A股能否突破2700點(diǎn)的困局？盡管大多機構認為2700點(diǎn)下方有支撐，而這一關(guān)口上方的壓力仍不容小覷�？傮w來(lái)看，短期內市場(chǎng)或將維持震蕩格局，延續筑底征程。

　　5月份宏觀(guān)數據發(fā)布當日，股市遇利空而上漲。是否可以認為是大盤(pán)結束調整、轉而向上的信號？對此，申萬(wàn)研究所首席策略分析師桂浩明表示，弱勢整理作為一個(gè)趨勢，仍然會(huì )延續。
　　桂浩明認為，對于股市投資者來(lái)說(shuō)，央行公布的5月份金融數據無(wú)疑能夠當作利好來(lái)解讀的。因為信貸增長(cháng)已經(jīng)回歸到基本正常的狀態(tài)，這似乎也表明，進(jìn)一步收縮銀根已經(jīng)不那么必要了。不過(guò)，現在通脹并沒(méi)有得到很好控制，并且仍然對經(jīng)濟與社會(huì )的平穩帶來(lái)了不利的影響。顯然，管理層是很難容忍通脹在調控目標位1.5個(gè)百分點(diǎn)以上長(cháng)期運行的，并且也不太可能坐等基數效應起作用以及其他各種調控政策作用傳導過(guò)來(lái)后，通脹再慢慢回落的。這也就意味著(zhù)，在5月份CPI再創(chuàng )新高以后，有關(guān)方面很可能緊接著(zhù)就會(huì )采取一些措施。因此，即便現在股市出現了反彈，但是因為通脹這樣的環(huán)大境還沒(méi)有被改變，因此反彈的幅度不可能大。
　　多位分析人士也預計，上半年仍有加息可能。投資銀行巴克萊則預計中國年內還將升息一次，使得一年期存款利率達到3.5%的水平。

　　近期全球經(jīng)濟出現明顯的回落，投資者信心受到影響，全球股市調整之勢全面展開(kāi)，A股難以獨善其身。
　　華泰證券認為，因為外圍市場(chǎng)的不振，其實(shí)向市場(chǎng)參與各方傳遞出全球經(jīng)濟已處于全面緊縮的狀態(tài)中，美聯(lián)儲退出經(jīng)濟刺激政策的預期漸趨強烈。而從經(jīng)濟發(fā)展史的角度來(lái)看，一旦全球經(jīng)濟引擎的重要經(jīng)濟體相繼退出刺激經(jīng)濟政策，那么，經(jīng)濟的二次探底難以避免。
　　更為重要的是，外圍市場(chǎng)的不振將強化我國經(jīng)濟增速回落的預期。一方面是因為出口、投資與消費是我國經(jīng)濟增長(cháng)的三架馬車(chē)，在消費不振、投資增速回落的大背景下，出口是我國經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)特別突出的重大牽引力量。但由于外圍市場(chǎng)的不振意味著(zhù)全球經(jīng)濟增速放緩，也意味著(zhù)全球的需求回落，這不利于我國的出口。另一方面則是因為當前全球緊縮性周期也不利于A(yíng)股市場(chǎng)的資金生存狀態(tài)，這其實(shí)在上周B股的急跌中已經(jīng)有所體現，而且這一預期會(huì )不斷強化，從而使得A股市場(chǎng)的資金干旱狀態(tài)更為嚴重。

　　本周大盤(pán)出現的小幅反彈量能始終無(wú)法有效放大，可以判定只是場(chǎng)內資金的自救行為，場(chǎng)外資金仍然處于觀(guān)望態(tài)勢。
　　東吳證券認為，從目前的A股市場(chǎng)運行來(lái)看，雖然近期整體呈現弱勢震蕩態(tài)勢，期間有下跌也有反彈，但是整體量能水平仍然較低。從目前市場(chǎng)參與的資金屬性來(lái)看，前期存量資金仍然占據主導，賺錢(qián)效應的缺失使得場(chǎng)外資金仍然處在觀(guān)望之中。
　　如果從資金的供給與需求兩個(gè)角度進(jìn)行分析，就不難發(fā)現：1.資金需求面仍難言樂(lè )觀(guān)。根據滬深交易所的安排，本周兩市共有22家公司共計20.41億股上市流通，從解禁市值來(lái)看，為年內中等偏低水平，但是值得注意的是，本周仍然有5家新股網(wǎng)上申購。2.從資金供給來(lái)看，本周正回購與央票到期金額相比上周有大幅回落，但是從絕對數值看，仍然處于年內高點(diǎn)�？紤]到銀行季度考核需要以及近期資金面的緊張，本周央行繼續維持貨幣凈投放的概率較大。但是遠水難解近渴，在賺錢(qián)效應缺失的背景下，這部分增量資金對于A(yíng)股市場(chǎng)更多是心理層面的作用。
　　大通證券策略分析師李明哲也表示，從現階段的反彈行情看，還是那些原先的場(chǎng)內資金在做反彈，市場(chǎng)也并沒(méi)有形成新的熱點(diǎn)板塊，因此以目前的情況看，還不支持A股出現大幅的反彈。

　　在諸多利空壓力下，“估值底”能否轉化為“市場(chǎng)底”仍有待進(jìn)一步觀(guān)察。
　　財通證券認為，近期大盤(pán)已在2700點(diǎn)附近震蕩多次，進(jìn)入到一個(gè)新的震蕩筑底區間，短期市場(chǎng)持股心態(tài)漸趨穩定。一方面，2661點(diǎn)附近是機構投資者的成本密集成交區，應該有較強的支撐。另一方面，2780點(diǎn)上方已成解套盤(pán)的密集成交區，投資者不敢追漲。因此，短線(xiàn)大盤(pán)將繼續在2661-2780點(diǎn)區間震蕩，等待形勢明朗再做方向選擇。
　　光大證券則認為，從市場(chǎng)見(jiàn)底的過(guò)程來(lái)看，往往是先有“估值底”、接著(zhù)出現“政策底”，最后才會(huì )誕生“市場(chǎng)底”。但中報前后大面積下調盈利預測的可能性使得估值底還有待驗證，而決策層并沒(méi)有從“持續緊縮”的立場(chǎng)上松動(dòng)，政策底到目前為止仍未真正出現，因此，市場(chǎng)底還有待進(jìn)一步觀(guān)察。六月上旬是加息和調準的重要時(shí)間窗口，預計政策偏緊態(tài)勢將維持到三季度。6月份是央行、銀監會(huì )對金融存貸比率的年中考核最為緊張的時(shí)候，這對市場(chǎng)流動(dòng)性將帶來(lái)一定的壓力。
　�。ňC合《證券時(shí)報》、《證券日報》、《上海證券報》、東方網(wǎng)報道）