在市場(chǎng)普遍預計6月份CPI將再創(chuàng )新高的背景下，加息有利于管理通脹預期，也釋放出抑通脹仍是當前宏觀(guān)政策首要目標的信號。
　　央行終于扣動(dòng)了加息的扳機。
　　7月6日晚間，央行宣布今年以來(lái)第三次加息：自7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存貸款基準利率分別上調0.25個(gè)百分點(diǎn)。加息后，一年期存款和貸款利率分別上升至3.5%和6.56%。

　　加息有利于管理通脹預期，校正負利率狀態(tài)，緩解中小企業(yè)融資難

　　“在市場(chǎng)普遍預計6月份CPI將再創(chuàng )新高的背景下，加息有利于管理通脹預期，也釋放出抑通脹仍是當前宏觀(guān)政策首要目標的信號”，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松說(shuō)。
　　加息有利于校正負利率狀態(tài)。自2010年2月以來(lái)，隨著(zhù)CPI走高，我國經(jīng)濟進(jìn)入了持續的負利率狀態(tài)，居民儲蓄難以保值增值，紛紛流出銀行體系，進(jìn)一步加大了通脹壓力�！�6月的最后一周，人們吃驚地發(fā)現：銀行存款超常規大幅攀升。這既有銀行到半年收官‘沖時(shí)點(diǎn)’的因素，也說(shuō)明銀行體系外的社會(huì )資金十分充裕，是負利率加速了資金從銀行體系流向各種理財產(chǎn)品等。加息有助于穩定銀行體系資金”，巴曙松說(shuō)。
　　加息有利于縮小官方利率與市場(chǎng)利率的差距。央行此前調控多采用存款準備金率等數量型工具，資金數量的收緊已內生性地推動(dòng)資金價(jià)格的上揚，加息也是順應市場(chǎng)利率變化趨勢的需要。
　　加息還有利于緩解中小企業(yè)融資難。雖然從總量上看流動(dòng)性較為充裕，但資金在大企業(yè)和中小企業(yè)之間分布“旱澇不均”。當貨幣政策主要運用數量型工具而非價(jià)格型工具時(shí)，爭取金融資源能力強的大企業(yè)可以在有限的信貸規模中獲取更多份額，進(jìn)一步擠壓了中小企業(yè)的資金空間�！凹酉⒖梢砸种拼笃髽I(yè)的資金需求，從而擠出一部分信貸，擴大對中小企業(yè)的信貸供給，減輕其融資壓力”，巴曙松說(shuō)，“從這個(gè)意義上說(shuō)，加息更有利于中小企業(yè)，提高存款準備金率更有利于大企業(yè)�！�

　　選擇在看清物價(jià)形勢后再加息，說(shuō)明央行的慎重態(tài)度及6、7月份通脹壓力仍將處于高位

　　為什么央行在6月份市場(chǎng)加息預期強烈、頻頻猜測何時(shí)加息時(shí)按兵不動(dòng)，而在7月初卻果斷亮劍？
　　從現在看，6、7月份的物價(jià)形勢已基本明朗。近期豬肉價(jià)格出現反季節上漲，成為物價(jià)上漲的主要推動(dòng)力；南方旱澇急轉、蔬菜減產(chǎn)使菜價(jià)下降趨勢受遏制；再加上翹尾因素對6月份的影響達3.8個(gè)百分點(diǎn)，為全年最高，這些因素導致6月份CPI將再創(chuàng )新高�！拔覀冾A計6月份CPI將高達6.2%。7月份，雖然國際大宗商品價(jià)格下跌能對沖一部分價(jià)格上漲壓力，但由于豬肉價(jià)格仍呈上行趨勢，預計CPI還將高達6%左右”，巴曙松表示。
　　專(zhuān)家認為，GDP增速從2010年一季度到2011年一季度依次為11.9%、10.3%、9.6%、9.8%、9.7%，呈溫和回落態(tài)勢，在這種情況下，選擇在看清物價(jià)形勢后再加息，體現了央行處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理通脹預期的關(guān)系，反復權衡、慎重使用價(jià)格型工具的態(tài)度。而在7月初CPI數據公布前夕加息，也說(shuō)明6、7月份通脹壓力仍將處于高位。

　　有專(zhuān)家認為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲

　　“我認為，此次加息后，本輪加息周期已接近尾聲”，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平判斷。
　　連平認為，下半年，隨著(zhù)農產(chǎn)品價(jià)格、經(jīng)濟增速、貨幣信貸的回調，物價(jià)上漲會(huì )缺乏動(dòng)力，加上翹尾影響的減弱，CPI將步入下行趨勢，年底可能回落到4%左右；另一方面，經(jīng)濟增速出現回落、外匯流入勢頭不減，這些因素都決定了下半年加息的必要性大大下降。
　　他表示，分析加息空間，不妨將現在的情況與2007年作一比較�！�2007年，我國經(jīng)濟增速高達14.3%，CPI最高的月份超過(guò)8%，房?jì)r(jià)飆升，股市創(chuàng )下6124點(diǎn)的歷史紀錄。相形之下，現在各項經(jīng)濟指標都低于2007年。2007年一年期存款基準利率最高時(shí)加到4.14%，現在已達到3.5%，還能加多少次息呢？”
　　記者注意到，最近舉行的央行貨幣政策委員會(huì )二季度例會(huì )提供的新聞通稿與上兩次例會(huì )通稿相比，增加了“把握好政策節奏和力度”等字眼�！拔依斫膺@一提法的意思是：貨幣政策節奏要放慢，力度要減弱，說(shuō)明下半年貨幣政策有可能微調，加息的可能性也因此變小”，連平說(shuō)。
　　不過(guò)，巴曙松認為，下半年CPI觸頂回落后還將在高位盤(pán)整一段時(shí)間，三季度仍將保持在5%以上�！盀榱诵Ｕ�負利率，鞏固抑通脹成果，央行未來(lái)還可能加息1—2次�！�

　　加息“靴子”落地或有利于股市反彈延續

　　“加息這個(gè)‘靴子’終于落地了，對股市反彈的延續肯定是好事�！甭�(tīng)到加息的消息，北京股民小王不但不擔心，反而很高興。他認為，最近市場(chǎng)的流動(dòng)性逐步改善，是6月下旬以來(lái)股市反彈的主要動(dòng)力。但7月5日銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借利率突然大幅上升，讓市場(chǎng)對加息的預期陡增，這也讓股市暫時(shí)停下了反彈的腳步。加息的信息明朗后，投資者心里的石頭也落了地，這會(huì )讓反彈走得更遠。
　　從去年以來(lái)的幾次加息看，此后股市的中期和短期走勢都是有漲有跌，與加息沒(méi)有表現出明顯的相關(guān)性。
　　市場(chǎng)人士分析，6月以來(lái)公布的各種信息顯示，股市的悲觀(guān)情緒正在緩解，信心逐步恢復，綜合各種因素看，股市前幾個(gè)月的“陰雨天氣”已經(jīng)過(guò)去。
　　中信建投首席策略分析師劉獻軍認為，加息并不可怕，影響市場(chǎng)中短期走勢的主要是對央行后續是否進(jìn)行持續加息的預期。
　　從當前的國內經(jīng)濟狀況看，不同行業(yè)、企業(yè)間的資金短缺與資金富余并存，因此，未來(lái)一段時(shí)間里，貨幣政策出現方向性的大調整不太可能，而更多地體現為結構性的微調。目前市場(chǎng)中期盼貨幣政策轉向的呼聲很高，對此投資者應該有合理預期。
　　悲觀(guān)的投資者則認為，目前的形勢完全不具備走出持續性行情的基礎。下半年CPI雖有高位回落的可能，但仍然會(huì )在一定的高位徘徊，負利率的狀況依然會(huì )維持，股市資金面的壓力也不會(huì )得到根本性扭轉。前期造成市場(chǎng)下跌的因素還沒(méi)有完全消除，因此對股市未來(lái)走勢也不應過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

　　加息對購房需求的抑制會(huì )更為明顯，房?jì)r(jià)下降趨勢將更為明顯

　　加息后，與房貸息息相關(guān)的5年期以上基準利率突破了7%的歷史心理高位。業(yè)內人士認為，在房地產(chǎn)市場(chǎng)走低的情況下，此次加息對樓市的影響將更為明顯，尤其是將進(jìn)一步影響剛性需求入市購房。
　　近期，各大銀行紛紛進(jìn)一步收緊首套房貸。盡管首付比例仍為三成，但購房者很難享受到八五折的優(yōu)惠利率，大多都要執行基準利率。加息后貸款購房者的還貸壓力將進(jìn)一步加大。以商業(yè)貸款100萬(wàn)元、貸款20年計算，如果執行基準利率，加息后每月增加月供149元，二套房執行1.1倍利率，月供增加168元。雖然月供增加的數額并不大，但數次加息的疊加影響將十分明顯。相比去年同期加息前，首套房的總還款額增加了十幾萬(wàn)元，增加幅度較大。
　　中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師張大偉認為，還貸壓力增加，將進(jìn)一步抑制剛性購房需求中的非理性購房者。對于資金比較緊張的購房者而言，暫時(shí)租房住是更為理性的選擇。
　　對當前成交低迷，房?jì)r(jià)明顯松動(dòng)的樓市而言，加息和調控政策的疊加效應將進(jìn)一步顯現威力。在嚴格的限購措施下，目前支持購房者依然入市購房的主要原因是通貨膨脹及貨幣供應多、缺乏更好的投資渠道。央行二季度儲戶(hù)調查顯示，投資方向調查中選擇“房地產(chǎn)投資”的居民占22.2%，仍為居民投資首選。加息將使房地產(chǎn)投資成本明顯上揚，且貸款難度進(jìn)一步增加，從而進(jìn)一步打壓投資需求。
　　總體而言，加息對購房需求的抑制會(huì )更為明顯，在當前市場(chǎng)下行的情況下，房?jì)r(jià)下降將更為明顯。
　　根據銀行規定，2011年年內的加息對存量房貸的影響大部分要到2012年開(kāi)始顯現�！胺颗�”要減少利息支出，最簡(jiǎn)單、最穩健的途徑就是提前還貸，盡早歸還本金。
　　但專(zhuān)家認為，提前還貸要考慮多重因素，如不善于投資其他渠道，每月還款壓力較大，近一年內沒(méi)有大額支出等，在這種情況下手上的余錢(qián)不如提前還貸。尤其是如果加息導致還貸額超過(guò)月收入的30%，手中又有閑錢(qián)的，不妨考慮提前還貸。