從破產(chǎn)重整、重組方閃現并承諾注入20億元優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，再到獲贈金葉珠寶100%股權和3.8億元現金以及新鮮出爐的全體流通股東“10轉20”的股改方案，在短短一年半的時(shí)間里完成破產(chǎn)重整便迅速啟動(dòng)股改的S*ST光明似乎即將迎來(lái)新生曙光。
　　不過(guò)，對于創(chuàng )紀錄的全體流通股東“10轉20”的股改方案，S*ST光明的投資者似乎并不買(mǎi)單，普遍質(zhì)疑該股改方案偷梁換柱的同時(shí)，不少投資者還要求提高支付對價(jià)，并對此前的20億元注資承諾進(jìn)行說(shuō)明。

　　“10轉20”股改方案出爐

　　在完成破產(chǎn)重整之后，停牌長(cháng)達一年多的S*ST光明股改出現了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。根據上周六披露的股改方案，公司將采取“資產(chǎn)對價(jià)+資本公積金轉增”的組合方式進(jìn)行股改對價(jià)支付，流通股股東每10股實(shí)得轉增股份20股。
　　股改方案顯示，九五投資將3.8億元現金贈與上市公司，還將其全資子公司金葉珠寶100%的股權贈與上市公司(金葉珠寶截至2010年底經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為30945.94萬(wàn)元)，用于代全體非流通股股東支付股改對價(jià)。
　　值得注意的是，這3.8億元獲贈資金形成的資本公積金中的3.71億元，被用來(lái)定向轉增3.71億股。其中，向九五投資轉增16666.19萬(wàn)股，向除九五投資以外的非流通股股東轉增3777.34萬(wàn)股(折算每10股獲得約3.7股)，向股改實(shí)施股權登記日登記在冊的全體流通股股東轉增16698.79萬(wàn)股 (折算流通股股東每10股獲得20股)。上述轉增完成后，公司總股本變?yōu)?5713.47萬(wàn)股。
　　大手筆贈予公司近7億元現金和資產(chǎn)后，此前受讓京通海20萬(wàn)股非流通股股權的九五投資通過(guò)上述方案將獲得增持上市公司股份至16686.19萬(wàn)股，占轉增后總股本的29.95%，成為上市公司控股股東。

　　投資者質(zhì)疑股改對價(jià)低

　　根據股改方案披露，九五投資擬注入金葉珠寶100%股權和3.8億元現金的事項已經(jīng)獲得1月23日的股東大會(huì )審議通過(guò)。
　　金葉珠寶擁有完整的黃金珠寶經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，包括但不限于品牌、存貨、人員、門(mén)店、工廠(chǎng)等黃金、珠寶設計、生產(chǎn)、批發(fā)、零售類(lèi)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。截至2010年底，金葉珠寶經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為30945.94萬(wàn)元。
　　九五投資還作出特別承諾，金葉珠寶2011年全年實(shí)現凈利潤不低于1.38億元；2012年，金葉珠寶全年實(shí)現凈利潤不低于2億元。若未能達到上述利潤指標，九五投資將凈利潤差額部分以貨幣資金補足給上市公司。為確保承諾人有能力履行承諾義務(wù)，九五投資將于股權分置改革方案相關(guān)股東會(huì )議批準后七日內，最遲于股權分置改革方案實(shí)施之日前3日內向上市公司指定賬戶(hù)打入4000萬(wàn)元履約保證金。
　　不過(guò)，對于去年8月24日披露的破產(chǎn)重組、股改之后將注入不低于人民幣20億元的礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的承諾，此次股改方案中只字未提。
　　對此，不少投資者在S*ST光明股吧中發(fā)帖質(zhì)疑股改對價(jià)太低等問(wèn)題，相關(guān)話(huà)題點(diǎn)擊率數以萬(wàn)計。其中，有投資者直指九五投資通過(guò)所謂的資產(chǎn)贈予是變相忽悠投資者，同時(shí)呼吁投資者在股改投票時(shí)堅決投反對票，并要求對此前20億元注資承諾作出解釋。
　　假設上述股改方案獲得通過(guò)，考慮到贈予S*ST光明現金、資產(chǎn)總額為6.89億元，同時(shí)此前以10元/股受讓20萬(wàn)股非流通股股權的成本為200萬(wàn)元，九五投資將以不足7億元獲得1.67億股，每股平均成本約為4.14元。
　　昨日，記者多次致電S*ST光明，但無(wú)人接聽(tīng)。