“名雕裝飾內部存在股權歸屬不明，有股權代持的嫌疑�！睂τ�7月5日上會(huì )的深圳市名雕裝飾股份有限公司(下稱(chēng)名雕裝飾)被否，接近接近名雕裝飾的知情人士對記者表示。此外，持續盈利風(fēng)險大，以及募資動(dòng)因不足也不可忽視。
股份代持之嫌
據上述接近名雕裝飾的知情人士透露，名雕裝飾的自然人股東，有替宜華集團代持股權之嫌。
據公開(kāi)信息披露，名雕裝飾此次申報IPO之前，共有35名股東，皆為自然人。其中持股5%及以上的共有4位自然人，分別為藍繼曉、彭旭文、林金成、陳奕民。
僅從招股書(shū)的股東來(lái)看，已擁有宜華木業(yè)和宜華地產(chǎn)兩家上市公司的宜華集團，似乎并未與之在股權上有任何糾葛。
但記者發(fā)現，宜華集團網(wǎng)站稱(chēng)：“2007年，公司注資廣東鈹寶制藥股份有限公司、廣東驊威玩具工藝(集團)有限公司和深圳市名雕裝飾股份有限公司，展開(kāi)戰略合作，借助自身豐富的上市和資本運作經(jīng)驗，協(xié)助進(jìn)行股份制改造，扶持其上市融資�！�
這到底是怎么回事呢？
招股書(shū)顯示，名雕裝飾于2008年年底改制，其在2007年至2009年期間，僅進(jìn)行了一次增資擴股。
2009年11月19日，名雕裝飾2009年度第一次臨時(shí)股東大會(huì )決議通過(guò)《關(guān)于公司增資擴股的議案》，同意公司增資764706元，公司注冊資本由11000000元增至11764706元，其中自然人陳奕民認購588235股，認購價(jià)格為19.04元/股。認購完成后，自然人陳奕民持有發(fā)行前總股本5%的股權。
那么陳奕民的真實(shí)身份到底是什么呢？
據記者調查，陳奕民即為宜華集團董事長(cháng)劉紹喜的妹夫。
招股書(shū)信息顯示，其2001年至2006年在宜華企業(yè)(集團)有限公司工作，2007年至2010年任宜華地產(chǎn)股份有限公司董事、董事會(huì )秘書(shū)兼副總經(jīng)理，現任宜華地產(chǎn)董事兼總經(jīng)理。
“作為上市公司高管的陳奕民參股擬上市公司，且達到了一定數量(發(fā)行前總股份的5%)，其所持有的股份是歸屬于自己還是歸屬于宜華集團或是宜華地產(chǎn)，這其中存在疑問(wèn)，具有代持的嫌疑，而這在招股書(shū)中未有明確說(shuō)明�！鄙鲜鼋咏裱b飾的知情人士坦稱(chēng)。
持續盈利風(fēng)險
“名雕裝飾的被否與中航信息有相類(lèi)似的地方，同樣受制于行業(yè)的特性，造成后期盈利增長(cháng)是否可持續的風(fēng)險較大�！�7月5日下午，上述接近名雕裝飾的知情人士告訴記者。
“裝修行業(yè)門(mén)檻較低，且同規模競爭公司較多，另外其地域性和排外性強烈，且裝修行業(yè)不是簡(jiǎn)單的復制，不同地區的裝修風(fēng)格會(huì )有較大差異，故上市后跨地域擴張業(yè)績(jì)面臨的不確定性較大，成本會(huì )進(jìn)一步上升，盈利能力值得商榷�！币晃唤咏裱b飾此次IPO保薦方廣發(fā)證券的知情人士坦言。
此外，由于家裝業(yè)務(wù)模式的問(wèn)題，其結算收款和采購付款的現金比例太大，無(wú)法確保收入成本的真實(shí)性和完整性，從而營(yíng)業(yè)收入也存在難以規范的情況。
另一方面，據記者從有關(guān)部門(mén)獲悉，名雕裝飾并不差錢(qián)，募資動(dòng)因不足，也是其此次被否的原因之一。
招股書(shū)顯示，名雕裝飾本次募集資金共投向三個(gè)項目，一是直營(yíng)分公司及配套擴建項目，擬投資15594萬(wàn)元，二是企業(yè)信息化建設項目，擬投資2412.34萬(wàn)元，三是設計研發(fā)中心項目，擬投資2008.7萬(wàn)元。
據其招股說(shuō)明書(shū)(預披露)顯示，名雕裝飾現金流情況良好，其在2008
年度、2009年度和2010年度，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流量分別為1645.10萬(wàn)元、4717.63 萬(wàn)元和5622.11萬(wàn)元。