伯南克發(fā)話(huà)了。這位美聯(lián)儲主席當地時(shí)間6月7日在亞特蘭大發(fā)表演講時(shí)表示，美國經(jīng)濟“看上去正在以一種溫和的速度”復蘇，而美聯(lián)儲更有可能通過(guò)延長(cháng)其所持有資產(chǎn)的時(shí)間來(lái)應對經(jīng)濟低迷，而不是購入更多的資產(chǎn)。此言一出，立刻打消了市場(chǎng)對于美聯(lián)儲可能會(huì )出臺第三輪定量寬松政策(簡(jiǎn)稱(chēng)QE3)的預期。
　　就在上周，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士開(kāi)始預測美國推出QE3的可能性在上升，這是因為，一系列的數據表明，美國經(jīng)濟的復蘇并沒(méi)有那么“美好”，而是處在“掙扎”之中。一方面，就業(yè)數據顯示，5月份美國經(jīng)濟僅增加了5.4萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位；另一方面，按年率計算，美國一季度經(jīng)濟增長(cháng)僅為1.8%。
　　一直以來(lái)，美國以外的國家都視量化寬松政策為“洪水猛獸”，因為此政策的“負溢出”效應非常明顯，其帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫將打壓美元，推升全球的通脹風(fēng)險和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，并對包括中國在內的其他各國的貨幣緊縮政策造成沖擊。如此看來(lái)，伯南克的話(huà)是多么及時(shí)，至少，我們能暫時(shí)安下心來(lái)，QE3離我們還很遙遠。
　　不過(guò)，中國真的能安下心來(lái)嗎？未必。用興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委的話(huà)說(shuō)，面對失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續惡化，面對已經(jīng)“吸毒成癮”的經(jīng)濟，美聯(lián)儲其實(shí)已無(wú)太多的選擇。不管美聯(lián)儲未來(lái)是否會(huì )采取措施進(jìn)一步擴大資產(chǎn)負債表，6月末QE2到期后繼續努力維持資產(chǎn)負債表不會(huì )因為前期購買(mǎi)債券的自然到期而逐步縮小。魯政委將其稱(chēng)為“隱含”的QE3。
　　更重要的是，一個(gè)基本事實(shí)的存在，使得中國在相當長(cháng)的時(shí)間內，總得為美國的貨幣、財政政策以及美元提心吊膽，即美元是世界貨幣體系的核心，而中國是美國的最大債主，美國正用自己的貨幣“綁定”中國。引用那句特別著(zhù)名的話(huà)——“美元，我們的貨幣，但是你們的問(wèn)題”。一直以來(lái)，美元資產(chǎn)是我國外匯儲備的主要配置。截至今年3月末，國家外匯儲備余額全球第一，達到3.0447萬(wàn)億美元。另一最新的數據是，截至2011年3月末，中國持有美國國債為1.1449萬(wàn)億美元。
　　美國的債務(wù)問(wèn)題正處在不斷被放大的過(guò)程當中，連標普和穆迪都已用不同的方式警告了美國人。盡管短期內看來(lái)，美國債務(wù)違約的可能性不太存在，但未來(lái)美國的財政赤字與債務(wù)總額將越來(lái)越大，未來(lái)發(fā)生債務(wù)危機的風(fēng)險正在不斷增加。為了抵消債務(wù)，弱勢美元是“美國”的首選。就算不推出QE3，美元的日漸式微也逐漸明顯。美元指數近期仍在73左右低位徘徊，連6月7日伯南克的話(huà)也沒(méi)能提振其走勢。我國外匯儲備潛在的縮水風(fēng)險，怎能不令人擔憂(yōu)？
　　說(shuō)到這，不得不再提“金融恐怖平衡”，它是指美國巨額的資本輸出和雙赤字成就了美國作為世界最大市場(chǎng)的地位，維持了美國長(cháng)期的高消費、低儲蓄和低利率，并吸納了大量中國等新興國家的商品；另一方面，龐大的商品出口使這些國家外匯儲備急劇增大，在美元主導的國際貨幣體系下這些外匯儲備又被迫流回美國回購美元資產(chǎn)，彌補了美國財政與經(jīng)常項目赤字，支持著(zhù)美國經(jīng)濟的持續穩定發(fā)展。
　　此恐怖平衡不被打破，中國永遠也定不了心。