醞釀多時(shí)并為香港各界期盼已久的人民幣境外合格投資者(R-QFII)機制終于破冰。8月17日，國務(wù)院副總理李克強在香港出席國家“十二五”規劃與兩地經(jīng)貿金融合作發(fā)展論壇上宣布，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣中心，并表示，允許人民幣境外合格投資者投資境內證券市場(chǎng)，起步金額為200億元。
　　李克強表示，中央將積極支持香港人民幣市場(chǎng)發(fā)展，拓展香港與內地人民幣資金循環(huán)流通渠道。除了R-QFII之外，未來(lái)還計劃將跨境人民幣結算范圍擴大到全國，并支持香港使用人民幣在境內直接投資。匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，多項新措施的宣布主要目的是為人民幣跨境貿易結算和國際化提速，客觀(guān)上也給香港金融和經(jīng)濟發(fā)展送了份大禮。
　　離岸市場(chǎng)在推動(dòng)一國貨幣國際化的進(jìn)程中發(fā)揮重要作用。截至今年6月底，香港人民幣存款已達5536億元，月均增長(cháng)數額約為400億元。香港正逐漸成為境外人民幣最集中、流通程度最大、市場(chǎng)化程度最高的人民幣離岸市場(chǎng)。但與不斷積累的香港人民幣存量相對的是，在港人民幣的運用渠道仍然十分有限。
　　實(shí)際上，R-QFII制度可以有效集中境外大量分散存在的人民幣資金，并通過(guò)投資分享內地資本市場(chǎng)的成長(cháng)，其流動(dòng)性和收益率都將較為可觀(guān)，有利于增加人民幣的吸引力�！澳壳�，首輪200億的額度雖說(shuō)不大，但畢竟為境外投資者買(mǎi)A股和其他產(chǎn)品打開(kāi)了另一扇門(mén)。而流入的資金量也潛力可觀(guān)�！鼻�宏斌說(shuō)。
　　而國家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部副主任陳炳才則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，200億額度可控，且R-QFII是本幣下的資本項目開(kāi)放，對比儲備貨幣下的資本項目開(kāi)放，風(fēng)險較小。他強調，香港作為人民幣離岸市場(chǎng)處于早期探索階段，各類(lèi)資本項目開(kāi)放的政策可在這塊“試驗田”上進(jìn)行試驗，并在過(guò)程中發(fā)現問(wèn)題、積累經(jīng)驗。未來(lái)R-QFII額度會(huì )進(jìn)一步擴大，甚至取消額度限制。
　　實(shí)際上，風(fēng)險相對更小的境外人民幣回流內地債市的渠道已經(jīng)打開(kāi)。去年7月，央行發(fā)布通知允許境外央行、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、境外參加行等三類(lèi)機構進(jìn)入內地銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資試點(diǎn)�！斑@三類(lèi)機構中，香港享有最多的機會(huì )�！敝袊�人民銀行行長(cháng)周小川同日在論壇上強調。
　　周小川還表示，為更好地滿(mǎn)足內地到香港進(jìn)行人民幣融資的需求和香港投資者對人民幣產(chǎn)品的投資需求，內地赴香港發(fā)債主體的范圍將進(jìn)一步擴大到境內企業(yè)，境內機構赴香港發(fā)行人民幣債券的規模也將進(jìn)一步提高，初步?jīng)Q定今年境內機構赴香港發(fā)行人民幣債券的規模進(jìn)一步提高到500億人民幣，其中金融機構和非金融企業(yè)大致各占一半。據悉，去年全年共有16家內地機構在港發(fā)行了358億元離岸人民幣債券，而今年上半年這一數字已經(jīng)被突破，并超過(guò)400億元人民幣。
　　與此同時(shí)，周小川宣布，內地引入港股組合ETF(即交易所交易基金)的實(shí)施方案已經(jīng)完成，最大的技術(shù)問(wèn)題—清算交收中的擔保問(wèn)題也已經(jīng)解決，在內地推出港股組合ETF的時(shí)機已經(jīng)成熟�！跋愀酃善痹趦鹊谽TF交易，可為香港市場(chǎng)帶來(lái)上億的新投資者�！鼻�宏斌說(shuō)。
　　一系列新措施的宣布，意味著(zhù)香港和內地之間的資金循環(huán)流通進(jìn)一步深化。不過(guò)，金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明告訴《經(jīng)濟參考報》記者，回流渠道的開(kāi)啟解決了香港沉積的人民幣的保值增值問(wèn)題，但是若長(cháng)期都是通過(guò)資金回流的方式來(lái)解決境外人民幣的去向是不健康的，這種國際化也是“瘸腿”的，真正的人民幣國際化一定是資金供給方和使用方都在境外市場(chǎng)。他指出，目前，可考慮更多的鼓勵人民幣在離岸市場(chǎng)作為融資貨幣使用�！半x岸市場(chǎng)不要過(guò)于著(zhù)急做大，而是要把已有的做完美�！壁w慶明說(shuō)。