渾水摸魚(yú)，三十六計之廿，曰“乘其陰亂，利其弱而無(wú)主”，原指把水攪渾魚(yú)兒便暈頭轉向浮出水面，便可借機捕殺，以此引申為行軍作戰要趁敵之亂而盡取其利。
如果老外開(kāi)了一家名為“Muddy Waters”的調查公司，或許不會(huì )引起多少中國人的注意，若被告知此名譯為“渾水”并出自成語(yǔ)“渾水摸魚(yú)”，可能會(huì )激起你的三分好奇。若再被告知這家公司成立一年來(lái)專(zhuān)注于做空中國赴美上市公司并屢屢得手，就不由得讓人懷疑，他究竟是怎樣的一個(gè)人？
35歲的卡森·布洛克就是這家“渾水”公司的創(chuàng )始人，最近一年當中，先后重創(chuàng )東方紙業(yè)、綠諾國際、中國高速頻道和多元水務(wù)四只中國概念股。還是這個(gè)此前默默無(wú)聞之輩，令華爾街“沽神”保爾森折戟嘉漢林業(yè)，預估損失超過(guò)5億美元�！都~約時(shí)報》網(wǎng)站的一篇文章說(shuō)，對中國有著(zhù)特殊情結的布洛克已經(jīng)成了一些中國公司的“眼中釘”。
從其短暫的發(fā)跡史來(lái)看，在這個(gè)信守叢林規則的金融江湖中，并非出身于名門(mén)正派的卡森沒(méi)有什么獨門(mén)暗器，使用的也不是偷雞摸狗的下三濫手段。與國內一些研究機構那些“天橋的把式”相比，卡森和其手下團隊展示的是老老實(shí)實(shí)修煉出來(lái)的“真功夫”。
2009年，中國概念股在美國還是香餑餑�？ㄉ睦习�、一位美國證券經(jīng)紀商鼓勵在上海從事法律工作的兒子對相關(guān)企業(yè)展開(kāi)調查。本來(lái)，卡森對此并無(wú)多大興趣，但東方紙業(yè)的實(shí)際情況卻激發(fā)出這個(gè)富有鉆研精神的老外難以遏制的熱情。在接受外媒采訪(fǎng)時(shí)，卡森表示，他親自和一個(gè)經(jīng)驗豐富的同伴一起去了這家公司的總部，結果卻發(fā)現了可怕的事實(shí)，里面“堆砌著(zhù)舊機器和垃圾”，“他們表面上透明，但都是假象。最有趣的是，他們有一大堆廢料，卻在文件中將之描述為價(jià)值數百萬(wàn)美元的原材料”。調查完成后，卡森建議準備買(mǎi)入該股的老爸應該賣(mài)空。從此之后，卡森意氣風(fēng)發(fā)、斗志昂揚地走上了獵殺存在問(wèn)題的中國概念股之路。
除了“深入一線(xiàn)”，卡森和他的團隊還不惜力氣和時(shí)間埋頭于案頭工作當中。在其研究報告中，納入調查范圍的不僅是上市公司向美國證監會(huì )提交的報告，渾水還會(huì )對比這些公司向中國工商、稅務(wù)部門(mén)提交的材料�？ㄉ邮堋栋蛡愔芸凡稍L(fǎng)時(shí)曾表示，“中國工商總局擁有商事登記文件，其中包括在美上市的中國公司文件，包括財務(wù)報表、股東記錄、用于經(jīng)營(yíng)的資本、租賃或者購買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)的信息和許可……任何非政府實(shí)體任何公司或者個(gè)人投資者都可聘用中國律師公司來(lái)翻閱這些文件�！�
在針對嘉漢林業(yè)的調查中，渾水花了兩個(gè)月來(lái)審查10000頁(yè)的各類(lèi)文件，“我們組建了一支10個(gè)人的隊伍，花了兩個(gè)月對嘉漢林業(yè)進(jìn)行分析，所有的人把幾乎所有的時(shí)間都投入了進(jìn)去”。有報道稱(chēng)，整個(gè)團隊涉及會(huì )計、法律、財務(wù)和制造業(yè)背景的專(zhuān)業(yè)人士，甚至還聘請四家律師事務(wù)所作為外部顧問(wèn)。
卡森強調說(shuō)，渾水的秘訣就是多花時(shí)間做功課，并且加上合理劑量的懷疑主義。他認為若投行分析師用的都是自己的錢(qián)，或許“做調研可能會(huì )更賣(mài)力”�！�
不得不說(shuō)，“功夫不負有心人”這句老話(huà)也是不分國界的，卡森的努力很快開(kāi)花結果，被他盯上的中國概念股大都因其負面報告而股價(jià)狂跌。2010年6月28日美股收盤(pán)后，卡森以渾水公司名義發(fā)布首份研究報告，劍指東方紙業(yè)。而相關(guān)資料顯示，這家公司注冊地址位于香港九龍尖沙咀，成立之日就是2010年6月28日。29日，東方紙業(yè)開(kāi)盤(pán)急跌，收盤(pán)報收于7.23美元，跌幅達到13.21%，截至6月底，該公司股價(jià)維持在3.40美元一線(xiàn)。
類(lèi)似的經(jīng)歷發(fā)生在綠諾國際等中國概念股身上。今年6月2日，“渾水”網(wǎng)站發(fā)布了一條針對嘉漢林業(yè)的鏈接，這份長(cháng)達40頁(yè)的報告，讓這只市值超過(guò)50億美元的股票，在短短的半個(gè)月內，損失掉了40億美元的市值，每頁(yè)價(jià)值1億美元，可謂一字千金。
與此同時(shí)，卡森的“渾水”開(kāi)始收割幸福，這家公司建立了一個(gè)簡(jiǎn)單的盈利模式，事前設立空頭倉位，然后公布負面調查報告，并拋售此前積攢的一些籌碼，以此誘導市場(chǎng)情緒，最后，在投資者的恐慌中平倉套利�？ㄉ约阂渤姓J，作為短線(xiàn)做空者，發(fā)表負面報告與其自身利益有著(zhù)重大聯(lián)系，但“我總在報告第一頁(yè)便寫(xiě)明這一點(diǎn)”。據《巴倫周刊》報道，做空者最終都獲得了兩位數的回報。
卡森偏愛(ài)挑戰中國在美上市企業(yè)，除了對中國商業(yè)環(huán)境十分熟悉外，卡森還找到了另一個(gè)理由�！捌墼p不止是中國公司的問(wèn)題，只是一家美國公司在美國上市，欺詐后要逃脫的話(huà)非常困難�！碑厴I(yè)于芝加哥肯特法學(xué)院并在上海一家美國律所當過(guò)一年律師的卡森表示。他認為自己并不是所謂的忍者刺客，只是想通過(guò)自己的方式敦促上市企業(yè)提高它們的透明度，“正如伯納德·麥道夫提醒我們的一樣”，卡森說(shuō)，“當一家公司承認欺詐時(shí)，說(shuō)不定他們的謊言已經(jīng)擴散到了同溫層�！�
至于為什么要叫“渾水”公司，卡森的解釋是，自己喜歡這個(gè)成語(yǔ)所能表達的意思。他覺(jué)得“渾水摸魚(yú)”符合中國商人不愿意一切清晰透明并認為透明就賺不到錢(qián)的觀(guān)念。而正是這種觀(guān)念，導致了許多侵害投資者利益的問(wèn)題。于是，他便取名“渾水”，決心揭開(kāi)這些不透明，既還原事實(shí)本來(lái)面目，又可撒網(wǎng)捕魚(yú)。
哪家中國公司會(huì )是令卡森心動(dòng)的下一條大魚(yú)呢？