云南高速公路建設融資平臺，近千億貸款“違約”風(fēng)波，讓銀行正視地方融資平臺存在的風(fēng)險。然而，暗藏的風(fēng)險或許更大。而這風(fēng)險，就來(lái)自于銀行資產(chǎn)的“表外化”。
早在2009年底，銀監會(huì )就曾下發(fā)對銀信合作規范的《通知》，正式封殺銀行“表外貸款”。目的是關(guān)閉借助理財產(chǎn)品來(lái)騰挪信貸資產(chǎn)通道的閘門(mén)，試圖區分對待信貸資產(chǎn)和理財資金。
6月24日，銀監會(huì )點(diǎn)名的六項違規操作包括：同業(yè)存款存放本行、購買(mǎi)他行理財產(chǎn)品、投向政府融資、繞過(guò)信托做信托受益權產(chǎn)品、委托貸款理財產(chǎn)品、票據資產(chǎn)理財產(chǎn)品。然而，多家銀行均發(fā)行過(guò)疑似違規產(chǎn)品。
委托貸款理財產(chǎn)品：資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)
據普益財富提供數據顯示，今年上半年共發(fā)行理財產(chǎn)品8497款，發(fā)行規模達8.51萬(wàn)億元。其中，信貸資產(chǎn)類(lèi)共266只，占整體比例為3.13%。而這還沒(méi)有包括組合投資類(lèi)理財產(chǎn)品。
不少信貸產(chǎn)品以組合投資類(lèi)產(chǎn)品的形式出現，發(fā)行信貸資產(chǎn)類(lèi)與債券投資類(lèi)混合的信貸類(lèi)。這樣的產(chǎn)品盡管不完全是信貸類(lèi)，但是其中的這部分產(chǎn)品投資占比超過(guò)50%。
委托貸款理財產(chǎn)品是指購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品的投資者，通過(guò)委托銀行，將資金借給有相關(guān)資金需求的企業(yè)。借款期限和利率是固定的。銀行作為貸款受托人，保證其貸款手續的合法性及資金的安全性，銀行作為第三方參與民間債權轉讓。
該類(lèi)產(chǎn)品的模式是銀行向投資者銷(xiāo)售該產(chǎn)品，募集資金用來(lái)買(mǎi)入具有企業(yè)融資需求的貸款債權。
結合信托的數據來(lái)看，上半年信托資金投資于房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)品達到343只，占比超過(guò)10%。而這部分產(chǎn)品不少打包成為了銀行理財產(chǎn)品。
盡管銀監會(huì )叫停銀信合作產(chǎn)品，關(guān)掉資產(chǎn)表外化的閘門(mén)，但并沒(méi)有阻止銀行以其他的方式騰挪資金。
業(yè)內人士分析稱(chēng)，“由于銀行資金受限，貸款總額受限，而實(shí)際市場(chǎng)資金需求旺盛，銀行通過(guò)大量銷(xiāo)售委托貸款理財產(chǎn)品，滿(mǎn)足市場(chǎng)的資金需求，已達到將資金的需求和供給放在表外。由于表外資產(chǎn)沒(méi)有計提風(fēng)險，一旦企業(yè)發(fā)生違約無(wú)力償還，銀行只能承認投資失敗，或者通過(guò)其他證券化資本收益彌補損失，而這將是連鎖反應�！�
票據資產(chǎn)理財產(chǎn)品：貼現繞開(kāi)監管
銀監會(huì )日前下發(fā)了《關(guān)于切實(shí)加強票據業(yè)務(wù)監管的通知》，指出部分地區的銀行業(yè)金融機構，特別是地方法人機構違規辦理票據貼現及轉貼現業(yè)務(wù)，存在會(huì )計核算不規范，逃避信貸規模等問(wèn)題。銀監會(huì )要求嚴禁銀行與農村信用合作機構通過(guò)轉貼現賣(mài)斷并買(mǎi)入返售的方式來(lái)逃避信貸規模，并讓商業(yè)銀行立即對2011年的票據業(yè)務(wù)展開(kāi)逐筆自查。
票據類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行數量并不大，卻可以在不少組合投資類(lèi)產(chǎn)品中見(jiàn)到貼現票據的身影。據普益財富提供數據顯示，票據資產(chǎn)品產(chǎn)品發(fā)行數量為175只，占比2.06%。
銀行的銷(xiāo)售說(shuō)明上，一般來(lái)講，對于此類(lèi)產(chǎn)品的界定是低風(fēng)險產(chǎn)品，風(fēng)險級別較低。盡管如此，也存在一定數量的非保本浮動(dòng)收益票據類(lèi)理財產(chǎn)品。
票據類(lèi)產(chǎn)品中有一定數量的產(chǎn)品以央票作為投資標的，這一類(lèi)的產(chǎn)品風(fēng)險系數低。除此之外，還有部分產(chǎn)品以票據貼現及對企業(yè)持有的票據受益權作為投資對象。后者的風(fēng)險大于前者。
銀行相關(guān)人士介紹說(shuō)，“票據貼現類(lèi)理財產(chǎn)品投資風(fēng)險較低。實(shí)際上，是銀行將票據資產(chǎn)由表內轉向表外的工具，進(jìn)而擴大放貸規模�！�
他表示，“通過(guò)銀行內部發(fā)售理財產(chǎn)品，而這種方式主要是與其他銀行合作。通過(guò)與其他銀行合作，變相發(fā)售用本行票據資產(chǎn)制作的理財產(chǎn)品，并將票據資產(chǎn)從表內轉到表外�！�
最近業(yè)內盛傳，銀監會(huì )近期重點(diǎn)檢查金融機構是否通過(guò)票據貼現逃避信貸規模等，并嚴禁從事或參與以規避信貸規模為目的的票據買(mǎi)賣(mài)行為。
這位消息人士稱(chēng)，“票據自開(kāi)自貼、貼現資金違規流入房市股市的、利用制度漏洞隱瞞票據業(yè)務(wù)規模等問(wèn)題，要進(jìn)行整改，并要追究機構、相關(guān)責任人和高管人員責任�！�
票據類(lèi)和應收賬款類(lèi)理財產(chǎn)品承擔了企業(yè)債的功能，類(lèi)比下來(lái)其風(fēng)險在于發(fā)債主體的信用風(fēng)險。
建行乾元票據理財產(chǎn)品即為票據資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，其官方網(wǎng)站在2011年6月8日發(fā)布乾元票據理財產(chǎn)品票據資產(chǎn)明細公告
，該公告公布產(chǎn)品期數共為22期。每一期分為多家票據收益權轉讓企業(yè)，票號及承兌行名稱(chēng)。
其中，收益權轉讓企業(yè)分布在河北省內的各分行所在城市及縣鎮。由于公告并沒(méi)有對轉讓企業(yè)進(jìn)行行業(yè)劃分，粗略來(lái)看，有鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)及能源業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)企業(yè)為唐山瑞豐鋼鐵有限公司、河北敬業(yè)鋼鐵有限公司等。這些票據的承兌銀行既有國有銀行也有股份制銀行。
以建設銀行山東省分行“乾元”2011年第2期票據理財產(chǎn)品為例，產(chǎn)品募集規模1951萬(wàn)元，理財期限為157天。產(chǎn)品屬于非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，在風(fēng)險提示中標明，收益可能為零，甚至發(fā)生本金損失。
基礎資產(chǎn)中介紹，產(chǎn)品管理人作為理財產(chǎn)品的受托人，代表投資者將產(chǎn)品所募資金，用于受讓福田雷沃國際重工股份有限公司持有的標的票據受益權。也就是說(shuō)，該企業(yè)以票據收益權，換取資金使用權。
購買(mǎi)這家企業(yè)的票據收益權，將支付給銀行一定的收益，銀行許諾在扣除管理費后，投資者將獲得收益并返還本金。標的票據的承兌人是興業(yè)銀行濰坊分行。這款產(chǎn)品的風(fēng)險來(lái)自于福田雷沃國際重工股份，在產(chǎn)品理財期限內，這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況影響這款產(chǎn)品的最終收益。
建行這幾款產(chǎn)品，單從產(chǎn)品來(lái)看，來(lái)自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險。是否屬于違規，應由監管部門(mén)從其會(huì )計科目計提方式進(jìn)行判斷。
購買(mǎi)他行理財產(chǎn)品交換信貸資產(chǎn)
自從銀信合作叫停，理財資金和信貸資金之間筑起了一道圍城。坊間想到了對策，即對于存量貸款，各家銀行可以互相交換各自信貸資產(chǎn)，進(jìn)而起到表內資產(chǎn)表外化的轉移。
尤其是信托收益權的產(chǎn)品，企業(yè)的信托收益權，皆由信托公司整合后，在統一平臺下打包成為產(chǎn)品，由不同銀行承銷(xiāo)或者購買(mǎi)，進(jìn)而獲得信貸資產(chǎn)交換的目的。
相關(guān)人士表示，“除了把貸款打包為理財產(chǎn)品賣(mài)給客戶(hù)外，銀行互相持有對方信貸資產(chǎn)可以隱藏信貸規模。既可讓自己的信貸資產(chǎn)出表，又通過(guò)持有他行信貸資產(chǎn)享有貸款收益�！�
從各家銀行發(fā)行的產(chǎn)品來(lái)看，民生和華夏銀行均有發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品。即使在銀監會(huì )叫停之后，在民生銀行的預售產(chǎn)品中，還可以看到購買(mǎi)他行理財產(chǎn)品的介紹。
這款民生的產(chǎn)品名稱(chēng)是“非凡資產(chǎn)管理”M1款產(chǎn)品第103期，產(chǎn)品投資對象為債券及貨幣市場(chǎng)工具；銀行承兌匯票；信托受益權；符合銀監會(huì )規定的信托計劃；投資于以上投資品種的他行理財產(chǎn)品等。而且這款產(chǎn)品僅為對公銷(xiāo)售產(chǎn)品。
據媒體報道，銀監會(huì )在工作會(huì )議上，點(diǎn)名批評銀行理財產(chǎn)品亂象后，不少股份制銀行開(kāi)始自查產(chǎn)品是否違規，其中暫停票據類(lèi)對公理財產(chǎn)品的發(fā)行，暫停受理應收賬款類(lèi)對公理財產(chǎn)品的審批工作。
顯然，民生銀行不在其列。
除民生以外，華夏銀行也有多款產(chǎn)品標示購買(mǎi)他行理財產(chǎn)品字樣。
華夏銀行6月30日開(kāi)始發(fā)行的華夏理財-增盈增強型1114號29天期，屬于混合類(lèi)理財產(chǎn)品，在產(chǎn)品的投資方向中提到，理財資金的投資范圍是各種票據債券、信貸資產(chǎn)、信托貸款、銀行存款和他行理財產(chǎn)品。
并且在本金及理財收益風(fēng)險提示中指出，受到企業(yè)信用狀況變化、市場(chǎng)利率的變化、投資組合的運作情況以及投資管理方投資能力的影響，在最不利的情況下，該理財產(chǎn)品理財收益率可能為零。
上面提到的兩家銀行是否屬于違規，需監管部門(mén)進(jìn)行判斷，只能說(shuō)，此類(lèi)產(chǎn)品有符合銀監會(huì )所點(diǎn)名的違規產(chǎn)品的特征。
表外資產(chǎn)化存三大風(fēng)險
隨著(zhù)近年來(lái)銀行的表外業(yè)務(wù)和資產(chǎn)證券化迅速發(fā)展，銀行取得流動(dòng)性資產(chǎn)和低成本籌資。自2009年以來(lái)，信貸政策的先松后緊，使得資產(chǎn)表外化成為增加信貸額度及規避監管的工具。
自2010年之后，銀監會(huì )要求未轉表資產(chǎn)按照150%的撥備覆蓋率計提撥備，大型銀行應按照11.5%、中小銀行10%的資本充足率要求計提資本。
資產(chǎn)表外化已經(jīng)成為避開(kāi)監管的吸存手段以影響存貸比指標重要工具，而這一舉措，將使企業(yè)融資貸款成為表外業(yè)務(wù)，不占貸款額度，不僅風(fēng)險難以評估，也將使收緊的貨幣政策失效。
銀行相關(guān)人士表示，銀行迫切需要將
“銀行資產(chǎn)表外化”，而其間潛藏的風(fēng)險已被銀監會(huì )上升為銀行業(yè)應關(guān)注的主要風(fēng)險，與不良貸款“雙控”壓力加大、房地產(chǎn)行業(yè)貸款隱患上升等風(fēng)險并列。
瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光也表示了對此的擔憂(yōu)。
他表示，“銀行大量代銷(xiāo)融資性信托理財產(chǎn)品，委托貸款急劇放量，是資產(chǎn)方的‘表外化’�！p重表外’業(yè)務(wù)的擴張，脫離了監管者的監管范圍，且沒(méi)有有效的風(fēng)險對沖機制。一旦表外貸款無(wú)法償還，銀行為避免聲譽(yù)上的損失，必將動(dòng)用表內貸款償還理財資金，表外風(fēng)險轉嫁表內�！�
民生銀行、北京銀行仍在發(fā)行涉嫌違規操作產(chǎn)品
銀監會(huì )在6月24日召集各商業(yè)銀行召開(kāi)理財業(yè)務(wù)會(huì )議之時(shí)，指出現在理財產(chǎn)品市場(chǎng)競爭惡劣，高息攬儲現象嚴重，一些產(chǎn)品的發(fā)行成為繞過(guò)監管的吸儲手段，并且已經(jīng)影響到存貸比指標。
盡管銀監會(huì )責令各銀行立即整改，但從之后發(fā)行產(chǎn)品的情況來(lái)看，不少銀行依然我行我素，發(fā)行涉嫌違規操作的理財產(chǎn)品。以此可以看出，銀行的資金需求較大，吸儲愿望強烈。
民生銀行在6月24日之后，已經(jīng)發(fā)行過(guò)兩款違規產(chǎn)品，這兩款產(chǎn)品分別是第102期、103期非凡資產(chǎn)管理(增利型)理財產(chǎn)品。其中103期7月7日開(kāi)始發(fā)行。
在產(chǎn)品收益說(shuō)明中依然標明，投資范圍是債券及貨幣市場(chǎng)工具、銀行承兌匯票、信托受益權、符合銀監會(huì )規定的信托計劃、投資于以上投資品種的他行理財產(chǎn)品等。這其中，投資于他行的理財產(chǎn)品屬于違規操作。
投資于他行的理財產(chǎn)品，銀行互相持有對方信貸資產(chǎn)可以隱藏信貸規模，既可讓自己的信貸資產(chǎn)出表，又通過(guò)持有他行信貸資產(chǎn)享有貸款收益。而且從上半年來(lái)看，民生銀行也是超短期產(chǎn)品的主力發(fā)行銀行，7天期理財產(chǎn)品收益超過(guò)6%。
銀監會(huì )對此類(lèi)產(chǎn)品的頻繁發(fā)行，較為不滿(mǎn)，認為這類(lèi)產(chǎn)品有吸儲的嫌疑，影響存貸比指標。
北京銀行是另一家銀監會(huì )下令整改下，依然發(fā)行委托貸款類(lèi)產(chǎn)品的銀行。該產(chǎn)品為“心喜”系列201125904號：人民幣150天委托貸款債權理財產(chǎn)品。銷(xiāo)售日期為7月6日至10日。
理財資金將用于購買(mǎi)北京國有資本經(jīng)營(yíng)管理中心持有的委托貸款債權，借款人為北京京煤集團有限責任公司。委托貸款合同項下貸款本金總額為人民幣5000萬(wàn)元。
盡管，銀監會(huì )相關(guān)負責人在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，銀監會(huì )并未下達明確文件，各商業(yè)銀行只是從業(yè)務(wù)合規和風(fēng)險的角度進(jìn)行自查和自我規范。但是作為投資者，對于此類(lèi)涉嫌違規的6項理財產(chǎn)品，也應該提高警惕，了解其中潛在風(fēng)險，在做購買(mǎi)決定。