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央行12日公布的數據報告顯示，6月份新增貸款和廣義貨幣增速企穩回升，雖未引發(fā)過(guò)多擔憂(yōu)，但因通脹壓力仍高，市場(chǎng)政策緊縮預期并未衰減。值得關(guān)注的是，此次央行并未公布上半年的社會(huì )融資總量數據，這一數據是貨幣調控的重要參考指標。
專(zhuān)家預期，下半年，央行仍將嚴格繼續控制新增貸款規模，以上半年人民幣貸款增加4.17萬(wàn)億元的數據，參照3：3：2：2的季度投放節奏估算，全年貸款規模僅7萬(wàn)億元。在存款準備金率方面，由于下半年公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量大幅回落，存準率繼續上調的空間不大，但若外匯流入水平超預期增長(cháng)，央行仍有提準可能。
6月末，廣義貨幣M2余額78.08萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.9%，比上月末高0.8個(gè)百分點(diǎn)。6月份，人民幣貸款增加6339億元。這兩個(gè)數據均高于此前市場(chǎng)的預期。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，6月M2增速加快主要體現為存款增長(cháng)加快。原因在于；對銀行的季末考核促使銀行將表外業(yè)務(wù)轉回表內。出于季末考核的需要，很多銀行理財產(chǎn)品設計在6月到期，從而使得部分表外業(yè)務(wù)轉回表內。財政存款下降。6月財政存款下降1343億元，而去年同期只下降了101億元。財政存款不計入M2，因此財政存款減少相當于增加了M2投放，導致私人部門(mén)存款上升。外匯占款增長(cháng)較快。6月外匯占款增加2773億元，較去年同比多增1600億元。這也構成6月M2增加的一個(gè)重要來(lái)源。
雖然6月新增信貸企穩，但貸款結構的變化釋放了經(jīng)濟放緩信號�！皩唐谫J款和票據融資持續增加較多而中長(cháng)期貸款增加較少，表明企業(yè)借款多是用來(lái)滿(mǎn)足短期流動(dòng)性需求，而不是用來(lái)進(jìn)行長(cháng)期投資，是經(jīng)濟增速放緩、盈利預期有所下降的信號之一�！苯恍薪鹧兄行难芯繂T鄂永健說(shuō)。
銀河證券首席總裁顧問(wèn)左小蕾表示，下半年貨幣政策取向仍不會(huì )改變，央行仍會(huì )關(guān)注通脹問(wèn)題，可能不會(huì )像上半年那樣頻繁調整存款準備金率，但也會(huì )通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)等措施適當回籠資金，總體上維持對流動(dòng)性的控制，并對利率水平做出適當的調整。
第一創(chuàng )業(yè)證券資產(chǎn)管理總部董事總經(jīng)理萬(wàn)曉西表示，現在焦點(diǎn)還在通脹，中國現在通脹水平可能被低估。目前對中國控制通脹有利的因素是，歐債危機和石油價(jià)格下跌等，但國內通脹是內生性的以及成本推動(dòng)，還要以相應的貨幣政策應對。貨幣調控不能松，且主要應該采用利率方式調控，而不應該用準備金率。因為利率政策可以調控各個(gè)層次，而目前貸款占社會(huì )融資總量的比例在降低，因此利率工具可能更有效。
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