隨著(zhù)投資者期待中央匯金增持工農中建四大行股份并未兌現，A股市場(chǎng)也在6月首個(gè)交易日回歸震蕩態(tài)勢。但在A(yíng)股“老大哥”中國石油5月25日開(kāi)始被中石油集團增持以來(lái)，投資者對于“國家隊”抄底護盤(pán)的預期再度劇增。在民資股東與高管減持套現也同時(shí)升溫的情況下，“國家隊”入場(chǎng)能否成為A股見(jiàn)底信號？
中央匯金增持與否成疑
5月30日，銀行股出現近期罕有的大幅上漲，“中央匯金投資公司疑似增持四大行A股股份”的傳言一時(shí)甚囂塵上。不過(guò)在兩個(gè)交易日過(guò)去之后，四大國有銀行并未發(fā)布相關(guān)公告，業(yè)內人士認為這意味著(zhù)中央匯金短期內并未“如市場(chǎng)所愿”出手護盤(pán)。
“股東增持上市公司股份，需要在增持后兩個(gè)交易日內公告�！眹抛C券經(jīng)濟研究所資深策略分析師黃學(xué)軍說(shuō)，“但目前四大行并未公告，這也意味著(zhù)匯金可能并沒(méi)有在5月30日增持四大行股份�！�
回首上一次中央匯金公司增持工商銀行、中國銀行和建設銀行A股股份還是在2009年9月末，距今已有兩年之久；彼時(shí)上證綜指與目前點(diǎn)位相似，都處于2700點(diǎn)附近的位置。而上溯到2008年9月，中央匯金在金融危機爆發(fā)初期便首次增持三大行股份。
據黃學(xué)軍介紹，前兩次匯金增持的具體情況并不一樣，2008年增持時(shí)，匯金公司首先公開(kāi)宣布了擬將增持三大行股份，隨后才出手買(mǎi)入；而2009年增持時(shí)，則是先買(mǎi)入后公告。分析人士認為，如果先公告后增持，將刺激市場(chǎng)對此利好的預期，從目前市場(chǎng)信心不足的情況下看，先公告后增持的效果可能會(huì )更好。
在去年7月農業(yè)銀行登陸A股后，中央匯金公司未來(lái)的增持對象又多了一家。對此，東興證券副總經(jīng)理銀國宏對記者表示，從2010年四大行的低估值和較高的分紅率看，單純是財務(wù)投資，銀行股已經(jīng)具有大股東增持的價(jià)值。
雖然匯金增持與否還是未知數，但本周以來(lái)除了中國銀行，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行等三只銀行股的漲幅都超過(guò)了2%�！俺酥醒雲R金可能增持四大行股份，社�；鹂赡芤矔�(huì )出手買(mǎi)入�！鄙虾Ｒ患易C券公司資產(chǎn)管理部門(mén)人士說(shuō)，“目前四大行的動(dòng)態(tài)市盈率都不到10倍，市凈率更是都在2倍以下，估值已經(jīng)非常之低�！�
“國家隊先鋒”增持能否見(jiàn)效？
早在傳出中央匯金增持“緋聞”之前，中國石油集團、鞍鋼集團、上海上實(shí)、大唐集團等國資股東作為先鋒，紛紛在5月份以來(lái)陸續增持或表示將增持中國石油、攀鋼釩鈦、上海醫藥、大唐發(fā)電等A股上市公司股份，而中國神華也表示將進(jìn)行上市公司股份回購。
在上述規模大公司的增持中，中石油集團在5月25日增持3108萬(wàn)股中國石油A股最為引人注目。作為上證指數第一大權重股的中國石油，在2008年金融危機爆發(fā)時(shí)也被中石油集團增持過(guò)，當時(shí)中石油集團在每股12元附近增持6000萬(wàn)股，投入資金超過(guò)7億元。
而此次再次拿出逾3億元增持中國石油A股，中石油集團護盤(pán)的行動(dòng)受到投資者的歡迎，其股價(jià)5天以來(lái)累計上漲3.6%，成為A股近期以來(lái)小幅反彈的重要“彈藥”。對此，國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對記者表示，中石油集團增持A股第一大市值股票，對市場(chǎng)肯定是個(gè)利好，這也說(shuō)明“國家隊”資金開(kāi)始認可一些藍籌股的投資價(jià)值。
上海證券交易所發(fā)布的數據顯示，截至5月底，上證所股票的平均市盈率已經(jīng)降至16.33倍，這已接近了2008年四季度時(shí)14倍左右的A股底部估值水平。
不過(guò)，也有市場(chǎng)人士表示，從2008年的經(jīng)驗看，在中石油集團、中央匯金公司等“國家隊”出手后，股指還將會(huì )有一段時(shí)間的慣性下跌，市場(chǎng)能否馬上見(jiàn)底尚不能料。
光大證券首席投資顧問(wèn)滕印認為，“國家隊”和產(chǎn)業(yè)資本近期頻頻傳出增持消息，意味著(zhù)對上市公司投資價(jià)值的認可，這將對二級市場(chǎng)投資者的信心產(chǎn)生積極影響。但他同時(shí)表示，產(chǎn)業(yè)資本認可的投資價(jià)值與市場(chǎng)的運行趨勢存在著(zhù)很大的差異。歷史經(jīng)驗表明，大股東增持是市場(chǎng)底部形成的必要條件，但不是充分條件。從目前市場(chǎng)運行的情況看，國際大宗商品價(jià)格的走勢、國內通脹形勢發(fā)展、企業(yè)盈利下降預期、房地產(chǎn)拐點(diǎn)的形成，國際板推出預期等是引起市場(chǎng)調整的主要動(dòng)因。在上述因素沒(méi)有出現明顯改觀(guān)前，市場(chǎng)調整趨勢仍將延續，大股東增持也可能出現“被套”的情況。
減持套現力度同樣強勁
與國資股東對市場(chǎng)的“輸血”相比，不少民資股東從市場(chǎng)中“抽血”力度也同樣不低。在銀行信貸緊張的現狀下，A股市場(chǎng)成為套取資金最為便利的場(chǎng)所，股東頻繁套現成為與股東增持積極作用相抵消的負面影響。
今年4月至5月股價(jià)一度瘋漲50%的TCL集團，5月27日披露其董事長(cháng)、CEO李東生欲減持4000萬(wàn)股TCL集團股票。雖然TCL集團公告中稱(chēng)“李東生此次減持是為清償因參與認購公司2010年度非公開(kāi)發(fā)行股票所產(chǎn)生的約1億元借款”，但這種“殺雞取卵”式減持，依然被業(yè)內人士認為是股市被“抽血”的一大證據。
如果說(shuō)公司高管或民營(yíng)資本套現離場(chǎng)還可以理解，那么作為國資的海通證券原第一大股東上實(shí)集團，于5月中旬在上市公司股價(jià)歷史低位上短時(shí)間內減持2.29億股合計套現逾20億元，則顯示出其套現力度和決心之大，為近年來(lái)所罕見(jiàn)。
數據統計顯示，5月份前四周，滬深兩市共有47家公司發(fā)生減持行為共124起，減持套現金額共計超過(guò)70億元。包括海通證券、華誼兄弟、泛海建設、鋅業(yè)股份、金健米業(yè)等金融、服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)、有色金屬、農業(yè)的各行各業(yè)上市公司股東紛紛出現減持套現行為。
而在股改全流通已基本實(shí)現且2009年恢復新股發(fā)行近兩年后，隨著(zhù)眾多限售股解禁，以及中小板與創(chuàng )業(yè)板上市公司IPO年滿(mǎn)一年后限售股開(kāi)始陸續流通，公司股東、創(chuàng )始者與高管的減持有增無(wú)減，這也被認為是創(chuàng )業(yè)板股價(jià)近期暴跌的一個(gè)原因。
銀國宏對此表示，與中國石油集團、中國神華等央企與大型上市公司近期欲斥巨資掀起增持、回購的抄底浪潮相比，中小上市公司股東與高管的減持套現顯示他們“很差錢(qián)”，也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的明顯差距。