日前一期美國《商業(yè)周刊》刊登《希臘：為什么野獸卷土重來(lái)》一文稱(chēng)，歐洲銀行業(yè)尚未對因希臘可能倒債而造成的損失做好準備，所以將希望寄托于拖延戰術(shù)之上。但時(shí)間不可能改變一切，反而是拖得越久，痛苦越大。
　　這看起來(lái)越來(lái)越像真的：希臘政府最終將無(wú)法按時(shí)且全額地清償其到期債務(wù)。換句話(huà)說(shuō)，倒債的可能性已經(jīng)浮出了水面。信用違約掉期市場(chǎng)傳遞出的信號顯示，市場(chǎng)交易員預計希臘國債未來(lái)五年內的違約幾率超過(guò)了70%�，F在的問(wèn)題是，歐洲是否應該繼續戰斗以拖延希臘的不可逆轉的命運，或者著(zhù)手安排一次“有條不紊”的債務(wù)違約，以此將希臘危機對整個(gè)歐洲產(chǎn)生附帶影響降到最低？
　　歐洲傾向于拖延戰術(shù)，皆因其銀行業(yè)需要更多的時(shí)間來(lái)修復在2007年到2009年間遭金融危機嚴重侵蝕的資產(chǎn)負債表。它們現在賺取的利潤，正被用于重新擴充資本。希臘挺而不倒的時(shí)間越長(cháng)，這些歐洲銀行就可能越發(fā)從容地應對因前者倒債而造成的、自己卻不得不承認的資產(chǎn)損失。握有大量希臘債券的歐洲銀行乃至歐洲央行，都有強烈的沖動(dòng)將希臘倒債的時(shí)間盡量往后延伸。
　　統計數據顯示，截至2010年年底，在希臘3286億歐元的國債中，希臘國內銀行持有約680億歐元，歐元區其他國家銀行持有526億歐元，其中主要是德國和法國銀行，歐洲央行持有500億歐元。
　　那些認定希臘必定進(jìn)行債務(wù)重組的人，現在說(shuō)歐洲政府和普通的納稅者，把大筆歐元投給希臘，以支撐其信用，確保其流動(dòng)性。他們指出，烏拉圭2003年進(jìn)行的債務(wù)重組——延期五年利率不變，是個(gè)成功的案例。有“末日博士”之稱(chēng)的紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家魯比尼自去年6月起就放出話(huà)來(lái)，希臘債務(wù)將被重組。有分析稱(chēng)，歐盟應該現在就著(zhù)手進(jìn)行真正的債務(wù)重組，因為如果事先安排妥當，其帶來(lái)的風(fēng)險相對較小，但如果最終在市場(chǎng)逼迫下進(jìn)行重組，后果是災難性的。
　　然而，希臘的問(wèn)題要比烏拉圭嚴重許多，因此銀行等債權人勢必要遭受更為沉重的損失。必須搞清楚一點(diǎn)：由糟糕的政策所造成的破壞已然形成。對于歐洲這團亂麻來(lái)說(shuō)，是根本不存在無(wú)痛療法的。