歷時(shí)一個(gè)多月的支付寶股權談判終于迎來(lái)重要轉折點(diǎn)。昨天一早，阿里巴巴集團、雅虎和軟銀三方發(fā)布聯(lián)合聲明，稱(chēng)三方針對支付寶一事的談判“取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展”。
　　這份簡(jiǎn)短的聯(lián)合聲明稱(chēng)，“阿里巴巴集團及公司主要股東雅虎和軟銀一直就支付寶一事進(jìn)行著(zhù)持續建設性的溝通和討論，取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。我們的目標是盡早達成符合公司和各方股東利益的決議。在適當的時(shí)間之前，阿里巴巴集團，雅虎及軟銀將不再發(fā)表任何評論�！�
　　阿里巴巴董事會(huì )共有四名董事，分別是代表阿里巴巴的馬云和蔡崇信、美國雅虎的楊致遠以及日本軟銀的孫正義。此前雅虎創(chuàng )始人楊致遠、雅虎首席財務(wù)官Tim Morse已經(jīng)就支付寶股權轉移飛抵亞洲與阿里巴巴集團及股東軟銀討論相關(guān)事宜；而此前一直秉持不合作態(tài)度的“關(guān)鍵先生”軟銀集團董事長(cháng)孫正義也在本周一積極表態(tài)，稱(chēng)預計很快和阿里巴巴集團就支付寶問(wèn)題達成一致協(xié)議。
　　一系列積極的信號透露出，這場(chǎng)經(jīng)歷一個(gè)多月風(fēng)風(fēng)雨雨的談判即將落幕。
　　不過(guò)，支付寶轉移之爭究竟以怎樣的方式收尾？互聯(lián)網(wǎng)評論人士、雅虎中國前總裁謝文向《第一財經(jīng)日報》記者表示，最好的結果就是恢復原狀，即支付寶回到阿里巴巴集團內部，和阿里巴巴集團有統一的協(xié)議架構，不過(guò)支付寶可能還需要一些特別條款限制外方介入運營(yíng)。
　　謝文認為這種方式可行的原因在于，“央行截至目前并未規定不允許第三方支付協(xié)議控制，而且本身協(xié)議控制就包含所有權和經(jīng)營(yíng)權分離，也不可能危及國家安全�！�
　　此前的媒體溝通會(huì )上，當記者問(wèn)及如果央行政策放松，支付市場(chǎng)放開(kāi)，允許外資進(jìn)入，馬云是不是愿意讓支付寶“回歸”阿里巴巴集團，雅虎和軟銀依然按照目前的股份比例對其擁有控制權時(shí)，馬云表示他愿意做這樣的改變。不過(guò)究竟是否能恢復原狀，也許還要取決于央行對于協(xié)議控制更明確的表態(tài)。
　　另一種可能的方式則是“變相的協(xié)議控制”。即阿里巴巴、雅虎、軟銀三方擬定類(lèi)似于信托經(jīng)營(yíng)的模式，明確雅虎、軟銀等外方股東的角色為財務(wù)投資者，而非實(shí)體投資者，不介入經(jīng)營(yíng)，但享有的權益不變，阿里巴巴管理層在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、公司治理等方面有充分的自主權。
　　還有一種猜測認為，三方或主要聚焦在雅虎和軟銀獲得的現金補償。支付寶對價(jià)支付給阿里巴巴集團，阿里巴巴再通過(guò)特別紅利等方法按比例支付給雅虎和軟銀。
　　不過(guò)雅虎、軟銀直接獲得現金補償的可能性并不大。不久前，瑞士信貸剛剛給予財付通69億美元估值。而易觀(guān)國際發(fā)布的2010年中國第三方支付報告顯示，支付寶以49%的份額占據半壁江山，財付通以22.4%的市場(chǎng)緊隨其后。這樣看來(lái)，支付寶的估值很可能是“天價(jià)”，如果只談現金賠償很可能會(huì )令談判再次陷入僵局。
　　一位接近阿里巴巴的人士透露，三方談判很可能除了現金補償之外，與阿里巴巴股票回購也有密切的聯(lián)系，也就是說(shuō)，軟銀與雅虎獲得財務(wù)補償的同時(shí)，軟銀雅虎或可答應阿里回購股份要求，阿里許以上市的承諾。此前阿里巴巴稱(chēng)不排除集團整體上市，或將使雅虎、軟銀等外方股東兌現資本溢價(jià)；而淘寶業(yè)務(wù)的分拆，也為未來(lái)的資本運作提供更多靈活的選擇。