在目前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢下，A股趨勢如何，成為機構關(guān)注的焦點(diǎn)。信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德表示，5月份經(jīng)濟數據符合市場(chǎng)預期，A股迎來(lái)短時(shí)反彈，目前大盤(pán)處在相對低位，可以看做是短期底部，但是否為中長(cháng)期底部還有待觀(guān)察。
　　劉景德還表示，經(jīng)濟數據持續高企，可以預見(jiàn)央行還有可能出臺加息或上調存款準備金率這些貨幣政策，在談到對下半年經(jīng)濟數據的展望時(shí)，他認為糧食價(jià)格回落的可能性不大，預計CPI仍將高位運行。
　　長(cháng)城證券研究所所長(cháng)向威達表示，CPI數據基本符合預期，但要說(shuō)CPI到達拐點(diǎn)還言之過(guò)早，6、7月份可能還有新高，對于A(yíng)股市場(chǎng)而言，不能理解為"利空出盡"，大盤(pán)還會(huì )繼續震蕩尋底。向威達指出，C PI增速與長(cháng)城證券宏觀(guān)小組的預期基本一致，6月份應該還會(huì )再創(chuàng )新高，7月份也不會(huì )明顯回落。因此，"拐點(diǎn)"之說(shuō)還言之過(guò)早。針對市場(chǎng)上"利空出盡"的聲音，向威達認為，短期來(lái)看，"靴子"已經(jīng)落地，不管央行是否加息，股市之前的連續下跌，已經(jīng)很大程度上消化了利空預期，市場(chǎng)風(fēng)險得到部分釋放。但是，在C PI居高難下的背景下，宏觀(guān)調控未有明顯放松的跡象；我國經(jīng)濟還面臨著(zhù)減速的風(fēng)險，上市公司的盈利前景堪憂(yōu)。資金面與基本面的雙重壓力，將會(huì )極大制約A股的反彈空間。
　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄認為，5月CPI同比上漲5 .5%符合市場(chǎng)預期，緩解了市場(chǎng)此前過(guò)度悲觀(guān)、恐慌的情緒。"除了悲觀(guān)情緒得到緩解外，前期大盤(pán)跌得比較多，市場(chǎng)開(kāi)始有所反攻，也是近日大盤(pán)得以走高的原因之一。"

　　李明曉是深圳一位老股民，家住深圳羅湖區翠竹公園附近。今年4月份，李明曉的賬戶(hù)上都是盈利的，自從去年11月份以來(lái)，李明曉一直重倉的都是大盤(pán)藍籌股。
　　4月末的時(shí)候，李明曉覺(jué)得大盤(pán)藍籌股已經(jīng)有了不小的漲幅，加上信貸緊縮的宏觀(guān)政策，李明曉感覺(jué)中小盤(pán)股票的投資機會(huì )來(lái)了。畢竟在經(jīng)過(guò)很長(cháng)一段時(shí)間的估值縮水后，不少中小盤(pán)股票的估值已經(jīng)明顯顯現出優(yōu)勢來(lái)。李明曉始終有一個(gè)觀(guān)點(diǎn)：對于散戶(hù)來(lái)說(shuō)，大盤(pán)藍籌股只適合波段操作，真正想要賺大錢(qián)，還是中小盤(pán)股票來(lái)得快！畢竟中小盤(pán)股票的成長(cháng)性具有極大的想象空間，而大盤(pán)藍籌股大多為大型國有企業(yè)，雖然業(yè)績(jì)穩定，但是股性不是很活躍，股價(jià)的波動(dòng)性差一些，業(yè)績(jì)增長(cháng)超預期的可能性要小一些。
　　秉持這樣一種思路，在4月底的時(shí)候，雖然市場(chǎng)上很多聲音還認為中小盤(pán)股票整體上仍然存在很大的估值泡沫，但李明曉懂得逆向投資的道理，而且從業(yè)績(jì)來(lái)看，他看好的幾只中小盤(pán)股票，是他長(cháng)期跟蹤的股票，業(yè)績(jì)增長(cháng)持續性很強，是細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。從以往的投資實(shí)戰來(lái)看，李明曉從股市上賺來(lái)的錢(qián)大多來(lái)源于中小盤(pán)股上面。
　　李明曉的如意算盤(pán)是：做完這波中小盤(pán)股的超跌反彈行情，他就打算把他開(kāi)了兩年的本田換成寶馬。
　　接下來(lái)的行情完全出乎李明曉的預料之外。整個(gè)5月份，李明曉重倉的兩只中小盤(pán)股票，沒(méi)有一只給他帶來(lái)好運的。而且一只股票居然月跌幅高達40%！李明曉給自己制定的投資紀律是，一旦虧損幅度達到15%，立即止損！但是這一次，因為李明曉超級看好，認定行情會(huì )朝著(zhù)他預料的方向走，所以當虧損幅度達到15%時(shí)，李明曉抱著(zhù)再看一看的心態(tài)，破例沒(méi)有及時(shí)止損。后來(lái)跌幅更大的時(shí)候，李明曉總覺(jué)得到底部了，不甘心在黎明前倒下，以至于造成重倉的一只股票巨虧40%。
　　現在，李明曉的寶馬車(chē)算是徹底沒(méi)戲了。
　　李明曉判斷，A股市場(chǎng)到達2700點(diǎn)附近后，整體估值水平不足17倍，大部分銀行股的市盈率只有6、7倍。從歷史走勢來(lái)看，A股市場(chǎng)應該是底部區域了。但是從另一方面來(lái)說(shuō)，支撐股票市場(chǎng)的流動(dòng)性目前并無(wú)多大改觀(guān)。旱災和澇災交替出現在國內一些地方，下半年農產(chǎn)品可能進(jìn)一步漲價(jià)，通貨膨脹形勢不容樂(lè )觀(guān)。僅此一點(diǎn)，A股市場(chǎng)要言樂(lè )觀(guān)，可能為時(shí)過(guò)早。
　　接下來(lái)的日子，對于老股民李明曉來(lái)說(shuō)，可能是一段漫漫心理煎熬期。
　�。ňC合《經(jīng)濟參考報》、《證券時(shí)報》報道）