我們需要對康芝藥業(yè)作一個(gè)基本判斷，那它是一種什么狀況呢？這樣比喻吧——一輛在高速公路120公里前進(jìn)的車(chē)前面陡然出現斷頭路它不得不急剎車(chē)，再好的車(chē)（資金及市場(chǎng)）和再好的車(chē)手（公司團隊）也無(wú)濟于事——節奏被改變、環(huán)境被改變——而且是在毫無(wú)準備的情況下，后果更嚴重。
　　它的主營(yíng)業(yè)務(wù)徹底斷裂等于一個(gè)魂飛魄散的人。你不可以輕易相信它——因為構建新的主營(yíng)業(yè)務(wù)絕非短時(shí)期可以做到。
　　它的新業(yè)務(wù)構想是什么呢？一層一層剝開(kāi)它，你就看得很清楚了。
　　第一個(gè)剛上市的兩個(gè)品種——“度來(lái)林”鞣酸蛋白酵母散和“金立爽”氨金黃敏顆粒。前者用于兒童腸炎和消化不良引起的腹瀉，它的主要競爭對手有西安金花、河南同源、北京冠城、北京燕京。西安金藥在9年前獲得生產(chǎn)批文。
　　我在研究康芝過(guò)程中，查閱了大量關(guān)于鞣酸蛋白酵母散相關(guān)資料，結論有兩個(gè)——一是鞣酸蛋白酵母散市場(chǎng)競爭相當充分，現有生產(chǎn)商利潤極其微薄，金花股份由鞣酸蛋白酵母散形成的利潤幾乎可以忽略；一是康芝無(wú)論在招股說(shuō)明書(shū)及2010年年報中，對于“度來(lái)林”鞣酸蛋白酵母散亦從未提及，可見(jiàn)這是一個(gè)臨時(shí)抱佛腳的應急之策。
　　我亦對海通證券分析師丁頻對于“度來(lái)林”鞣酸蛋白酵母散預測的銷(xiāo)售額2011年達到1.5億表示高度懷疑，這個(gè)產(chǎn)品一季度銷(xiāo)售額才456萬(wàn)，只等于海通證券預測的3.04%。
　　海通證券丁頻的1.5億預測是怎么來(lái)的呢?她應沒(méi)做任何調查，只是根據康芝在尼美舒利事件后的應急方案提到“占原銷(xiāo)售計劃23%”的一個(gè)推算，是典型用做算術(shù)題——6億銷(xiāo)售目標乘以23%、然后再提高預期估算成1.5億的。我認為，很不靠譜。
　　關(guān)于“金立爽”氨金黃敏顆粒，在康芝去年5月招股上市時(shí)，它創(chuàng )新性的氨金黃敏顆粒列于“正在研發(fā)產(chǎn)品”24項，研發(fā)進(jìn)度是“臨床前研究”。
　　它現有的氨金黃敏顆粒是一個(gè)買(mǎi)斷產(chǎn)品。據其自稱(chēng)占原銷(xiāo)售計劃9%，它原計劃2011年銷(xiāo)售收入為6億，“金立爽”銷(xiāo)售就是5400萬(wàn)。
　　同時(shí)你要有這樣的判斷力——現有的氨金黃敏顆粒2009年月銷(xiāo)售數量就已達448萬(wàn)袋，年銷(xiāo)超過(guò)5000萬(wàn)袋，但它在康芝2009年和2010年年報中幾乎被忽略，表達在其它類(lèi)兒童藥，這個(gè)其它類(lèi)不足14%，而且它的毛利率才36.94%。
　　第二個(gè)是康芝源自預估的伊曲康唑分散片、尼美舒利緩釋片、乳酸菌素新產(chǎn)品——伊曲康唑分散片屬于唑類(lèi)抗真菌藥物，用于真菌感染治療；尼美舒利緩釋片主要用于成人鎮痛；乳酸菌素顆粒用于消化道。這三個(gè)藥尚待跟蹤。
　　充當康芝第三個(gè)拯救者是花9264萬(wàn)收購的北京祥云藥業(yè)�？抵ナ召忂@家公司目的是——它主要擁有康芝“度來(lái)林”主要成分之一鞣酸蛋白的原料制造工藝。
　　但這個(gè)拯救者2009年銷(xiāo)售收入才4266萬(wàn)，凈利潤－640萬(wàn)。2010年銷(xiāo)售收入3405萬(wàn)，凈利潤245萬(wàn)。目前作更多指望，可能不現實(shí)。