央行上周四（5月12日）宣布，5月18日上調人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，大中型金融機構的存款準備金率將達21%，將回收銀行流動(dòng)性超過(guò)3700億元。有分析稱(chēng)，未來(lái)一月內市場(chǎng)流動(dòng)性將呈進(jìn)一步偏緊的格局。同時(shí)，考慮到貨幣供應量增速已經(jīng)明顯下降，流動(dòng)性過(guò)剩局面或將得到扭轉。
　　央行12日還重啟了暫停近半年的三年期央票。受到這一系列的政策調整的沖擊，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性大幅收緊、市場(chǎng)利率飆升。WIND數據顯示，銀行間市場(chǎng)7日拆借利率從12日的加權平均3.0978%，飆升至17日的加權平均4.6734%，7日質(zhì)押式回購利率從12日的加權平均2.7563%，飆升至17日的加權平均4.5939%。
　　這一緊張局面也反映在周二的公開(kāi)市場(chǎng)操作中。央行17日在公開(kāi)市場(chǎng)共計回籠資金100億元。另一方面，也顯示盡管央行對利率工具的使用依然謹慎，未來(lái)回收流動(dòng)性的任務(wù)依然落在公開(kāi)市場(chǎng)和準備金率上。
　　WIND數據顯示，5月份公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量5410億元，到目前為止已回籠3110億元。五月央行還有4次公開(kāi)市場(chǎng)操作，若保持前期的操作力度，公開(kāi)市場(chǎng)將實(shí)現凈回籠。今年下半年，公開(kāi)市場(chǎng)的月度到期資金量將大幅降低，7-12月份分別為2720億元、1850億元、1810億元、1050億元、950億元和50億元。
　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委預計，貨幣市場(chǎng)自今年二月底以來(lái)的寬松局面基本結束，資金面從五月下半月到六月可能都將相對較緊。他判斷，雖然存款準備金率未來(lái)還有繼續上調空間，但提高頻率將有所下降。