國內企業(yè)因通脹預期改變而出現的庫存調整，使經(jīng)濟出現短暫下行。昨日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布數據顯示，6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）連續第三個(gè)月回落，為50.9%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，并且創(chuàng )下28個(gè)月以來(lái)新低。
　　分析人士認為，PMI指數仍保持在50%以上，意味著(zhù)中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的可能性很小，伴隨著(zhù)經(jīng)濟回升，PMI未來(lái)走向將呈U型回升。

　　數據
　　分項指數一升十降

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )的調查顯示，11個(gè)分項指數中“一升十降”。與5月相比，各分項指數中除產(chǎn)成品庫存指數上升1個(gè)百分點(diǎn)外，其余各指數均不同程度回落，其中生產(chǎn)指數、新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、購進(jìn)價(jià)格指數、原材料庫存指數回落幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，尤其以購進(jìn)價(jià)格指數回落幅度為最大，達到3.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　分行業(yè)看，電氣機械及器材制造業(yè)、農副食品加工及食品制造業(yè)等12個(gè)行業(yè)PMI達到50%以上，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、紡織業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)等8個(gè)行業(yè)低于50%。
　　分區域來(lái)看，東、西部地區PMI高于50%，中部則低于50%；從產(chǎn)品類(lèi)型看，生活消費品類(lèi)企業(yè)高于50%；原材料與能源、中間品和生產(chǎn)用制成品類(lèi)企業(yè)低于50%。

　　分析
　　中國經(jīng)濟不會(huì )深度回調

　　6月PMI指數雖然創(chuàng )下了28個(gè)月新低，但仍保持在50%以上，反映當前經(jīng)濟增速回落態(tài)勢仍在延續。針對6月份制造業(yè)采購經(jīng)理調查情況，國內學(xué)者機構多分析認為，無(wú)需過(guò)度擔心中國經(jīng)濟出現硬著(zhù)陸。在瑞銀證券經(jīng)濟學(xué)家汪濤看來(lái)，中國經(jīng)濟當前的放緩只是短期的，并不十分讓人擔心；而分析經(jīng)濟放緩主要原因，則緣于企業(yè)去庫存和政府采取緊縮舉措。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群也贊成這一觀(guān)點(diǎn)，“購進(jìn)價(jià)格指數明顯降低，原材料庫存指數也降低，表明基于通脹預期改變的庫存調整已經(jīng)開(kāi)始，并將影響經(jīng)濟增長(cháng)�！彼�表示，由于庫存調整是短期現象，如果僅因此引起經(jīng)濟下行，預計不會(huì )很深，也不會(huì )持續很久，“當前要特別注意投資、消費、出口這三大需求變化趨勢，其對經(jīng)濟增長(cháng)的影響會(huì )更大。目前看，需求增長(cháng)總體平穩，經(jīng)濟增長(cháng)不會(huì )深度回調�！薄爱斍敖�(jīng)濟仍保持增長(cháng)但增速減緩是大趨勢，調控政策也將趨于穩定�！�
    申銀萬(wàn)國證券研究所首席宏觀(guān)分析師李慧勇認為，雖然6月份數據略低于此前市場(chǎng)預期的51.3%，但仍保持在50%以上，意味著(zhù)中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的可能性很小，PMI未來(lái)跌破50%的可能性比較小，伴隨著(zhù)經(jīng)濟回升PMI未來(lái)走向將呈U型回升。