以“65.52%中簽率”及“新華資產(chǎn)獲配97%機構網(wǎng)下配售率”尷尬地刷新兩項IPO記錄的雙星新材今日上市。今日早盤(pán)，雙星新材開(kāi)盤(pán)便暴跌16.58%，報45.88元，而陪同其一起登陸中小板的西隴化工、圍海股份則分別高開(kāi)20.08%和10.53%，令中簽雙星新材的“幸運兒”有苦說(shuō)不出。
新股定價(jià)普遍高估
自去年11月新股發(fā)行二次改革后，“新股不敗”已成往事。
截至昨天，2011年上市的139只新股中，已經(jīng)有111只陷入了破發(fā)的窘境，破發(fā)新股占到了今年上市新股的79.86%。其中，主板公司13家破發(fā)、中小板公司41家破發(fā)，創(chuàng )業(yè)板公司破發(fā)的更達57家，其相應的破發(fā)率分別為72.22%、82.00%和80.28%。其中，天瑞儀器、亞太科技和大智慧分別以
40.00%、36.79%和
34.48%的破發(fā)率，位列破發(fā)榜單的前三位。
“導致新股破發(fā)的現實(shí)因素無(wú)非是企業(yè)發(fā)行時(shí)本身透支了未來(lái)收益，或是企業(yè)高成長(cháng)性遭到質(zhì)疑，加之市場(chǎng)的環(huán)境不盡人意�！庇腥谭治鰩煴硎�，他更指出，“破發(fā)另外不可忽視的一點(diǎn)就是中介機構定價(jià)時(shí)是否盡責和公允。
”
詢(xún)價(jià)階段，西南證券的報價(jià)僅為26.50元。海通證券甚至專(zhuān)門(mén)針對雙星新材作出一份不建議申購的研報。按照海通證券的估算，海通證券認為其合理估值區間也僅為，33.36-41.70元，較雙星新材55元的發(fā)行價(jià)存較大差距。
上市新股高定價(jià)已經(jīng)成為趨勢。此前機構曾給出東富龍、東方鐵塔和電科院三只新股111.27元、61.90元和97.66元的上市首日股價(jià)上限均值，但事實(shí)上，截至昨天收盤(pán)，上述三只股票分別收于39.26元、29.36元和73.90元，悉數跌破發(fā)行價(jià)。
巨靈財經(jīng)曾針對上市新股做過(guò)一個(gè)統計，研究機構對77只新股上市首日股價(jià)下限估值的均值要高于其發(fā)行價(jià)，這就意味著(zhù)，至少超過(guò)五成以上的新股價(jià)格被高估。
新股發(fā)行屢遭舉報
除了新股高定價(jià)所產(chǎn)生的風(fēng)險外，自2009年IPO重啟以來(lái)，投資者對擬上市企業(yè)的舉報也頻頻出現。
5月30日剛剛登錄A股的九牧王，在5月10日發(fā)布招股意向書(shū)和初步詢(xún)價(jià)公告之后，遭到了知情人的舉報。舉報材料稱(chēng)，九牧王現任董事長(cháng)林聰穎曾采取非法手段，攫取前任董事長(cháng)、其親叔叔林其仁對福建晉江九牧王制衣有限公司80%的股權和實(shí)際控制權。
5月12日，九牧王就此事發(fā)布澄清公告，但舉報還是引發(fā)了市場(chǎng)的擔心，隨后關(guān)于九牧王上市前突擊申報專(zhuān)利、前六大股東中有五個(gè)是關(guān)聯(lián)人的消息充斥了市場(chǎng)。上市當天，九牧王果然破發(fā)，收盤(pán)跌幅達13.05%，其糟糕的表現令基金浮虧達4165萬(wàn)元。據悉，IPO重啟以來(lái)，僅創(chuàng )業(yè)板，證監會(huì )收到的舉報信就多達200多封，涉及100多家企業(yè)。舉報涉及股權變更、關(guān)聯(lián)交易、內部控制、稅收、行政處罰、專(zhuān)利等各個(gè)方面。
舉報頻發(fā)所折射出的新股上市亂象，不禁讓投資者后怕：如果沒(méi)有舉報，問(wèn)題企業(yè)是否真的能夠闖關(guān)成功，在資本市場(chǎng)上興風(fēng)作浪？然而，在后怕之余，投資者也不禁質(zhì)疑：保薦人是如何履行盡職調查的？新股發(fā)行審核制度之下，證監會(huì )發(fā)審委為何審不出這些問(wèn)題？
保薦人盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)
新股上市頻頻跳水令投資者 “中簽如中刀”，而機構也因打新而損失慘重。有統計顯示，
自去年二次改革以來(lái)，184只新股中50只上市后3個(gè)月股價(jià)仍在發(fā)行價(jià)之下，將170家機構套牢。如果解禁后倉位未變，那么170機構打新共計浮虧高達31億元。
其中，公募基金受傷最深，合計浮虧6億元。而公募基金中，易方達被套得最慘，在10只新股解禁時(shí)浮虧1.2億元，這主要是拜滬市高價(jià)股華銳風(fēng)電所賜。華銳風(fēng)電是今年第一批新股，首日便遭滑鐵盧，截至5月23日仍跌破發(fā)行價(jià)32%。
今日上市的雙星新材，其網(wǎng)下配售機構新華資產(chǎn)獲配了97%股份，成為A股市場(chǎng)迄今為止獲配比例最高的機構。新華資產(chǎn)幾乎獨家“買(mǎi)斷”了雙星新材的網(wǎng)下全部股份。雙星新材的破發(fā)，新華人壽將成為最大輸家。
不過(guò)，在投資者普遍因打新而
“中刀”之時(shí)，保薦機構卻賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。統計顯示，184只新股中，其背后的50個(gè)發(fā)行人和28家保薦機構共募集666億元，超募378億元，保薦承銷(xiāo)費30億元。