當理財產(chǎn)品逐漸成為投資者的焦點(diǎn)選擇時(shí)，有一類(lèi)理財產(chǎn)品或許很多人投資者不愿意去做一個(gè)統計，那就是預期收益率很高但實(shí)際收益率低于預期或為零的理財產(chǎn)品。
　　持有這類(lèi)理財產(chǎn)品的投資者，無(wú)論最終能保本還是非保本，都不能實(shí)現預期的理財計劃，隨著(zhù)通脹高企，事實(shí)上他們最終拿到手的錢(qián)還是貶值了。
    投資快報記者通過(guò)統計今年上半年的到期的理財產(chǎn)品數目，發(fā)現了16款未能達到預期收益的理財產(chǎn)品，其中4款收益為零，一款跌了40%，而其中8款理財產(chǎn)品收益率在0.0325%至0.5%之間。
　　“陽(yáng)光理財”、“慧盈創(chuàng )盈”、“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”是光大、華夏和招行三大銀行的品牌理財產(chǎn)品。這三品牌的12款理財產(chǎn)品未能達到預期收益。此外，郵政儲蓄銀行、中信銀行、平安銀行和外資行花旗銀行也各自有一款理財產(chǎn)品錄得最低收益。
　　事實(shí)上，華夏銀行以一年翻一番的產(chǎn)品發(fā)放速度贏(yíng)得了市場(chǎng)，卻成為零收益最多的銀行。
　　光大銀行五款產(chǎn)品對利率情有獨鐘，三款產(chǎn)品紛紛斬獲最低收益率。
　　此外，招行則偏愛(ài)掛鉤匯率，截至當前共發(fā)了8款結構性理財產(chǎn)品，匯率就獨占了3款。即使最新的一款產(chǎn)品收益率低至0.5%，但上周末該行依然推了一款類(lèi)似的產(chǎn)品。
　　這類(lèi)理財產(chǎn)品究竟有什么共通點(diǎn)呢？
　　類(lèi)似的理財產(chǎn)品會(huì )否再度折戟而歸？

　　華夏豪賭銀行保險股 收獲三款零收益

　　華夏銀行的三款“慧盈”系列理財產(chǎn)品收益率為零，余下另一款“創(chuàng )贏(yíng)”產(chǎn)品凈值跌幅超過(guò)40%，。
　　記者查閱華夏銀行網(wǎng)站發(fā)現，華夏銀行“創(chuàng )盈”系列理財產(chǎn)品第80號正在熱銷(xiāo)，按照時(shí)間順序排列的理財產(chǎn)品中，不見(jiàn)了3、11、34、44、47、51、54-59、61、68-76、78-79等24款產(chǎn)品的介紹。
　　事實(shí)上，其余的56款產(chǎn)品中，有近八成是信托理財產(chǎn)品。而2008年1月31日成立的“創(chuàng )盈7號”恰好屬于信托理財產(chǎn)品，非保本浮動(dòng)收益，將募集資金交付平安信托有限責任公司（受托人）設立“華夏平安福1號單一資金信托”，該信托投資范圍包括：國內依法公開(kāi)發(fā)行的各類(lèi)證券投資基金和現金類(lèi)資產(chǎn)。資產(chǎn)配置比例為0-95%證券投資基金、5-100%新股申購等現金類(lèi)資產(chǎn)。
　　產(chǎn)品銷(xiāo)售時(shí)據稱(chēng)“收益率可高達30%”，而事實(shí)上，該款面臨高達43.6%的巨虧，在今年3月初還被媒體曝光。
　　與此同時(shí)，華夏銀行今年1月到期的“慧盈21號”A款和B款以及2月到期的“慧盈22號”產(chǎn)品，均錄得零收益。目前華夏銀行在“慧盈”系列理財產(chǎn)品共有23款。21號、22號均是A股掛鉤自動(dòng)贖回型理財產(chǎn)品，均鉤掛于“工商銀行、建設銀行、 中國平安、中國太�！�，其中21號運行期為2010年1月21日至2011年1月21日，22號運行期為2010年1月21日至2011年2月11日，其銷(xiāo)售時(shí)間只隔了5天。
　　這三款產(chǎn)品規定，產(chǎn)品每季度為一個(gè)觀(guān)察期，若某一季度觀(guān)察日各掛鉤股票較期初漲幅均不低于5%，則產(chǎn)品自動(dòng)終止并獲得相應到期收益率。而該產(chǎn)品運行至第四個(gè)觀(guān)察日時(shí)也未發(fā)生終止條件，則產(chǎn)品到期錄得零收益。
　　事實(shí)上，華夏銀行與其戰略伙伴德意志銀行從2009年就表示要在財富管理上進(jìn)一步深入。當時(shí)德意志銀行集團中國董事長(cháng)張紅力表示,“德意志銀行同華夏銀行除了在董事會(huì ),在管理上的合作,也有在具體風(fēng)險管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等技術(shù)上的合作。
　　2年過(guò)去，德意志銀行依然位居華夏銀行十大股東之一，但華夏銀行并沒(méi)有在業(yè)績(jì)上獲得超越式的發(fā)展，只是在理財產(chǎn)品領(lǐng)域，華夏銀行似乎更為激進(jìn)了，理財產(chǎn)品的發(fā)放速度和數量都在增長(cháng)。
　　記者查閱華夏銀行年報獲悉，2009 年，公司委托理財業(yè)務(wù)取得良好成績(jì)，累計發(fā)行創(chuàng )盈、卓越、慧盈、增盈等理財產(chǎn)品254 期，總發(fā)行規模659 億元，實(shí)現中間業(yè)務(wù)收入6971 萬(wàn)元，比上年增加3908 萬(wàn)元，增長(cháng)127.59%。
　　而2010年的數據則是驚人的。據華夏銀行年報數據顯示，2010 年委托理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展，共發(fā)行創(chuàng )盈、慧盈、增盈、卓越等理財產(chǎn)品618 期，發(fā)行規模達到884.67 億元，全年實(shí)現理財中間業(yè)務(wù)收入2.36 億元，比上年增加1.66 億元，增長(cháng)237.14%。
　　記者比較了一番，2010年的理財產(chǎn)品發(fā)放是2009年的2.4倍，其收入增長(cháng)驚人。
　　事實(shí)上，盡管華夏銀行發(fā)理財產(chǎn)品數量很多，其發(fā)產(chǎn)品的質(zhì)量卻并不高。在普益財富整理的銀行理財能力排行榜上，華夏銀行無(wú)法擠進(jìn)全國五十強。

　　光大“陽(yáng)光理財”看錯利率走勢 保住最低收益

　　在理財能力排行中，光大銀行去年居于全國第一。
　　據年報顯示，其理財產(chǎn)品發(fā)行規模在快速增長(cháng)。2010年理財服務(wù)手續費收入比上年增加2.7億元，增長(cháng)40.2%。
　　今年上半年，光大銀行的5款“陽(yáng)光理財系列”均獲得最低預期收益。
　　光大銀行名為“套餐計劃2011”的三款理財產(chǎn)品均為結構性和信托計劃的組合理財產(chǎn)品，最終獲得最低收益率。其3個(gè)月期的套餐計劃2011年第六期產(chǎn)品1預期最高收益為3.98%或4.02%，該款最終收益為3.98%；套餐計劃2011年第六期產(chǎn)品2收益為4.08%或4.12%，2個(gè)月期套餐計劃2011年第七期產(chǎn)品2預期收益為3.45%或3.5%和3.45%。
　　事實(shí)上，這三款產(chǎn)品均掛鉤于3個(gè)月期美元LIBOR，并設定了利率區間。由于3款產(chǎn)品在投資期內掛鉤利率始終位突破利率區間，因此產(chǎn)品到期收益率均為最低預期收益率。
　　此外，光大銀行2011年4月發(fā)行的陽(yáng)光理財套餐計劃2011年第七期產(chǎn)品1，投向為人民幣結構性理財產(chǎn)品和信托投資理財產(chǎn)品，投資比例分別為50％和50％。其掛鉤的柳綠為3個(gè)月期倫敦同業(yè)拆借利（3 Month LIBOR），預期收益率為3.25%或3.2%。，若人民幣結構性產(chǎn)品掛鉤標的利率始終未觸碰過(guò)或突破過(guò)利率設定區間上限或下限，則本產(chǎn)品的綜合收益率為3.2%；反之則為3.25%。
　　而另一款理財產(chǎn)品為2010年A+計劃第七期產(chǎn)品1與美元兌日元匯率即期匯率走勢相聯(lián)結，產(chǎn)品年化收益率為1.71%。
　　事實(shí)上，光大銀行明顯看走了眼。光大銀行在產(chǎn)品報告中稱(chēng)，“美元兌日元即期匯率走勢接近15年來(lái)的歷史低位，市場(chǎng)投資者普遍認為日本央行可能迫于日元升值對其出口的壓力而出面進(jìn)行外匯干預。同時(shí)，鑒于日本持續通縮的局面，日本央行還會(huì )在未來(lái)相當長(cháng)的時(shí)期內維持低利率的貨幣政策，因此美聯(lián)儲可能在日本之前開(kāi)始加息，屆時(shí)兩國的利差放寬將進(jìn)一步導致日元走弱�！�
　　然而在產(chǎn)品募集期內，日本央行于2010年9月15日，即產(chǎn)品起息日前兩個(gè)交易日，對美元兌日元匯率進(jìn)行了干預，并造成本產(chǎn)品定盤(pán)價(jià)較高。產(chǎn)品存續期內，美聯(lián)儲實(shí)行了二次量化寬松的貨幣政策，再次向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。市場(chǎng)投資者對美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策預期的淡化使得包括美元兌日元在內的主要貨幣保持了低位運行的格局。截止期末觀(guān)察日，美元兌日元即期匯率始終未曾觸及目標匯率，根據產(chǎn)品收益計算方法，本產(chǎn)品到期年化收益率為1.71%。
　　另外，據光大第一季度報告顯示，其理財業(yè)務(wù)以銷(xiāo)售穩健型產(chǎn)品為主。報告期末，公司理財產(chǎn)品余額1,996.16 億元，全年共發(fā)行理財產(chǎn)品5,609.57 億元，實(shí)現理財中間業(yè)務(wù)收入9.48 億元。

　　招商銀行三款產(chǎn)品最高0.5%收益

　　招行在其官網(wǎng)稱(chēng)，“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列結合基礎金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)，為投資者設計出一系列以股票、基金、匯率、金屬等為掛鉤標的的理財產(chǎn)品�！�
　　據普益財富統計數據顯示，招商銀行三款“金葵花焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列”理財產(chǎn)品的收益分別為0、0.4%和0.5%。
　　招商銀行發(fā)行的“金葵花焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之A股金融類(lèi)股票表現聯(lián)動(dòng)理財計劃”到期遭遇零收益。該款產(chǎn)品發(fā)行于2010年6月10日，投資期限為1年，其掛鉤標的為中國平安、中國人壽以及工商銀行這三只A股股票。產(chǎn)品每季度設定一個(gè)觀(guān)察日，若某一觀(guān)察日所有股票收盤(pán)價(jià)均不低于期初價(jià)格的108%，則產(chǎn)品終止并獲得收益，第一個(gè)至第四個(gè)觀(guān)察日終止能夠分別獲得4%、5%、6%和7%的年化收益率。然而，實(shí)際情況是四個(gè)觀(guān)察日都未達到終止條件，故產(chǎn)品到期收益率為零。
　　而“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之石油價(jià)格表現聯(lián)動(dòng)理財計劃” 為招商銀行發(fā)行的一款掛鉤于NYMEX最近月交割的石油價(jià)格收盤(pán)價(jià)的結構性產(chǎn)品。在2個(gè)月的投資期內，若石油價(jià)格從未跌破期初價(jià)格的92%，則產(chǎn)品到期收益率為5.50%，否則為0.40%。實(shí)際來(lái)看，石油價(jià)格在投資期內下跌并跌破期初價(jià)格的92%，因此產(chǎn)品獲得最低預期收益率。
　　市場(chǎng)人士表示，結構性理財產(chǎn)品最終要看掛鉤標的的走勢狀況，同款設計的產(chǎn)品在不同的市場(chǎng)情況下，可能會(huì )有不同的走勢。投資者在下手搶購結構性理財產(chǎn)品前，必須要對掛鉤標的有個(gè)大概的判斷。

　　外行：花旗預期最高8% 實(shí)際只有0.0325%

　　作為外資行的代表，花旗銀行的一款產(chǎn)品收益頗為慘淡。
  　“1年期人民幣結構性投資帳戶(hù)——掛鉤一籃子消費類(lèi)股票每日累計收益”為花旗銀行推出的一款保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，最高預期收益率為8.00%。該款產(chǎn)品發(fā)行于2010年4月19日，投資起始日為2010年4月27日，投資期限為1年。產(chǎn)品掛鉤對象包括國美電器控股有限公司、中國蒙牛乳業(yè)有限公司、李寧有限公司以及百盛商業(yè)集團有限公司。產(chǎn)品于每個(gè)股票交易日監測所掛鉤的股票，若當日所有掛鉤股票觀(guān)測值高于或等于其各自指示性收益率觸發(fā)點(diǎn)，則該日可以獲得8.00%的年化收益率；若低于各自指示性收益率觸發(fā)點(diǎn)，則該日沒(méi)有收益。也就是說(shuō)，該款產(chǎn)品的到期收益率等于8.00%×觀(guān)測期內所有掛鉤股票觀(guān)測值高于或等于其各自指示性收益率觸發(fā)點(diǎn)的交易日總天數（不含受干擾日）/在觀(guān)測期內的交易日總天數（不含受干擾日）。從實(shí)際情況來(lái)看，所有掛鉤股票觀(guān)測值高于或等于其各自指示性收益率觸發(fā)點(diǎn)的交易日總天數僅為1天，因此產(chǎn)品到期收益率為0.0325%。