，同比多增6621億元，而進(jìn)入4月份，人民幣存款卻出現驚天大逆轉，原因何在呢？首要原因是一季度各家金融機構對存款近乎瘋狂的搶奪。一季度各家銀行都把存款放在十分重要地位，紛紛舉辦“開(kāi)門(mén)紅”活動(dòng)，嚴格考核和獎懲。大力度獎勵工資費用，設立名目繁多的各項各類(lèi)獎罰措施。對一季度存款任務(wù)完成好的，給予重獎；甚至只要抓住一季度“開(kāi)門(mén)紅”獎勵，一年睡大覺(jué)也不愁吃喝。對完不成任務(wù)者，給予重罰，導致一些職工基本生活費用都保不住。特別是到一季度底即3月底時(shí)點(diǎn)時(shí)候，各家銀行攬存款達到了瘋狂地步，什么招數都使用出來(lái)了。高息攬儲、網(wǎng)銀停止轉款、跨行匯兌封閉、柜臺取現停止，目的是為了增加和保住3月31日那天的存款數據，個(gè)別行在3月31日那天甚至開(kāi)始買(mǎi)存款，達到了改革開(kāi)放以來(lái)的匪夷所思的程度。這就使得一季度底各項存款非正常增加，基數被非正常推高。這些存款都是短暫的、臨時(shí)的、沒(méi)有任何穩定性的。
　　第二個(gè)原因是長(cháng)期存款負利率狀況，使得住戶(hù)存款越多、時(shí)間越長(cháng)，虧本越大，促使存款從銀行搬家到其他投資渠道。今年4月份CPI同比上漲5.3%，與一年期存款利率3.25%相比較，負利率為2.05個(gè)百分點(diǎn)。而去年4月份CPI同比上漲2.8%，與一年期利率2.25%相比較，負利率僅為0.55個(gè)百分點(diǎn)，與今年4月負利率相差1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　最后一個(gè)原因是在負利率驅趕下，儲戶(hù)紛紛取出存款尋求民間其他投資渠道甚至進(jìn)入各類(lèi)商品炒作市場(chǎng)。比如：在股市和房地產(chǎn)投資并不看好的條件下，把資金轉向黃金、古董、商鋪等投資領(lǐng)域，轉向一些企業(yè)地下高息吸收存款、民間放貸甚至高利貸市場(chǎng)。
　　4月份，人民幣存款同比增幅大幅下降，帶來(lái)的一個(gè)問(wèn)題是助推了通脹的貨幣因素、貨幣基礎。貨幣因素推高通脹的貸款投放渠道被調控住了，但還有兩個(gè)因素是難以控制的。一個(gè)是外匯儲備增加造成的人民幣被動(dòng)投放因素，另一個(gè)就是負利率驅趕下儲蓄從銀行流出、流向市場(chǎng)，對資產(chǎn)價(jià)格、物價(jià)和各種投資品的沖擊。筆者此前曾經(jīng)多次提醒，如果一邊長(cháng)期負利率，另一邊頻繁上調存款準備金率的話(huà)，肯定會(huì )使得儲蓄從金融調控的大籠子里流出，進(jìn)而使得存款準備金率工具也失去作用。果不其然，4月份這種現象發(fā)生了。
　　怎么辦？當務(wù)之急是迅速提高利率，縮小負利率程度，從利益上吸引流出存款回到金融籠子里。舍此，沒(méi)有別的出路。