中國央行本周初在公開(kāi)市場(chǎng)貨幣回籠力度上的一系列減碼操作顯示，盡管5月通脹面臨升溫的壓力，但鑒于近期偏弱的宏觀(guān)數據加重了市場(chǎng)對于中國經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”的擔憂(yōu)，估計央行近期并無(wú)加息的打算，預計最近一次的加息窗口將推遲至7月。
　　中國央行周二將公開(kāi)市場(chǎng)1年期央票的發(fā)行規模降至兩個(gè)多月來(lái)的最低水平，并暫停了例行的28天正回購操作。此外，據交易員稍早透露，本周一央行并未就3年期央票進(jìn)行詢(xún)量，這意味著(zhù)本周3年期央票將繼續缺席。
　　分析師稱(chēng)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)的這一連串組合拳都直指一個(gè)目的，即為當前銀行體系緊張的資金面降溫。
　　申銀萬(wàn)國研究所一位分析師指出，除準備金率上調的誘因之外，常規性存款準備金下旬繳款、財政性存款回籠臨近以及6月中小銀行存貸比日均考核壓力、外匯占款的回落也是造成短期資金緊張的重要因素，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)資金總體將繼續保持偏緊的格局。
　　資金面的持續緊張，降低了央行繼續動(dòng)用以存款準備金率為主的數量型政策工具的必要性。
　　而央行近期是否會(huì )動(dòng)用加息等利率工具，卻要受經(jīng)濟增速下滑和通脹壓力猶存兩個(gè)相背因素的共同影響。
　　從周一公布的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數預覽指數、1-4月工業(yè)增加值、當下的電荒以及中小企業(yè)融資困難來(lái)看，經(jīng)濟下滑的風(fēng)險信號不斷釋放。
　　但多家機構均預計中國未來(lái)兩個(gè)月CPI仍將高企。
　　多數觀(guān)點(diǎn)認為，短期內通脹壓力明顯，但經(jīng)濟增速過(guò)快下滑的風(fēng)險更不容忽視，兩者利害相權，預計央行最近一次加息窗口將推遲到7月。