涉及21個(gè)行業(yè)，制造業(yè)、能源和房地產(chǎn)業(yè)活躍
“今年前7個(gè)月，中國并購市場(chǎng)宣布交易案例數量有1865起，規模已達到4457.4億元，占去年全年交易規模的64.4%。與此同時(shí)，國內并購的平均單筆交易規模整體上也呈現持續上升趨勢，今年前7個(gè)月的平均水平為3.4億元�！蓖吨屑瘓F最新數據報告指出。
業(yè)內專(zhuān)家認為，“這意味著(zhù)，今年隨著(zhù)各行業(yè)‘十二五’規劃的全面鋪開(kāi)，在貨幣政策持續緊縮的情況下，各行業(yè)企業(yè)大規模并購不可避免。其中，房地產(chǎn)企業(yè)首當其沖，煤炭、交通、醫藥等行業(yè)都將面臨一輪整合浪潮�！�
并購規模暴增 銀行積極參與
根據投中集團旗下數據產(chǎn)品CVSource統計顯示，2006年至今，中國并購市場(chǎng)的交易完成規模每年呈現明顯上升趨勢，從2006年的1434.8億元上升至2010年的6921.52億元，今年前7個(gè)月規模已達4457.4億元；已完成的交易案例數量為1022起，其中披露金額的案例有861起，并購交易完成總規模為2439.4億元。
事實(shí)上，在這輪產(chǎn)業(yè)整合、各行業(yè)企業(yè)并購、重組的融資過(guò)程中，商業(yè)銀行表現出了較高的參與熱情。投中集團分析師萬(wàn)格分析認為，“2009年至今，有銀行貸款支持的較大規模并購交易中，擁有大型國企、民企等客戶(hù)資源優(yōu)勢的國有銀行參與較為積極，部分股份制商業(yè)銀行也有所涉足�！睋醪浇y計，除國開(kāi)行外，中、建、工、農、交五大行均有參與企業(yè)并購貸款。股份制商業(yè)銀行中，北京銀行、中信銀行、興業(yè)銀行在該并購貸款業(yè)務(wù)上相對較為突出。
投中集團在分析報告中指出，2009年2月，中鋁公司聯(lián)合美國鋁業(yè)公司出資140.5億美元，閃電收購澳大利亞礦業(yè)公司力拓在英國的上市公司力拓英國公司12%股份，國家開(kāi)發(fā)銀行為中鋁提供并購資金，成為國內銀行支持企業(yè)并購交易的最早案例。2010年11月，北京銀行聯(lián)手中國銀行與建設銀行，向北京國有資本經(jīng)營(yíng)管理中心發(fā)放35億元并購貸款，用于其針對中信建投證券45%股權的并購項目。這也是國內銀行并購貸款業(yè)務(wù)開(kāi)閘以來(lái)，發(fā)放規模最大的一筆貸款。北京銀行在交易中擔任牽頭行和代理行，承貸13億元；中行與建行作為參加行，各承貸11億元。2011年6月，農行對國電永壽煤電一體化公司股權并購提供貸款2.94億元；7月該行又為南方石墨有限公司發(fā)放并購貸款3億元。
某國有大型銀行投行部人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示：“目前，在并購貸款項目上，國內商業(yè)銀行通常由省級分行篩選項目后上報總行，在企業(yè)簽訂并購協(xié)議后銀行才介入。貸款期限為5年以?xún)�，一般�?至5年；貸款利率高于基準利率，基本與普通貸款利率持平；擔保條件高于其他貸款種類(lèi)(資產(chǎn)抵押、股權質(zhì)押、第三方保證等)�！�
由于銀監會(huì )在2008年12月9日發(fā)布的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》中規定，銀行專(zhuān)門(mén)負責并購貸款的團隊需具備3年以上并購的從業(yè)經(jīng)驗。因此，“現在看來(lái)具備并購貸款業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行有限，銀行間對項目的競爭短期內并不大�！鄙鲜鰢写笮腥耸空J為。據了解，目前，中行、農行、建行已相繼建立從事并購貸款業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)團隊，另外，大部分大型銀行也已開(kāi)始與產(chǎn)權交易所展開(kāi)合作，為在交易所掛牌交易的并購項目提供貸款支持。
房企首當其沖 煤炭蓄勢重組
從前7個(gè)月的公開(kāi)數據來(lái)看，《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現，在并購交易涉及21個(gè)一級行業(yè)中，制造業(yè)最為活躍，其次是能源和房地產(chǎn)行業(yè)。但值得一提的是，房地產(chǎn)并購穩步上升趨勢最為明顯。今年第一季度，房地產(chǎn)并購披露案例有24起，金額為44.53億元；第二季度，房地產(chǎn)并購披露案例有50起，金額為127.8億元。而7月份一個(gè)月中，房地產(chǎn)行并購披露案例就有17起，且并購金額達到118.8億元，無(wú)論是交易數量或規模都躍居各行業(yè)之首。
“受限購、限貸等調控政策的影響，一線(xiàn)房企逐漸大力布局有發(fā)展潛力的二、三線(xiàn)城市，通過(guò)搶占份額、降價(jià)促銷(xiāo)等方式提高綜合銷(xiāo)售收入，希望減少政策給企業(yè)的直接影響，但一些中小型房企項目?jì)溆邢�，資金周轉慢，常常由于資金鏈短缺而被迫轉讓項目，導致房地產(chǎn)行業(yè)并購整合日益增多�！币晃粯I(yè)內分析師對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)中擁有大約150家主流上市公司，擁有的資金總量超過(guò)1.5萬(wàn)億元，并且市場(chǎng)份額占據了80%以上。中原統計市場(chǎng)公開(kāi)數據顯示，今年前7個(gè)月房地產(chǎn)行業(yè)內公開(kāi)的股權并購合計為62起，涉及金額達175.39億元，相比去年同期的36起及86.85億元分別上漲了72.2%和101.9%。
一位房地產(chǎn)市場(chǎng)研究員對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱(chēng)，“之前，非上市中小型房企的融資渠道有信托基金，房地產(chǎn)私募基金以及公募基金，但現在銀信合作的方式已很難行得通，而私募基金規模小，公募基金對項目的完整度要求高，公開(kāi)的股權并購或將成為房地產(chǎn)市場(chǎng)整合的重要方式之一�！�
另外，煤炭行業(yè)也開(kāi)始進(jìn)入整合并購期。不久前，國家能源總局對煤炭行業(yè)提出了具體規劃，對煤炭產(chǎn)量設置了37億噸左右的“天花板”，同時(shí)要求五年內，煤礦采煤機械化程度達到75%以上，千萬(wàn)噸級煤礦達到60處。這意味著(zhù)，在當前煤炭供求關(guān)系相對寬松的有利時(shí)機，煤炭資源整合和煤礦企業(yè)兼并重組將加速推進(jìn)。多位專(zhuān)家稱(chēng)，煤炭、交通、醫藥等行業(yè)將面臨一輪整合浪潮。
經(jīng)濟轉型結構調整有望加速
今年上半年，國家各部委先后出臺“十二五”期間產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃，對細分行業(yè)的兼并重組提出了更為細致的要求。4、5月期間，新聞出版業(yè)、交通運輸業(yè)、醫藥流通業(yè)等都相繼出臺了“十二五”規劃。
國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部部長(cháng)余斌認為，在各行業(yè)“十二五”規劃開(kāi)始納入進(jìn)程后，我國在低科技含量、低附加值產(chǎn)業(yè)依靠低勞動(dòng)力成本形成的競爭優(yōu)勢逐步喪失，經(jīng)濟結構調整的基本方向應是依靠高素質(zhì)人才、技術(shù)創(chuàng )新在中高端產(chǎn)業(yè)建立新的競爭優(yōu)勢。
“我國目前的行業(yè)內的企業(yè)競爭環(huán)境主要是寡頭壟斷、壟斷競爭和完全競爭，而寡頭壟斷的行業(yè)主要有石油天然氣行業(yè)、電力行業(yè)和電信行業(yè)。在經(jīng)濟轉型過(guò)程中，通過(guò)并購有利于民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額，從而在參與產(chǎn)業(yè)競爭中，促進(jìn)市場(chǎng)競爭環(huán)境更開(kāi)放�！眹┚彩紫�(jīng)濟學(xué)家李迅雷表示，另一方面，人力成本和原材料成本的普遍提高，這必然也會(huì )促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，加速優(yōu)勝劣汰過(guò)程。
多位專(zhuān)家指出，“十二五”期間，多層次資本市場(chǎng)體系的建設和完善將成為金融體制改革的重中之重，未來(lái)五年，我國主板市場(chǎng)仍將保持較快的發(fā)展步伐，大型企業(yè)境內外同步上市、企業(yè)整體上市、上市公司并購重組等均在政策支持、推動(dòng)之列，資本市場(chǎng)會(huì )在中國經(jīng)濟轉型中發(fā)揮不可替代的作用。分析人士表示，在成熟資本市場(chǎng)，借道資本市場(chǎng)完成產(chǎn)業(yè)整合成為主流方式，許多項目設計相當復雜，技術(shù)含量高，且增加了后續的服務(wù)工作，大大延升了“產(chǎn)業(yè)鏈”。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松向《經(jīng)濟參考報》記者分析說(shuō)，在小企業(yè)轉型方面，“政府可通過(guò)降低中小企業(yè)稅收，來(lái)減輕其轉型中的壓力，同時(shí)重點(diǎn)促進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級。以金融、財稅等多種手段鼓勵中小企業(yè)之間的并購整合，促進(jìn)優(yōu)勢的中小企業(yè)通過(guò)并購進(jìn)行良性的擴張�！�