圖為美國財政部外景。資料照片

    最早提出人民幣“被嚴重低估”的美國彼得森國際經(jīng)濟研究所近日再拋偏頗言論。該研究所的研究員撰文指出，美國政府應該對中國持有的美國金融資產(chǎn)(主要是美國財政部發(fā)行的各類(lèi)國債)征收所得稅。理由是，中國一直通過(guò)購買(mǎi)美國金融資產(chǎn)來(lái)推高美元幣值、進(jìn)而壓低人民幣匯率，這種操縱貨幣的行為影響了美國的貿易和經(jīng)濟增長(cháng)。
　　多位接受《經(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)的分析人士指出，美國學(xué)者提出的觀(guān)點(diǎn)在政治上具有煽動(dòng)性和迷惑性，但在操作上卻不具有可行性，美國政府不會(huì )讓學(xué)者的上述建議變?yōu)楝F實(shí)。但另一方面，因為美國是一個(gè)經(jīng)常上演政治秀的國家，不排除個(gè)別國會(huì )議員會(huì )借學(xué)者的觀(guān)點(diǎn)拋出議案，進(jìn)而對中國政府施壓。

　　純粹為了迎合美國人的心態(tài)

　　這篇名為《對中國的資產(chǎn)征稅》的文章日前出現在美國《外交》雙月刊網(wǎng)站上。文章的作者并不為國內學(xué)界所熟知，一位是彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員、前聯(lián)邦儲備系統負責國際金融和貨幣事務(wù)的助理局長(cháng)約瑟夫·加尼翁，另一位是彼得森國際經(jīng)濟研究所雷金納德·瓊斯項目高級研究員加里·赫夫鮑爾。
　　文章稱(chēng)，鑒于以往的貿易施壓方式難以達到迫使人民幣加快升值的目的，美國可考慮對中國所持美國金融資產(chǎn)的收益征稅。例如，美國財政部可以預扣中國所持國庫券的所得稅，每向中國人民銀行支付100億美元的國庫券利息，美國財政部可以預扣30%也就是30億美元的稅。作者還建議說(shuō)，稅率一開(kāi)始應設在30%這個(gè)正常法定稅率，然后根據美國財長(cháng)的意思可以提高，直到操縱貨幣的國家停止這種做法。
　　中國現代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長(cháng)陳鳳英告訴《經(jīng)濟參考報》記者，對中國所持金融資產(chǎn)征稅，這完全是站在美方立場(chǎng)上，純粹是為了迎合美國人的心態(tài)。她還介紹說(shuō)，美國彼得森國際經(jīng)濟研究所經(jīng)常提出一些具有極端性、超前性的見(jiàn)解，他們總在擔心中國崛起會(huì )給美國帶來(lái)壓力，屢屢炮制所謂的“中國陰謀論”，讓中國處于被動(dòng)的境地。
　　早在2007年，彼得森研究所就提出人民幣被低估了20%－40%，這一結論后來(lái)被美國政府采納作為對人民幣升值施加壓力的理論依據。該研究所的所長(cháng)和創(chuàng )始人——伯格斯坦還曾在2010年3月在美國國會(huì )作證時(shí)建議給中國貼上“匯率操縱國”的標簽。他指責中國低估人民幣匯率是嚴重的貿易保護主義的案例：低估人民幣匯率等于給中國出口商品提供了25%－40%的補貼，或者說(shuō)是給所有進(jìn)口商品增加了等值的關(guān)稅，降低了中國人購買(mǎi)外國商品的意愿。伯格斯坦此舉引起了一場(chǎng)軒然大波，使得當時(shí)的美中貿易關(guān)系頓時(shí)緊張起來(lái)。
　　可以看得出來(lái)，對中國持有的美國金融資產(chǎn)征稅，這不過(guò)是伯格斯坦“匯率操縱說(shuō)”的引申，是美國學(xué)者為了吸引眼球和贏(yíng)得政客支持而拋出的又一損招�！白鳛橐粋�(gè)鼓吹市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)達國家，美國是希望以違背市場(chǎng)經(jīng)濟的方式推動(dòng)人民幣升值，進(jìn)而‘操縱’其本幣貶值�！苯邮堋督�(jīng)濟參考報》采訪(fǎng)的商務(wù)部研究院美大部雷衍華博士指出。
　　文章還言之鑿鑿地說(shuō)，對中國資產(chǎn)進(jìn)行征稅肯定會(huì )激怒中國人，然而中國從本質(zhì)上說(shuō)并沒(méi)有別的辦法進(jìn)行還擊，因為美國所持有的中國資產(chǎn)還不及中國所持有美國資產(chǎn)價(jià)值的10%。另外，一旦中國對美國的出口商加征關(guān)稅，美國仍保留動(dòng)用貿易制裁的能力——也就是藏起來(lái)的大棒。
　　對此，雷衍華博士提出了三點(diǎn)反駁意見(jiàn)。首先，對中國所持美國金融資產(chǎn)進(jìn)行征稅，本質(zhì)上體現的是國際經(jīng)濟失衡問(wèn)題。目前各國并沒(méi)有對國際經(jīng)濟失衡的界定以及解決方式達成一致，但是擁有龐大債務(wù)和赤字的美國不著(zhù)眼于自身調整，相反卻總是強迫他國做出改變，這無(wú)疑是不合理的，也是不符合國際規則的。
　　其次，具體到征稅問(wèn)題本身來(lái)說(shuō)，這無(wú)非就是因為美國借錢(qián)太多，現在想要找個(gè)理由賴(lài)點(diǎn)賬，通過(guò)征稅達到少付利息的目的，對于美國和世界經(jīng)濟而言都是個(gè)百害無(wú)一益的餿主意。
　　最后，美國學(xué)者文中所謂的“中國沒(méi)有別的辦法進(jìn)行還擊”不過(guò)是缺乏想象力的一廂情愿。他指出，美國在華有大量投資，中國也可以給美國方面貼標簽，甚至可以采取提高美國企業(yè)的營(yíng)業(yè)稅等反制措施。

　　不會(huì )得到美國決策層的采納

　　美國哥倫比亞大學(xué)全球中心東亞區主任肖耿在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，美國學(xué)者提出的觀(guān)點(diǎn)在政治上具有煽動(dòng)性和迷惑性，但在操作上卻不具有可行性，因此不會(huì )得到美國決策層的采納。比如說(shuō)，如果美國要通過(guò)征稅達到讓人民幣升值的目的，它就得進(jìn)行選擇性征稅，但怎么分辨哪一部分是由中國投資者購買(mǎi)的呢？中國可以將外匯儲備投資港幣(或英鎊)，香港金管局(或英國央行)再去買(mǎi)美債，因此在征收時(shí)就存在難度。
　　陳鳳英也指出美國學(xué)者的建議是十分荒謬的，但她認為，如果美國真的要對持有美元資產(chǎn)的行為征稅，就必須得一視同仁，對所有投資者都要征稅。當前美國1/3以上的國債為外國投資者持有，除了中國外，日本和英國也持有大量美債。如果美國政府真的推出所謂的所得稅，恐怕中美、英美和日美之間會(huì )爆發(fā)真正的貿易戰和匯率戰。
　　而且，文章的兩位作者并沒(méi)有從中美雙方戰略互信的角度出發(fā)來(lái)提出對策，對中國所持美元資產(chǎn)征稅體現的是不合作的態(tài)度。接受采訪(fǎng)的多位學(xué)者都指出，中國購買(mǎi)美國國債，這是件互利雙贏(yíng)的事。一方面中國需要將創(chuàng )造和積累的財富實(shí)現保值增值，另一方面美國也需要資金解決其短期危機問(wèn)題。
　　北京浩天信和律師事務(wù)所合伙人江鵬在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美國是一個(gè)靠借債度日的國家，如果對中國、日本等債權國征稅，實(shí)際上等同于降低了美債的收益率，這將影響未來(lái)美債的發(fā)售，甚至導致拋售現象的發(fā)生�！叭绻�中國等債權國選擇拋售美債，這就像銀行擠兌一樣，會(huì )讓美國垮掉�！苯�鵬指出。
　　事實(shí)上，美國政府官員也已經(jīng)認識到，給中國貼上“匯率操縱國”的標簽是不符合實(shí)際的。肖耿介紹說(shuō)，美國財長(cháng)蓋特納就曾指出，盡管目前人民幣名義匯率每年只升值5%-6%，但考慮了通脹因素后，實(shí)際匯率升值已經(jīng)達到10%以上，因此不能認定中國是匯率操縱國。
　　值得警惕的是，盡管上述建議不會(huì )真正付諸實(shí)施，不排除美國國會(huì )某個(gè)議員會(huì )就此提出議案，并將其提交國會(huì )進(jìn)行討論。陳鳳英指出，美國是一個(gè)強調個(gè)人主義的國家，為給自己的黨派撈取政治利益，爭奪執政地位，民主黨和共和黨在美國總統大選和國會(huì )中期選舉前經(jīng)常會(huì )上演政治秀，“我們應避免上述問(wèn)題成為美國黨派利益之爭的犧牲品，中方應對這一問(wèn)題立項，研究應對方案”。

　　不能改變中美貿易狀況

　　這篇文章還毫不避嫌地指出了對中國所持美元資產(chǎn)征稅的終極目的：如果征稅讓中國停止操縱貨幣，美元對人民幣就將貶值，從而推動(dòng)美國的出口和經(jīng)濟增長(cháng)。該文引用彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員威廉·克萊因的數據稱(chēng)，人民幣升值20%將會(huì )使美國經(jīng)常賬戶(hù)赤字減少500億美元到1250億美元之間，相應的增加30萬(wàn)到75萬(wàn)個(gè)工作崗位。
　　國內分析人士認為，暫且不說(shuō)對金融資產(chǎn)征稅能否達到讓人民幣升值的目的，單是美元對人民幣貶值能推動(dòng)美國出口和經(jīng)濟增長(cháng)的論點(diǎn)就值得商榷。
　　肖耿指出，人民幣升值并不會(huì )使美國的出口競爭力提高，美國出口商真正的競爭對手是日本和歐洲國家，而不是中國。而且，從歷史上來(lái)看，日元在“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后的被迫升值并沒(méi)有導致日本和美國貿易格局的改變，相反卻導致了日本泡沫經(jīng)濟的形成。
　　華盛頓戰略和國際研究中心中國項目主任、前美國助理貿易代表傅瑞偉此前曾指出，人民幣對美元升值未必能解決中美貿易失衡問(wèn)題，“美國的勞務(wù)成本太高，僅是迫使人民幣升值20%仍難以讓美國贏(yíng)得競爭優(yōu)勢”。他還懷疑人民幣升值是否能讓產(chǎn)品生產(chǎn)回歸美國本土，如果中國出口美國的商品價(jià)格上漲，那么“美國會(huì )轉向墨西哥等其他發(fā)展中國家市場(chǎng)”。
　　美國另一智囊機構卡托研究中心貿易政策研究中心副主任丹尼爾教授也曾質(zhì)疑美國國會(huì )對人民幣升值頻繁施壓的行為。他指出，匯率對貿易的影響非常微小，甚至不成正比。從2005年7月至2008年7月，人民幣對美元升值了21%，但是同期美國對中國的貿易赤字卻從2020億美元增加到2680億美元。在2001年至2004年期間，當美元兌人民幣始終保持在8.28的水平時(shí)，美國對中國的出口卻在逐年遞增。另外，如果人民幣升值，中國依靠原料進(jìn)口進(jìn)行加工的企業(yè)生產(chǎn)成本會(huì )大幅度下降，產(chǎn)品會(huì )更具有國際競爭力。人民幣升值肯定會(huì )增加美國的出口，但是美國從中國的進(jìn)口不一定就相應的降低。
　　肖耿認為，對于美國學(xué)者來(lái)說(shuō)，他們更應該研究?jì)煞矫娴膯?wèn)題：首先，美國能如何為中國、印度、巴西等國的消費者提供服務(wù)從而創(chuàng )造就業(yè)？其次，美國如何改善自身的消費環(huán)境，通過(guò)娛樂(lè )、教育、高科技等吸引中國消費者。

　　美元資產(chǎn)并非香餑餑

　　彼得森國際經(jīng)濟研究所的兩位學(xué)者在文章中還提到，通過(guò)對導致匯率扭曲的確切行為(持有美元資產(chǎn))進(jìn)行征稅，能明確表明美國不歡迎中國購買(mǎi)美國資產(chǎn)的態(tài)度。言下之意，美元資產(chǎn)還真成了香餑餑，然而事實(shí)真的如此嗎？
　　美國財政部5月16日發(fā)布消息稱(chēng)，美國政府發(fā)債水平已達到國會(huì )允許的法定上限14.29萬(wàn)億美元，而國會(huì )批準提高國債上限恐怕要到8月2日。美國總統奧巴馬告訴公眾，如果不能在8月2日之前批準擴大債務(wù)余額，美國將面臨債務(wù)違約的風(fēng)險。
　　5月20日美國財長(cháng)蓋特納的一番講話(huà)更進(jìn)一步表明了事態(tài)的嚴重性。他指出，雖然美國國債的借債成本還相對較低，“主要是因為全球范圍內其他投資途徑相對缺乏，而且一些國家的經(jīng)濟復蘇水平還不如美國”；不過(guò)，一旦金融市場(chǎng)開(kāi)始懷疑美國應對財政困難的能力，這一狀況隨時(shí)可能改變，“市場(chǎng)信心發(fā)生改變，那將是一種非常蠻橫的力量、一種非常難以控制而且代價(jià)巨大的力量”。
　　對此，新聞評論員鈕文新近日發(fā)表博文指出，目前看來(lái)，就算美國國會(huì )批準了擴大國債余額，誰(shuí)還愿意繼續購買(mǎi)美國國債？人們對美國國債已經(jīng)從“毫不懷疑”變成了“憂(yōu)心忡忡”。這樣的變化，對美國、對世界都將是一個(gè)重大的挑戰。如果美國延期支付各國政府的債權利息，那實(shí)際就是債務(wù)違約，結果是美元資產(chǎn)將遭受空前規模的拋售，這必然導致第二次，也是更為慘重的金融危機。
　　事實(shí)上，美聯(lián)儲從去年11月開(kāi)始實(shí)施的第二輪量化寬松計劃已經(jīng)令投資者對美元資產(chǎn)安全性的懷疑空前高漲，越來(lái)越多美國國債投資者開(kāi)始選擇有限度地向其他投資領(lǐng)域轉移資金。太平洋投資管理公司總裁比爾·格羅斯近期就宣布，清空旗下所有美國國債。
　　5月16日美國財政部公布的“月度國際資本流動(dòng)報告”顯示，2011年3月，中國凈減持92億美元美國國債，是去年11月以來(lái)連續第5個(gè)月凈減持。
　　自2010年6月達到1.1112萬(wàn)億美元規模以來(lái)，中國持有美國國債規模已連續10個(gè)月穩定在1萬(wàn)億美元以上。不過(guò)，自去年10月增持234億美元至1.1753萬(wàn)億美元規模以來(lái)，中國在過(guò)去5個(gè)月中分別實(shí)施了規模為112億美元、40億美元、54億美元、8億美元和92億美元的月度凈減持操作。但即使如此，截至3月底，中國仍持有1.1449萬(wàn)億美元美國國債，繼續占據全球最大持有者地位。
　　而日本財務(wù)省近期公布的數據顯示，3月份中國凈買(mǎi)入日本長(cháng)期國債價(jià)值2345億日元(約29億美元)，創(chuàng )下自2005年1月以來(lái)的單月買(mǎi)入量之最。一增一減，顯示中國外匯資產(chǎn)配置結構調整正在加速進(jìn)行�！�
　　業(yè)內人士表示，中國目前的外匯儲備中，美元占比過(guò)大。中國應及時(shí)調整資產(chǎn)配置結構，美元資產(chǎn)比重應該繼續降低，同時(shí)增加其他外匯資產(chǎn)，或者實(shí)物資產(chǎn)。香港《文匯報》的文章透露，截至3月末，中國外匯儲備余額為30447億美元，其中60%-65%投資于美元資產(chǎn)，而美元資產(chǎn)中又有約70%投資于美國國債。因此，當前中國外匯儲備安全面臨的最大威脅，是美國國債的市場(chǎng)價(jià)值大幅貶值�！�
　　今年兩會(huì )期間，國家外管局局長(cháng)易綱曾表示，多年以來(lái)，中國一直推進(jìn)外匯儲備投資的多元化。在幣種多元化上，易綱介紹，一籃子貨幣中，主要的可兌換貨幣、儲備貨幣、新興市場(chǎng)的貨幣都有；在資產(chǎn)配置上，只要資產(chǎn)符合安全性、流動(dòng)性、收益性的要求，他表示都會(huì )予以考慮。