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6月8日，南寧八菱科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“八菱科技”)與其IPO的保薦機構(主承銷(xiāo)商)聯(lián)合發(fā)布公告稱(chēng)，在本次機構詢(xún)價(jià)中，由于提供有效申報的詢(xún)價(jià)對象不足20家，經(jīng)發(fā)行人和保薦機構協(xié)商后，雙方?jīng)Q定中止發(fā)行。至此，A股有史以來(lái)第一家發(fā)行失敗的新股正式誕生。
“八菱科技的中止發(fā)行多少顯得有點(diǎn)奇怪�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰淖C券業(yè)人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，根據修改后的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》，詢(xún)價(jià)對象除了包括基金公司、券商等六類(lèi)之外，還包括主承銷(xiāo)商自主推薦的機構投資者，而根據證券業(yè)協(xié)會(huì )頒布的《關(guān)于保薦機構推薦詢(xún)價(jià)對象工作有關(guān)事項的通知》，保薦機構單次至多可推薦20個(gè)推薦類(lèi)詢(xún)價(jià)對象。也就是說(shuō)，在詢(xún)價(jià)機構的數量上，主承銷(xiāo)商操作的空間是非常之大的�！爸灰鞒袖N(xiāo)商稍微有點(diǎn)能力，湊夠20家完全不成問(wèn)題�！彼f(shuō)。
實(shí)際上，記者從接近證監會(huì )的業(yè)內人士獲悉，八菱科技的詢(xún)價(jià)不足，除了與這一段時(shí)間以來(lái)一級市場(chǎng)的低迷有關(guān)外，八菱科技本身的缺陷也逃脫不了干系。該人士向《經(jīng)濟參考報》記者表示：“會(huì )里(證監會(huì ))近期要求大家不要在新股上亂報高價(jià)，而且大家普遍認為這家公司可能存在一些問(wèn)題，才導致了這次詢(xún)價(jià)機構數量不足，最終導致發(fā)行中止�！睆墓_(kāi)披露的信息看，八菱科技此次發(fā)行本身存在著(zhù)嚴重的大客戶(hù)依賴(lài)和未來(lái)可能產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險。
一方面，八菱科技招股意向書(shū)顯示，八菱科技對上汽通用五菱的依賴(lài)格外嚴重。2008年、2009年和2010年八菱科技對上汽通用五菱的銷(xiāo)售額占營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為47.06%、64.44%和59.76%。不僅如此，上述三年中，八菱科技對上汽通用五菱“五菱之光”車(chē)型的配套散熱器產(chǎn)品占其對上汽通用五菱散熱器產(chǎn)品銷(xiāo)售額的80.66%、64.05%、58.97%，占營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為22.77%、28.31%和25.47%。八菱科技承認，“公司對主要客戶(hù)存在著(zhù)較強的依賴(lài)。如果上述主要客戶(hù)需求下降，或轉向其他汽車(chē)零部件供應商采購相關(guān)產(chǎn)品，將給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的負面影響�！�
另一方面，在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)增速放緩的大背景下，八菱科技此次募投項目的產(chǎn)能擴充也帶來(lái)了產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險。
八菱科技此前公布的招股意向書(shū)顯示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是熱交換器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，目前主要為汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)提供熱交換器產(chǎn)品的設計、制造等一體化的服務(wù)，主要產(chǎn)品是汽車(chē)散熱器、汽車(chē)暖風(fēng)機等熱交換器產(chǎn)品。本次募集資金將投資于新增汽車(chē)散熱器、汽車(chē)暖風(fēng)機生產(chǎn)線(xiàn)項目和技術(shù)中心升級建設項目。
在招股意向書(shū)中，八菱科技表示，在“未來(lái)2-3年內，公司將抓住國家發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、開(kāi)發(fā)中西部的機遇和我國汽車(chē)工業(yè)持續發(fā)展的機會(huì )，積極擴建公司的散熱器產(chǎn)能”，與此相對應的是，該文件在行業(yè)發(fā)展的有利因素中多次提到《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整和振興規劃》。八菱科技稱(chēng)，受?chē)摇镀?chē)產(chǎn)業(yè)調整和振興規劃》對于小排量車(chē)車(chē)輛購置稅優(yōu)惠的政策刺激，2009年微車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)量達到252萬(wàn)輛，比2008年大幅增長(cháng)了78%，銷(xiāo)量達到了247萬(wàn)輛。2010年微車(chē)銷(xiāo)量達到了306.51萬(wàn)輛，比2009年增長(cháng)了23.93%。
然而，有投資者質(zhì)疑，這個(gè)振興規劃是應對全球金融危機時(shí)期的特別舉措，行業(yè)振興刺激下的增長(cháng)數據不能代表行業(yè)的正常發(fā)展水平，更不能構成對未來(lái)汽車(chē)行業(yè)繼續保持高速發(fā)展的合理預期。實(shí)際上，2010年國家對1.6升以下乘用車(chē)和輕卡的財政補貼激勵措施雖繼續執行但優(yōu)惠幅度下降，2011年，該財政補貼優(yōu)惠政策已經(jīng)停止執行。而根據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )日前發(fā)布的數據，一季度我國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為489.57萬(wàn)輛和498.37萬(wàn)輛，同比增長(cháng)7.48%和8.08%，中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速明顯放緩已是不爭的事實(shí)。