“下半年推薦的10家成長(cháng)公司中，有7家是平安證券自己保薦的�！币幻麉⒓悠桨沧C券中期策略會(huì )的人士說(shuō)。
　　進(jìn)入6月份后，券商紛紛推出中期策略報告，平安的薦股讓人印象深刻。股票表現不好，研報推薦卻是一份接一份，推薦程度更是一份比一份強烈。

　　“不排除給保薦項目貼金”

　　平安自保自推的七只股票分別是利源鋁業(yè)、華測檢測、通源石油、長(cháng)信科技、超圖軟件、瑞凌股份和凱美特氣，其中，研究部門(mén)對華測檢測和長(cháng)信科技分別發(fā)了7篇研報，而長(cháng)信科技7篇中的6篇屬于“強烈推薦”。截至周五收盤(pán)，復權后長(cháng)信科技的股價(jià)為40.10元/股，較最高價(jià)61元跌去20元。
　　平安一共對通源石油發(fā)出4份研報，而且每篇都屬于強烈推薦，可惜，通源石油一點(diǎn)也不爭氣，一季報該公司凈利潤-1184萬(wàn)元。長(cháng)江證券對通源石油的評級為“謹慎”，其他券商給出的評級寥寥無(wú)幾，與平安形成強烈的對比。
　　平安對利源鋁業(yè)發(fā)布2份研報，全部為“強烈推薦”。吊詭的是，在利源鋁業(yè)的前十大流通股東中，平安證券關(guān)聯(lián)方平安人壽的兩個(gè)賬戶(hù)，分別占流通股的5.92%和5.79%，排名前兩位。
　　“從制度上來(lái)說(shuō)，研究部門(mén)和投行是獨立的。但是平安證券的這種情況，可能是由于公司從整個(gè)戰略綜合考略�！睆V東不愿透露姓名的某券商策略研究員告訴理財周報記者。
　　他認為，平安投行部門(mén)這兩年項目越來(lái)越多，帶來(lái)的收入不斷增長(cháng)，公司也希望投行做得更好，“不排除往保薦項目上貼金�！�
　　下半年序幕即將拉開(kāi)，券商關(guān)于未來(lái)6個(gè)月的策略報告也陸續發(fā)布。
　　2011年6月16日，平安證券推出中期策略報告《“U”型之旅，挖掘增量》。對于下半年的行情，平安證券總體看多。在研究報告中，分析師認為內外部風(fēng)險因素基本在二季度釋放，受政策變化路徑和經(jīng)濟運行周期影響，未來(lái)市場(chǎng)企穩回升將分“兩步走”：三季度“政策預期改善，市場(chǎng)企穩回升”；四季度“經(jīng)濟預期改善，市場(chǎng)趨勢上行”。全年市場(chǎng)則呈現“U”形而非“L”形變化。
　　在行業(yè)配置方面，平安證券推薦“彈性消費品+強勢投資品+優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股”組合。此外平安證券推薦了10家成長(cháng)公司，作為下半年推薦標的。
　　10家公司分別為利源鋁業(yè)、華測檢測、中航精機、佛塑科技、通源石油、長(cháng)信科技、超圖軟件、碧水源、瑞凌股份、凱美特氣。
　　對于這些股票是如何選出來(lái)的，平安策略報告中表示，“綜合自上而下分析和自下而上匯總，我們分別圍繞食品飲料、家電、零售等消費品行業(yè)；建筑(水利)、機械(軍工)、地產(chǎn)(龍頭)等強勢投資品行業(yè)和用電網(wǎng)、信息網(wǎng)、環(huán)保網(wǎng)相關(guān)的中小市值公司，推薦了十家藍籌公司和十家成長(cháng)公司，作為下半年的推薦標的組合�！�
　　深入了解，會(huì )發(fā)現平安選股思路或許比他們研報中披露的更“復雜”。
　　理財周報記者發(fā)現10家成長(cháng)公司中除了中航精機、佛塑科技和碧水源外，另外7家公司無(wú)一例外都是平安近兩年保薦上市的項目。
　　難道這僅僅是巧合嗎？恰好公司保薦的這些項目實(shí)在是太優(yōu)質(zhì)。如果這樣的話(huà)，那大家一定會(huì )對平安投行肅然起敬。

　　不推薦其他券商保薦的公司

　　記者查閱平安推薦10成長(cháng)股資料發(fā)現，其中只有中航精機、佛塑科技兩家公司上市較早，上市時(shí)間分別為2004年和1993年，其余8家都是2009年以后平安保薦上市。
　　也就是說(shuō)2009年IPO重啟以來(lái)，數百家創(chuàng )業(yè)板和中小板公司竟然無(wú)一入得平安研究部門(mén)法眼，其他券商保薦項目在“平安系”面前一敗涂地。
　　“這種現象只能是在理論上才有可能出現�！北本┙鹑诮值貐^某券商研究部門(mén)人士認為，成長(cháng)股名單中竟然沒(méi)有近兩年其他券商保薦的項目，單從公司質(zhì)地上來(lái)選擇的話(huà)，這種結果發(fā)生的可能性極小，“或許有其他原因�！�
　　雖然說(shuō)平安證券這兩年投行發(fā)展迅速，保薦項目數量在券商里名列前茅，優(yōu)質(zhì)公司肯定不少，但所推薦成長(cháng)公司中竟然八成是自家項目，平安研究部門(mén)薦股標準讓人疑慮。
　　上述人士表示：“這樣很容易讓人懷疑平安研究部門(mén)和投行部門(mén)相互配合，只看著(zhù)幾家股票，眼界也太狹窄了�！�
　　對于研究報告如此薦股，買(mǎi)方機構會(huì )買(mǎi)賬么？

　　最終要通過(guò)市場(chǎng)的檢驗

　　“中期策略我們會(huì )挑一些大券商或者有影響力券商來(lái)看，但是他們推薦的個(gè)股通常不看，我們有自己的團隊研究�！毙氯A資管投資經(jīng)理李玉清告訴理財周報記者。
　　對于平安研究部門(mén)如此看好自家保薦項目，前文提到的保險公司投資總監打了個(gè)比喻，“券商推薦股票就像是廚師做飯一樣，提供的是自己覺(jué)得不錯的菜肴，但關(guān)鍵是要讓品嘗者認為好吃�！彼�認為，平安如此薦股或許確實(shí)覺(jué)得這些公司很好，不過(guò)最終是要通過(guò)市場(chǎng)的檢驗。
　　理財周報記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，很多買(mǎi)方機構對券商推薦的股票池并沒(méi)有看得太重。安邦保險投資部總經(jīng)理姜昧軍說(shuō)：“看一份研報，結論有時(shí)反而不是最重要的，買(mǎi)不買(mǎi)入由自己判斷，我們想要看的是研究員推理邏輯和推理過(guò)程�！�
　　姜昧軍認為，券商研究報告參差不齊，分析師對于相同素材的推理方式和能力不一樣，另外由于一些風(fēng)險認知上的不同或某些其他因素，最后得出的結論可能完全不一樣。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，個(gè)人投資者辨別能力無(wú)法與機構相比。券商研究報告有時(shí)參雜著(zhù)各方面利益關(guān)系，對于沒(méi)有行業(yè)背景知識、沒(méi)有研究團隊的個(gè)人來(lái)說(shuō)，著(zhù)實(shí)難以剔除其中的水分。如果單純依據諸如平安等券商的股票池來(lái)選股，迎來(lái)的可能會(huì )是重重陷阱。