創(chuàng )業(yè)板的泡沫擠完了嗎？市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜。
根據本報的統計與研究，自2010年12月20日，創(chuàng )業(yè)板指數摸高1239.60點(diǎn)之后，開(kāi)始飛流直下，雖然在今年1月底2月初曾經(jīng)有過(guò)短暫的反彈，但下降的趨勢卻一直延續到了2011年6月23日，這一天，創(chuàng )業(yè)板指數跌至783.86點(diǎn)，從最高到最低，區間跌幅已經(jīng)接近40%。
今年的6月23日，對于創(chuàng )業(yè)板而言，具有特殊的意義，當天創(chuàng )業(yè)板指數觸底以后開(kāi)始反彈，截止到7月13日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指數已經(jīng)上漲了約15%，而同期上證指數的反彈幅度只在7%左右。
這些只是直觀(guān)的表象，還有一些事件在隱隱透露著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的再次崛起。在創(chuàng )業(yè)板原始股解禁期間，不少公司高管趁機減持，即便上半年市場(chǎng)大跌，還是有超過(guò)100名的創(chuàng )業(yè)板公司高管進(jìn)行了減持；而眼下，這種減持已經(jīng)開(kāi)始逐漸變少。
于是，市場(chǎng)的話(huà)題討論開(kāi)始了：創(chuàng )業(yè)板的泡沫擠完了嗎？創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)擺脫“三高”重新出發(fā)了嗎？
對于這個(gè)問(wèn)題，國金證券財富管理中心資深分析師周雋在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“年初到現在，創(chuàng )業(yè)板一直在擠泡沫，高估值確實(shí)容易形成股災。從前期1200多點(diǎn)到700多點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板上半年跌幅并不低，而從目前的反彈形勢看，創(chuàng )業(yè)板指數反彈已經(jīng)超過(guò)了上證指數，基本上可以確定創(chuàng )業(yè)板的泡沫已經(jīng)擠完了�！�
不過(guò)，市場(chǎng)也有不同的聲音存在。國元證券投資總監康洪濤在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“無(wú)論是創(chuàng )業(yè)板，還是整個(gè)A股，市場(chǎng)是在真實(shí)中炒作夢(mèng)幻的未來(lái)，而夢(mèng)幻的未來(lái)能否到來(lái)取決于很多因素。眼下，如果用一個(gè)數字和數據去衡量創(chuàng )業(yè)板是不是有價(jià)值了、到不到該買(mǎi)的時(shí)間了，我想都太‘形而上學(xué)’了�！�
不管到底是不是擠干了泡沫，對于創(chuàng )業(yè)板而言，過(guò)去半年多的下跌過(guò)程是值得思考的，大幅的下挫也可以作為其價(jià)值回歸的征程，因為這是創(chuàng )業(yè)板自問(wèn)世以來(lái)創(chuàng )下的最大跌幅，而一直以來(lái)飽受爭議的高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募資金也在下跌之中得到了緩解。
根據本報的統計，從估值水平上看，2009年創(chuàng )業(yè)板問(wèn)世之初的發(fā)行市盈率最高曾達到128倍，2010年創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率依然高達71倍，而眼下，創(chuàng )業(yè)板的平均市盈率已經(jīng)在43倍附近。不難看出，從估值水平看，創(chuàng )業(yè)板正處于集體回歸的過(guò)程中。
就目前市場(chǎng)發(fā)行情況看，6月份以來(lái)，很多創(chuàng )業(yè)板公司已經(jīng)不再推崇“三高”，逐漸趨于理性。6月份上市的美晨科技便以18.12倍的市盈率、25.73元的價(jià)格登陸創(chuàng )業(yè)板，創(chuàng )下了創(chuàng )業(yè)板史上最低發(fā)行市盈率，這也證明著(zhù)創(chuàng )業(yè)板價(jià)值的回歸。
對于創(chuàng )業(yè)板的現狀，康洪濤如是表述：“創(chuàng )業(yè)板的市盈率正走向神壇逐漸變成平民，這個(gè)過(guò)程可能已經(jīng)進(jìn)入中后端的拐點(diǎn)期。不過(guò)，雖然部分個(gè)股和行業(yè)明顯降低了市盈率，但成長(cháng)性很差。資金面上，上半年是明顯收緊的，這樣股價(jià)也會(huì )處于下跌和加速下跌中，而下半年資金的壓力和政策的壓力會(huì )有所緩解�，F在是創(chuàng )業(yè)板價(jià)值回歸的中后段，徹底明朗至少要等到今年四季度�！�
正因為創(chuàng )業(yè)板近期的發(fā)行情況趨于理性，恰逢市場(chǎng)反彈，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)始集體反攻。不過(guò)，華寶興業(yè)基金研究部總經(jīng)理王智慧在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“創(chuàng )業(yè)板經(jīng)過(guò)前期的大跌之后，估值雖然已經(jīng)有較大下調，但今年靠估值提升獲利的機會(huì )不大，創(chuàng )業(yè)板的真實(shí)成長(cháng)仍需要一個(gè)較長(cháng)的過(guò)程來(lái)驗證，個(gè)股分化會(huì )比較大，應注重尋找業(yè)績(jì)比較確定的或者業(yè)績(jì)超預期的股票�！�
創(chuàng )業(yè)板泡沫是否已經(jīng)擠干凈，擠到什么程度算是干凈，市場(chǎng)并沒(méi)有一個(gè)量化的標準，不過(guò)，投資者心中對于創(chuàng )業(yè)板投資價(jià)值的分析，顯然會(huì )各有權衡。本報梳理了創(chuàng )業(yè)板中最為集中的機械設備、醫藥生物、化工、信息服務(wù)和電子元器件5個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)，通過(guò)分析估值、公司所處行業(yè)背景以及公司的成長(cháng)性等幾項重要的指標，對創(chuàng )業(yè)板進(jìn)行細分行業(yè)分析以及數據統計，為投資者提供更多價(jià)值考量的標準。