被希臘債務(wù)問(wèn)題攪的焦頭爛額的歐元集團財長(cháng)總是對“債務(wù)重組”一詞避之不及。但他們清楚，一年前獲得的1460億美元救助貸款不足以讓希臘免于債務(wù)重組。
　　希臘政府固然可以屈從于歐元集團的壓力，通過(guò)私有化進(jìn)一步籌資500億歐元，甚至進(jìn)一步緊縮財政。但問(wèn)題是，希臘沒(méi)有足夠的錢(qián)用來(lái)還債。希臘最近的減支措施有助于降低借款需求，但希臘經(jīng)濟萎縮意味著(zhù)稅收減少。
　　目前這個(gè)階段，要讓希臘承認無(wú)力還債，后果將不堪設想。首先，剛剛達成的愛(ài)爾蘭和葡萄牙救助方案會(huì )出現問(wèn)題，因為債權人會(huì )要求除希臘外的其他歐元區債務(wù)國支付更高的利息。更可怕的是，希臘債務(wù)重組會(huì )對歐元區銀行業(yè)系統構成沖擊，造成比2008年雷曼兄弟倒閉還要嚴重的危機蔓延局面。
　　從希臘債券信用違約掉期費率來(lái)看，市場(chǎng)預計希臘違約的可能性為66%。葡萄牙債券信用違約掉期費率也可能很快跟著(zhù)上升。周一達成的救助方案或許能給葡萄牙帶來(lái)780億歐元資金，但平均5.1%的懲罰性利率卻注定葡萄牙的日子不會(huì )好過(guò)。同時(shí)，歐洲央行很可能在7月份再度加息，因而融資成本還將面臨上行壓力。
　　歐元現階段的表現似乎還不錯，在葡萄牙獲援助消息公布后表現頑強，且受到利差優(yōu)勢的提振。政府官員無(wú)疑也希望歐元能保持這一走勢。從他們高超的辭令技巧中可以看出：他們還要把文字游戲玩下去，還要想辦法用另外一個(gè)詞去描述債務(wù)“重組”。