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6月PMI創(chuàng )28個(gè)月新低 緊縮力度或現松動(dòng)
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2011-07-02 作者：記者 梁敏 來(lái)源：上海證券報
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連跌3個(gè)月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)正逼近榮枯分水嶺，在貨幣政策緊縮基調不改的前提下，力度松動(dòng)空間隱現。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì )1日公布，6月中國PMI報50.9%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，逼近50%的警戒線(xiàn)。這一數據低于此前市場(chǎng)預期，并創(chuàng )28個(gè)月以來(lái)新低。
分析人士指出，最新PMI數據顯示經(jīng)濟增速和通脹壓力雙雙趨緩，但不必擔心經(jīng)濟會(huì )出現“硬著(zhù)陸”。不過(guò)值得注意的是，對經(jīng)濟增速進(jìn)一步放緩的擔憂(yōu)可能會(huì )限制貨幣政策進(jìn)一步緊縮的空間。
今年以來(lái)，PMI整體呈現回落態(tài)勢，繼3月份季節性小幅上升之后，已連續3個(gè)月下降，總跌幅達2.5個(gè)百分點(diǎn)�！�6月份PMI繼續回調，預示未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)率可能繼續降低，主要原因是由于庫存調整�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究員張立群指出。
不過(guò)，張立群提醒，“庫存調整只是短期現象，因此引起的經(jīng)濟下行不會(huì )持久，降幅也不會(huì )很大。目前對經(jīng)濟影響最大的投資、消費、出口這三大需求增長(cháng)總體平穩，所以經(jīng)濟增長(cháng)不會(huì )深度回調�！�
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生也認為，PMI總指數仍維持在擴張水平，近期投資仍然保持高速增長(cháng)、居民消費增速保持穩定，經(jīng)濟增長(cháng)總體回落趨勢平穩，硬著(zhù)陸風(fēng)險小。
從分項指數來(lái)看，除產(chǎn)成品庫存指數有所上升外，其余各指數均不同程度回落。其中，購進(jìn)價(jià)格指數回落幅度為最大，達到3.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示未來(lái)通脹壓力回落。
物流與采購聯(lián)合會(huì )指出，隨著(zhù)物價(jià)上漲壓力逐步緩解，對經(jīng)濟發(fā)展的不利影響逐步減弱，預計四季度經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢將走向平穩。
但需要注意的是，隨著(zhù)經(jīng)濟的持續回落，市場(chǎng)對貨幣政策可能出現微調的預期日益強烈。
對此，彭文生表示，盡管經(jīng)濟放緩態(tài)勢更加明顯，但通脹治理目前正處于關(guān)鍵期，短期內將維持偏緊的貨幣政策，預計7月份可能會(huì )加息一次。
中信建投證券首席宏觀(guān)分析師魏鳳春則指出，緊縮的貨幣政策仍將繼續，但經(jīng)濟放緩使得貨幣政策進(jìn)一步從緊的可能性在減弱，下半年可能局部會(huì )出現松動(dòng)。北京領(lǐng)先國際首席經(jīng)濟學(xué)家董先安也認為，四季度可能在銀行監管和信貸上出現放松。
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