標準普爾5日將美國長(cháng)期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面，這是自1917年以來(lái)美國政府信用評級首次被下調。在此之前，伴隨著(zhù)歐債危機升溫、美債危機的持續發(fā)酵，進(jìn)入8月份以來(lái)，全球股市一片慘淡，國際油價(jià)領(lǐng)銜大宗商品暴跌，接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，全球經(jīng)濟的緩慢衰退已是趨勢所在，中國也難以獨善其身，A股市場(chǎng)短期內不會(huì )有明確的方向。
暴跌 全球市場(chǎng)大幅下挫
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8月4日，一名交易員在美國紐約證券交易所的大廳里忙碌。
當日紐約股市道瓊斯指數收盤(pán)暴跌500點(diǎn)以上，標準普爾指數跌約4.8%，納斯達克指數跌幅超過(guò)5%。新華社/路透 |
在過(guò)去一周里，全球股市剛剛經(jīng)歷一輪恐慌性?huà)伿郏喝A爾街遭遇近3年來(lái)最慘烈下跌；意大利、西班牙國債遭到攻擊；美、歐、亞等世界各大洲主要金融市場(chǎng)相繼失守重要技術(shù)支撐點(diǎn)位，不斷撕開(kāi)新的下滑空間。
WIND統計數據顯示，受到投資者對全球經(jīng)濟可能重新陷入衰退的恐慌情緒的影響，美股上周四集體暴跌。道瓊斯工業(yè)平均指數下跌512.53點(diǎn)，跌幅4.31%，創(chuàng )2008年12月以來(lái)最低收盤(pán)點(diǎn)位；納斯達克綜合指數下跌136.68點(diǎn)，跌幅5.08%；標準普爾500指數下跌60.24點(diǎn)，跌幅4.78%。
上周五，除道瓊斯工業(yè)平均指數有所反彈外，納斯達克綜合指數和標準普爾500指數進(jìn)一步下跌。納斯達克綜合指數下跌23.98點(diǎn)，跌幅0.94%；標準普爾500指數下跌0.69點(diǎn)，跌幅0.06%。一周以來(lái)，道瓊斯工業(yè)平均指數下跌了5.55%，納斯達克綜合指數下跌了8.13%，標準普爾500指數則下跌了6.73%。
歐洲市場(chǎng)和亞太市場(chǎng)也是一片哀鴻。上周四，法國CAC 40指數下跌了3.9%；英國金融時(shí)報100指數下跌了3.4%；德國DAX 30指數下跌了3.4%。上周五，歐洲市場(chǎng)再度暴跌。法國CAC 40指數下跌了1.3%；英國金融時(shí)報100指數下跌了2.7%；德國DAX 30指數下跌了2.8%。一周以來(lái)，法國CAC 40指數下跌了10.63%；英國金融時(shí)報100指數下跌了9.77%；德國DAX 30指數下跌了12.89%。香港恒生指數和日經(jīng)東京225指數則分別在周五大跌了4.29%和3.72%。
國內市場(chǎng)方面，受外圍環(huán)境影響，也出現了大幅下跌。截至上周五收盤(pán)，上證指數收報2626.42點(diǎn)，下跌57.62點(diǎn)，跌幅為2.15%；深證成指收報11701.76點(diǎn)，下跌232.65點(diǎn)，跌幅為1.95%。盤(pán)中，上證指數最低下探至2605.14點(diǎn)，創(chuàng )下本輪調整以來(lái)的新低。
除了股票市場(chǎng)外，在剛剛過(guò)去的一周里，大宗商品市場(chǎng)也出現了劇烈的調整。國際商品期貨4日集體大跌，NYMEX原油期貨4日收盤(pán)暴跌5.8%，CBOT大豆下跌1.6%，LME銅下跌2%，具有避險功能的黃金也在創(chuàng )出1682.05美元的新高后急速回落，COMEX8月合約收盤(pán)下跌0.44%。5日國內期貨市場(chǎng)也隨之出現了大規模的暴跌，鋁、鋅、塑料等多個(gè)品種封死跌停，銅價(jià)也在一夜之間跌回了一個(gè)月前的價(jià)位。
誘因 二次探底風(fēng)險提升 悲觀(guān)情緒主導市場(chǎng)
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的多位專(zhuān)家普遍認為，全球股市以及大宗商品市場(chǎng)過(guò)去一周以來(lái)的劇烈調整，主要是緣于投資者對于全球經(jīng)濟二次探底的擔憂(yōu)。
申銀萬(wàn)國首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家李慧勇對《經(jīng)濟參考報》記者表示，全球主要市場(chǎng)出現如此劇烈震蕩，其最直接的原因就是市場(chǎng)對于歐債危機是否會(huì )形成新的金融危機又有所擔心。最根本的原因則在于美國經(jīng)濟二季度和六月份的PMI指數大幅低于預期，在未來(lái)，由于債務(wù)上限上調，可能影響美國進(jìn)一步出臺刺激經(jīng)濟增長(cháng)的政策，使市場(chǎng)比較擔心是否會(huì )迎來(lái)二次探底以及新一輪經(jīng)濟減速的風(fēng)險。
而對于國內市場(chǎng)，則是內憂(yōu)外患共存。李慧勇表示，在內部因素上來(lái)看，最核心的問(wèn)題依然在于通脹的居高不下，使得治理通脹的政策還會(huì )持續，在此同時(shí)，市場(chǎng)又擔憂(yōu)經(jīng)濟可能出現超預期的下滑，這使得政策處于“欲松還緊”的兩難境地。李慧勇預計， 7月份CPI上漲6.7%，不排除新一輪緊縮政策的出臺。
“(A股暴跌)毫無(wú)疑問(wèn)也受到外圍環(huán)境的影響�！崩罨塾卤硎�，國內市場(chǎng)周五的大跌受到避險情緒影響，而更重要的是，外圍環(huán)境的不確定性正在增加，外需的大幅回落可能會(huì )導致中國經(jīng)濟減速。在全球不確定的環(huán)境下，風(fēng)險情緒的變化導致了A股的調整。
大宗商品方面，中國國際期貨高級主管分析師劉亞琴告訴《經(jīng)濟參考報》記者，一系列的利空因素在8月4日集中出現，造成了恐慌性的大跌。劉亞琴認為，從7月下旬以來(lái)，美國、歐洲公布的一系列經(jīng)濟數據顯示美國經(jīng)濟疲軟，歐洲債務(wù)隱患難消，這讓投資者對歐美經(jīng)濟前景產(chǎn)生擔憂(yōu)，對未來(lái)預期悲觀(guān)。
劉亞琴判斷，三季度國際油價(jià)可能延續震蕩下跌的弱勢行情，WTI油價(jià)在每桶80美元、布倫特在每桶90至95美元附近的點(diǎn)位會(huì )有一定的支撐�！暗坏┬蝿輴夯�，跌破支撐點(diǎn)位，整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險將難以估量�！�
能源研究機構東方油氣網(wǎng)油品部經(jīng)理馮臻接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)則表示，上周美國公布的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)指數都顯示經(jīng)濟增長(cháng)接近停滯。美債違約危機雖然暫時(shí)得以避免，但美債上限上調對市場(chǎng)產(chǎn)生的利好已經(jīng)被迅速消化殆盡，投資者對未來(lái)經(jīng)濟擔憂(yōu)的恐慌情緒主導著(zhù)市場(chǎng)。未來(lái)一段時(shí)間內，油價(jià)難以擺脫這種恐慌心理所帶來(lái)的負面影響。
走勢 全球經(jīng)濟或陷入衰退 A股無(wú)明確方向
渣打銀行首席經(jīng)濟學(xué)家李籟思告訴《經(jīng)濟參考報》記者，近兩年的全球經(jīng)濟復蘇由西方放松貨幣政策和新興經(jīng)濟體尤其是亞洲經(jīng)濟的強勁增長(cháng)所拉動(dòng)。目前來(lái)看，這兩大因素的效力有所減弱：西方貨幣政策放松的作用開(kāi)始消退，亞洲的緊縮政策也使得經(jīng)濟增長(cháng)熱度在降低。
李籟思認為，盡管全球經(jīng)濟處于復蘇之中，但各經(jīng)濟體的實(shí)際狀況有很大差別，相互之間也并非統一的整體，全球經(jīng)濟面臨的政策挑戰仍然十分艱巨�！敖衲晔澜缃�(jīng)濟帶給我們的教訓就是準備迎接震蕩，下一個(gè)震蕩可能會(huì )來(lái)自希臘和歐元區問(wèn)題的沖擊波�！崩罨[思認為，對于包括原油在內的資產(chǎn)價(jià)格而言，發(fā)達經(jīng)濟體的不穩以及新興經(jīng)濟體的通脹壓力毫無(wú)疑問(wèn)會(huì )使得價(jià)格更容易對風(fēng)險敏感。
國泰君安首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家李迅雷則對《經(jīng)濟參考報》表示，全球經(jīng)濟將呈現緩慢衰退的走勢，中國經(jīng)濟也難以避免這種衰退，“每一輪經(jīng)濟衰退，中國都是一枝獨秀，但是每一次中國經(jīng)濟的一枝獨秀都會(huì )付出一定的代價(jià)。這一次，面對歐美經(jīng)濟的衰退，中國再次保持經(jīng)濟一枝獨秀的情況可能比較困難�！彼f(shuō)。
李迅雷表示，從內部來(lái)看，目前中國面臨著(zhù)地方債務(wù)問(wèn)題和房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題，而中國要一枝獨秀的話(huà)，必須要行新一輪的投入，但這種可能性并不大�！耙唐品康禺a(chǎn)泡沫，就不應該再繼續進(jìn)行投資，要解決地方債的問(wèn)題，就應該壓縮開(kāi)支，不繼續進(jìn)行投資和壓縮開(kāi)支就決定了中國把經(jīng)濟增速減下去�！彼治稣f(shuō)。
“經(jīng)濟減速是否能夠如愿以?xún)�？一旦房地產(chǎn)泡沫刺破之后，經(jīng)濟增速的回落可能會(huì )超出預期，要維持7%至8%的平衡的增速的難度是非常大的�！崩钛咐渍J為，從今年的情況來(lái)看，經(jīng)濟未必會(huì )持續下滑，但明后年就很難說(shuō)了�！皬闹衅诘慕嵌葋�(lái)看，中國經(jīng)濟面臨著(zhù)衰退的風(fēng)險�！彼f(shuō)。
“(A股)正在等待轉機�！崩罨塾聞t表示，中國經(jīng)濟由于內生的增長(cháng)動(dòng)力和大國的優(yōu)勢是其他國際難以匹敵的，因此對于中長(cháng)期的中國經(jīng)濟以及A股市場(chǎng)的前景依然持相對樂(lè )觀(guān)的態(tài)度；但從短期來(lái)看，依然有一些制約因素陰云籠罩。一是通脹以及政策前景仍不明朗，二是房地產(chǎn)限購的影響仍有待重新評估，三是中國的地方債、歐債以及美國債務(wù)上限上調的影響仍有待評估�！斑@是目前制約市場(chǎng)向上的三個(gè)最大的不確定因素，在這三個(gè)因素沒(méi)有明朗之前，市場(chǎng)仍然缺乏一個(gè)明確的方向，需要等待�！彼f(shuō)。