長(cháng)江中下游部分地區近日“大旱”轉“大澇”加劇了市場(chǎng)對通脹擔憂(yōu)。針對6月到7月間CPI可能再創(chuàng )新高，機構預計6月中旬將迎來(lái)央行政策出臺的敏感時(shí)間窗口。不排除央行再次使用存款準備金率、基準利率與人民幣匯率“三率”齊動(dòng)的方式管理通脹預期。

　　預計6~7月CPI將達峰值

　　摩根大通昨日指出，中國CPI同比漲幅將于6月或7月達到5.5%的峰值，此后從9月開(kāi)始，受助于更有利的基數效應及多項宏觀(guān)政策對實(shí)體經(jīng)濟的影響，通脹將逐步趨緩。
　　分析預計主要糧食產(chǎn)地出現的大旱大澇等極端天氣，則可能在未來(lái)幾個(gè)月中加劇通脹的上行壓力，預計中的CPI將持續維持高位。

　　加息比“提準”更可行

　　中國央行可能于6月中旬將銀行存款準備金率上調50個(gè)基點(diǎn)，延續今年以來(lái)每月上調一次的做法。目前，大型金融機構存款準備金率已經(jīng)升至21.00%的高位，此外，公開(kāi)市場(chǎng)一二級央票利率倒掛也增大了央行回籠貨幣的難度。因此與進(jìn)一步上調存款準備金率相比，央行更有可能通過(guò)加息實(shí)現貨幣市場(chǎng)利率正�；�。
　　針對5月CPI可能創(chuàng )新高及繼續上升的通脹預期，分析人士預計，央行6月或再度加息。但在通脹得到抑制后，調控可能會(huì )更加謹慎。目前政策處于微妙的權衡中。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委對本報記者表示，出于經(jīng)濟增速下滑的擔憂(yōu)，央行可能選擇不對稱(chēng)加息。

　　人民幣匯率彈性有望增大

　　此外，分析預期央行也將增加人民幣匯率的彈性以減緩通脹壓力，同時(shí)也減少海內外熱錢(qián)的沖擊。
　　國家外匯管理局國際收支司司長(cháng)管濤近日撰文指出，中國應該擴大人民幣的交易區間，同時(shí)增加外匯交易品種。他認為，人民幣浮動(dòng)有助于形成雙邊波動(dòng)，抑制單邊投機。
　　央行未像往常一樣趁端午假期出手。靴子未落地，讓市場(chǎng)費盡猜測。
　　在大旱等極端天氣影響下，通脹走高風(fēng)險仍大，但是經(jīng)濟增長(cháng)下滑的趨勢也愈趨明顯。央行是繼續將抗通脹擺在第一位，堅持以往快速緊縮的節奏，還是會(huì )為了保增長(cháng)逐步放緩收緊銀根的步伐？眾多機構預期，加息步伐仍將繼續，不排除6月再次上調存款準備金率的可能。