緊縮政策下半年放松的預期，被央行的新聞公告打消。央行8月1日表示，下半年，堅持把穩定物價(jià)總水平作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，繼續實(shí)施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度�！皣鴥韧�脹預期依然較強，穩定物價(jià)的基礎還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能�！�
　　同時(shí)，央行還用“針對性、靈活性和前瞻性”的詞匯組合，取代了7月初“穩定性、針對性和靈活性”的提法組合。分析師認為，“針對性”和“前瞻性”，應該是更多針對不斷后移的通脹頂點(diǎn)而言，下半年貨幣政策工具的重心將從準備金率轉換到利率。參照本輪緊縮周期的加息節奏，如果7、8月份CPI仍維持高位，9月初將再次打開(kāi)加息窗口。
　　對于當前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，央行的判斷是，“我國經(jīng)濟發(fā)展正由政策刺激向自主增長(cháng)有序轉變，繼續朝著(zhù)宏觀(guān)調控預期方向發(fā)展”。同日，官方PMI數據顯示，7月份中國物流與采購聯(lián)合會(huì )PMI為50.7，較上月小幅下行0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯著(zhù)高于市場(chǎng)預期。7月份匯豐PMI為49.3，也好于此前于7月21日公布的預覽值48.9。
　　在經(jīng)濟平穩回落的同時(shí)，下半年的通脹壓力依舊不減。WIND統計的23家主流機構7月份CPI預測均值6.3%，不少機構判斷7月份CPI將再創(chuàng )新高，其中申銀萬(wàn)國的預測值最高，達6.7%。而且，機構對通脹頂點(diǎn)的判斷也再次順延，包括交通銀行、興業(yè)銀行、中信證券在內的一些主要機構認為，三季度將是年內物價(jià)的拐點(diǎn)，四季度物價(jià)漲幅將緩步回落。交行金研中心唐建偉預計，全年CPI漲幅在5.2%左右。
　　由于居高不下的通脹壓力，緊縮繼續的預期不斷提高。央行8月1日稱(chēng)，“把握好調控的方向、力度和節奏，進(jìn)一步提高調控的針對性、靈活性和前瞻性。要綜合運用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率和宏觀(guān)審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì )融資規模和節奏�！边@些表態(tài)的用詞與此前頗有不同。在7月初發(fā)布的貨幣政策委員會(huì )第三季度例會(huì )聲明中，央行僅籠統地表示，“要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀(guān)審慎政策框架，有效管理流動(dòng)性，保持合理的社會(huì )融資規模和貨幣總量”。央行當時(shí)表示，“注意把握政策的穩定性、針對性和靈活性，把握好政策節奏和力度�！�
　　由于此次央行再提“綜合運用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準備金率……”，分析師認為，考慮到上半年連續6次提高存款準備金率的累積效果明顯，下半年貨幣政策工具將從以數量型為主轉換到價(jià)格型為主。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生判斷，7月以后公開(kāi)市場(chǎng)到期資金明顯回落，8月至10月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金月均少于3000億元，不足一次上提存準率回籠的貨幣量，因此，除非出現實(shí)質(zhì)的資本大量流入，下半年存款準備金率上調的節奏較上半年將大幅放緩。
　　中金公司判斷，貨幣條件短期內難見(jiàn)寬松。央行可能更加傾向使用價(jià)格型工具貫徹政治局會(huì )議所強調的從緊的貨幣政策。但是，中金公司同時(shí)判斷，“由于城投債風(fēng)險溢價(jià)的上升，反映整個(gè)貨幣市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)可能在上升，因此，即使央行的貨幣政策維持無(wú)風(fēng)險利率不變，整體貨幣條件仍將維持偏緊”。彭文生認為，如果風(fēng)險溢價(jià)導致總體融資條件顯著(zhù)緊縮，加上外部需求比預期弱，貨幣政策調整力度可能相應降低。
　　面對中國眾多中小企業(yè)頗為緊迫的融資難題，央行同時(shí)承諾“進(jìn)一步優(yōu)化信貸結構，引導金融機構繼續加大對符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度”。央行也表示，對中國房地產(chǎn)調控的決心不會(huì )動(dòng)搖，將進(jìn)一步執行好差別化住房信貸政策，并督促金融機構對符合條件的保障性住房建設項目及時(shí)發(fā)放貸款，從而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康平穩發(fā)展。