偏安于西北一隅的西部證券，在2007年、2009年兩次IPO失利后，再次沖刺IPO以向公司十周年獻禮。
記者最新了解到，西部證券已經(jīng)厘清了上市前的一切障礙，正在證監會(huì )排隊等待審批。
然而，西部證券離職人士李保平爆料稱(chēng)：西部證券近兩年來(lái)，向其客戶(hù)提供的署名為西部證券調研員的調研報告，全部來(lái)自天相投資。李保平認為，西部證券提供給投資者的研發(fā)報告涉嫌造假。
西部證券則對《中國經(jīng)營(yíng)報》記者回應稱(chēng)，不存在抄襲天相報告的問(wèn)題。
在業(yè)界人士看來(lái)，盡管抄襲研究報告之事尚存爭論，但背后或暴露出西部證券“研發(fā)能力”的虛弱。
二線(xiàn)實(shí)力
西部證券是在陜西證券、寶雞證券、陜西信托和西北信托所屬證券營(yíng)業(yè)部合并重組的基礎上，于2001 年1 月9
日發(fā)起設立。
“在2007、2009年兩次IPO失利后，西部證券重新梳理了公司相關(guān)股權結構。經(jīng)過(guò)一系列運作，目前已經(jīng)掃清IPO一系列障礙�！蔽鞑孔C券董秘王寶輝向記者證實(shí)，目前該公司重啟IPO相關(guān)事宜進(jìn)展順利。
在西部證券人眼里，所謂掃清障礙就是掃清了“一參一控”。據悉，西部證券成立之初其股權結構為：陜西省電力建設投資開(kāi)發(fā)公司持股31.24%；陜西省電力公司持股30.7%；西部信托有限公司持股20%；中國遠大集團有限責任公司持股5.89%；陜西綜合利用電力開(kāi)發(fā)有限公司，持股2.21%。這種股權結構中的“國電系”持股，被認為有違“一參一控”新政。
2011年1月，陜西省電力公司迫于“一參一控”壓力，一次性出讓其持有的全部股份，從而徹底退出西部證券。
在前任總經(jīng)理安保和看來(lái)，西部證券曾經(jīng)最大的短板就是規模太小。
雖然在西部證券總經(jīng)理祝健上任前后，西部證券開(kāi)始了擴張之路，但目前西部證券整體實(shí)力還屬于“二線(xiàn)券商”。盡管西部證券在陜西、北京、上海、深圳、山東、江蘇共設立近60
家證券營(yíng)業(yè)部，在上海設立研究發(fā)展中心，且與美國紐約梅隆合資設立了紐銀梅隆西部基金管理有限公司，但是自身資金實(shí)力、經(jīng)紀業(yè)務(wù)、研發(fā)實(shí)力等方面依然很小。
據中國證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2010年，西部證券綜合實(shí)力在全行業(yè)101家券商中，排名41位；其承銷(xiāo)股票及債權約44.6億元，在77家券商行業(yè)中排名46位。王寶輝也表示，從開(kāi)戶(hù)數、客戶(hù)資產(chǎn)規模的行業(yè)排名上看，西部證券只能排在全行業(yè)30位左右。
與一些業(yè)務(wù)線(xiàn)條豐富的券商相比，西部證券近幾年著(zhù)力發(fā)展經(jīng)紀業(yè)務(wù)。2009年，公司80%~90%左右的利潤構成均來(lái)自此業(yè)務(wù)。然而，2010年西部證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)和傭金收入雙雙下滑，讓公司利潤受到擠壓。
資料顯示，2010年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.67億元，同比下降15.68%。其中，手續費及傭金凈收入5.15億元，同比下降了26.32%。此外，由于業(yè)務(wù)及管理費的大幅增加，西部證券上半年的營(yíng)業(yè)支出達3.18億元，同比大增45.21%。
研發(fā)軟肋
就在西部證券IPO的關(guān)鍵時(shí)候，前述西部證券離職員工李保平，通過(guò)網(wǎng)絡(luò )發(fā)帖爆料“西部證券研發(fā)報告集體造假”。
據李保平公開(kāi)發(fā)布的材料顯示，西部證券西安研發(fā)部每年花費近1000萬(wàn)元，購買(mǎi)天相投顧撰寫(xiě)的研發(fā)報告，署名西部證券。
爆料稱(chēng)，該部門(mén)研究團隊正式工作經(jīng)驗普遍不足3年，而且從未有人有能力撰寫(xiě)一篇像樣的研發(fā)報告。為了業(yè)務(wù)需要，高價(jià)收購天相投顧研究報告，每日指派專(zhuān)人更改標題、作者等內容后，發(fā)給下屬營(yíng)業(yè)部及客戶(hù)，謊稱(chēng)是西部證券研發(fā)部研究成果。
記者在調查中也發(fā)現，西部證券在給其客戶(hù)提供的《西部晨報》、《西部投資快報》中，內容大面積雷同《天相每日投資快報》等天相投資相關(guān)研發(fā)材料。
記者在向西部證券進(jìn)行求證時(shí)，西部證券回應稱(chēng)：“我公司研究報告不存在抄襲天相投顧研究報告的問(wèn)題�！痹摴居嘘P(guān)人士還表示，“嚴格的說(shuō)，公司的研發(fā)團隊在上海，爆料中所說(shuō)的西安研發(fā)部門(mén)其實(shí)是一個(gè)投資咨詢(xún)客戶(hù)服務(wù)部門(mén)，其做的《西部晨報》、《西部投資快報》等項目，嚴格地說(shuō)也不屬于研發(fā)報告�！�
但上述回復也證實(shí)，該公司于2009年7月與天相投資顧問(wèn)有限公司簽訂《西部證券股份有限公司與天相投資顧問(wèn)有限公司研究聯(lián)盟合作協(xié)議書(shū)》。該協(xié)議約定西部證券與天相投顧建立研究戰略聯(lián)盟，對于聯(lián)盟研究成果中天相投顧獨立完成的研究產(chǎn)品，可以選擇署名西部證券股份有限公司，提供給西部證券客戶(hù)免費使用。
“但一個(gè)不爭的事實(shí)是，西部證券在上海設立的研發(fā)中心，發(fā)布的調研報告也缺乏有影響力的報告�！币晃婚L(cháng)期關(guān)注西部證券的當地研究者表示，西部證券的研發(fā)產(chǎn)品目前在市場(chǎng)上影響力不大，一個(gè)不可辯駁的事實(shí)是，很難在公開(kāi)資料中發(fā)現其有獨特見(jiàn)地的報告。上述研究者分析認為，遭到離職員工的造假質(zhì)疑，應該也是西部證券研發(fā)實(shí)力“虛弱”的一個(gè)佐證。