為了避免通脹上升和經(jīng)濟過(guò)熱，瑞典中央銀行7月5日宣布將基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)，即從1.75%上調至2%。這是瑞典央行自去年7月1日以來(lái)所采取的第七次加息行動(dòng)。
然而，卻有分析師認為，瑞典的二季度GDP或將進(jìn)一步放緩。到時(shí)，過(guò)于“鷹派”的瑞典央行將如夢(mèng)初醒般開(kāi)始緩和緊縮政策。
高頻率加息
瑞典央行當天發(fā)表聲明稱(chēng)，瑞典經(jīng)濟已進(jìn)入較穩定的發(fā)展階段，發(fā)展勢頭良好，進(jìn)出口需求旺盛，就業(yè)市場(chǎng)形勢進(jìn)一步好轉。瑞典目前的通脹壓力仍較低，但隨著(zhù)住房貸款利率的提高，通脹率將會(huì )有所上升。
為確保把通脹率穩定在2%的水平上以及避免經(jīng)濟過(guò)熱，瑞典央行認為，有必要逐步加大對經(jīng)濟發(fā)展的調控力度，因此決定提高對商業(yè)銀行實(shí)行的基準利率。
與此同時(shí)，瑞典央行還下調了對未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)和通脹的預期值。
瑞典央行將2011年國內生產(chǎn)總值(GDP)年增長(cháng)率由4月時(shí)預計的4.6%下調至4.4%，將2012年GDP增長(cháng)率預期由2.3%下調至2.2%。
將2011年消費者價(jià)格指數(CPI)的年均升幅由4月時(shí)預計的3.2%小幅下調至3.1%，將2012年CPI升幅預期由2.8%下調至2.7%。
瑞典央行還預計，今年第四季度回購利率均值將在2.3%左右，在2012年第三季度，該值或增長(cháng)至2.9%，2013年第三季度將增至3.4%，2014年第三季度將增至3.8%。
受到此消息的影響，周二市場(chǎng)上歐元兌瑞典克朗匯率下滑0.2%，美元對瑞典克朗匯率則上漲0.2%。
二季度GDP將放緩
盡管瑞典央行的加息決定一如預期，市場(chǎng)對當天的這一利率決定也表現得異常平靜，但有分析師卻嗅到了一絲意外。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)北歐宏觀(guān)經(jīng)濟和固定收益研究部首席分析師Magnusson在7月5日的研報中指出：“但是，瑞典央行還略微上調了回購利率通道，這一舉動(dòng)完全出乎意料。瑞典央行對宏觀(guān)經(jīng)濟的前景評估和市場(chǎng)反應都讓我們覺(jué)得很奇怪�！�
在他看來(lái)，瑞典央行的鷹派作風(fēng)很大程度上源于其“利率正�；币约翱箵簟凹傧笾械摹惫べY上漲威脅的動(dòng)機，再加上來(lái)自房地產(chǎn)和信貸泡沫的真切威脅。他確信，房地產(chǎn)風(fēng)險是瑞典央行的一項重要擔憂(yōu)。
在Magnusson看來(lái)，瑞典央行強硬態(tài)度“將被證明是錯誤的”，并且相信今年8月即將公布的二季度GDP數據將會(huì )真正讓瑞典央行“如夢(mèng)初醒”，從而將貨幣政策引向一個(gè)“更加鴿派的方向”。
受?chē)H金融危機沖擊，瑞典經(jīng)濟在2009年出現了5.3%的負增長(cháng)，基準利率也不得不降低至0.25%。2010年，瑞典經(jīng)濟迅速復蘇，國內生產(chǎn)總值增長(cháng)5.7%，創(chuàng )下了1970年以來(lái)的最高增幅。
不過(guò)，繼2010年取得的高速增長(cháng)后，瑞典的經(jīng)濟增速已開(kāi)始回落。
法國興業(yè)銀行北歐經(jīng)濟學(xué)家Anatoli
Annenkov在7月5日的研報中指出：“我們預計二季度GDP增速將進(jìn)一步放緩到接近潛在水平，而居民支出疲弱。隨著(zhù)5月和6月制造業(yè)出現放緩跡象，二季度和三季度的經(jīng)濟增速不太可能意外上行�！�
他認為，產(chǎn)出缺口已基本彌合而產(chǎn)能局限正在浮現。后危機時(shí)代的2010~2011年曾達到低谷的工資增速因此應該會(huì )大幅上升。此外，在仍然健康的經(jīng)濟增長(cháng)環(huán)境中，企業(yè)可能會(huì )試圖將更高的非工資成本轉嫁到產(chǎn)品價(jià)格中去。