推薦！券商研報中最常見(jiàn)的字眼。
　　如今，在各種利益驅動(dòng)下，券商研報已慢慢“變質(zhì)”。
　　今年來(lái)，中國寶安、寧波聯(lián)合、雙匯發(fā)展等研報烏龍事件，將券商分析師和機構（基金公司）、上市公司、自營(yíng)以及主力資金間的利益鏈暴曬，同時(shí)研報質(zhì)量被推到風(fēng)口浪尖上。
    證券業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)黃湘平近日在某座談會(huì )上也指出，證券研究報告的總體質(zhì)量有待提高。
　　孰不知，券商分析師力推自家投行項目的情況也比比皆是，研報評級95%為推薦，也不乏強烈推薦。在中小項目“高手”平安證券和國信證券，這種現象非常明顯。
　　事實(shí)上，為了防止分析師和自家投行業(yè)務(wù)合謀調控發(fā)行人股價(jià)證監會(huì )對此采取了“靜默期”制度。今年1月1日起實(shí)施的《證券研究報告暫行規定》第十六條規定，證券公司從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)，同時(shí)從事證券承銷(xiāo)與保薦、上市公司并購重組財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的，應當建立健全發(fā)布研報靜默期制度和實(shí)施機制。
　　遺憾的是，靜默期只是個(gè)泛概念，并沒(méi)有明確規定而是因券商而異。而在美國和香港卻有硬性的天數限制。
　　各券商的靜默期安排各異。
　　通常情況下，靜默期為自股票定價(jià)日起至上市后某段時(shí)間。據了解，國信證券為上市日起5個(gè)交易日內、平安證券20交易日內，而光大證券為自簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議日至新股上市日，國泰君安為相關(guān)公司列入限制清單之日起至限制解除日后的40天。而在海通證券的相關(guān)公示里并沒(méi)有靜默期安排。
　　一家券商合規人士介紹，限制清單公司的制定標準很難統一�！氨热珉S著(zhù)持股比例的增加，可能列入限制清單�？傮w上說(shuō)，證券公司的實(shí)力、自營(yíng)規模大小不同，敏感性也會(huì )不同。小券商在這方面的要求低一些�！�
　　無(wú)論怎么獨立，怎么隔離，券商研究部和投行部終究是一家人，“防火墻”也許僅僅是“玻璃墻”。何況，所做項目上市后的業(yè)績(jì)及股價(jià)表現是驗證投行實(shí)力的重要指標。
　　本周理財周獨家觀(guān)察平安、國信、華泰聯(lián)合、招商、廣發(fā)、海通和安信7家券商研報，揭示“投行+研究”利益鏈條。發(fā)現它們均存在“自薦自推”現象，并一再挑戰公正客觀(guān)的道德底線(xiàn)。
　　去年以來(lái)，它們霸占了IPO市場(chǎng)36%的融資份額。截至5月底，它們保薦215家公司中129家深陷破發(fā)泥沼，破發(fā)率達60%。如此局勢下，它們又是如何“自賣(mài)自夸”？