昨天，上海證券報一組題為《自導自演上下游客戶(hù)紫鑫藥業(yè)炮制驚天騙局》的報道震驚資本市場(chǎng)。報道指出，曾經(jīng)因人參概念而引起市場(chǎng)騷動(dòng)的紫鑫藥業(yè)，從頭至尾竟是其實(shí)際控制人自導自演的一場(chǎng)驚天鬧劇。10年一輪回，“銀廣夏”真的又再現江湖了嗎？昨天，紫鑫藥業(yè)董秘鐘云香在接受京華時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司方面整個(gè)管理層已全部出動(dòng)，針對媒體報道的有關(guān)內容展開(kāi)調查。
■回放
公司業(yè)績(jì)與股價(jià)齊漲
自去年開(kāi)始，貌不驚人的紫鑫藥業(yè)披上了人參的華麗外衣，業(yè)績(jì)開(kāi)始一飛沖天。2010年實(shí)現營(yíng)收6.4億元，同比增長(cháng)151%，實(shí)現凈利1.73億元，同比暴增184%。今年上半年，紫鑫藥業(yè)再掀狂潮，實(shí)現營(yíng)收3.7億元，凈利1.11億元，分別同比增長(cháng)226%和325%。
先于業(yè)績(jì)爆發(fā)性增長(cháng)的是其一路飆升的股價(jià)。2010年“十一”長(cháng)假之后，紫鑫藥業(yè)股價(jià)如同駕上了筋斗云，翻滾著(zhù)搖身變成了A股市場(chǎng)的一大牛。即便是之后A股大盤(pán)跳空低開(kāi)并接連觸底，紫鑫藥業(yè)也絲毫不為所動(dòng)，獨立行情一再延續。尤其是在去年年底，紫鑫藥業(yè)成功高價(jià)增發(fā)，獲得再融資10億元。自彼時(shí)至今，其股價(jià)已累計暴漲207.73%。
然而正當炒作火候正濃，今年7月份，一封匿名舉報信流傳于各大網(wǎng)站，劍指紫鑫藥業(yè)各項虛假交易，其中不乏與上證報報道相吻合之處。事后媒體紛紛跟進(jìn)，不堪重壓的紫鑫藥業(yè)連發(fā)兩篇澄清公告為自己正名。有關(guān)通化致遠屬虛假公司、或涉及關(guān)聯(lián)交易的質(zhì)疑，紫鑫藥業(yè)澄清公告中聲明：“通化致遠只是銷(xiāo)售客戶(hù)，在與其簽訂買(mǎi)賣(mài)合同時(shí)，公司檢查了其營(yíng)業(yè)執照等證件，評估了其信用狀況。2010年公司銷(xiāo)售給通化致遠人參產(chǎn)品1598.23萬(wàn)元，期末應收賬款余額為768.89萬(wàn)元，2011年1-6月份，公司銷(xiāo)售給通化致遠人參產(chǎn)品1073.70萬(wàn)元，期末應收賬款余額為433.70萬(wàn)元�！�
■回應
紫鑫稱(chēng)已全員出動(dòng)調查“真相”
遭遇突襲的紫鑫藥業(yè)于昨天早盤(pán)前發(fā)臨時(shí)公告，稱(chēng)“公共傳媒出現關(guān)于吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司的信息，可能對公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響，故于今日開(kāi)市起臨時(shí)停牌，待公司通過(guò)指定媒體披露澄清公告后復牌”。
昨天，紫鑫藥業(yè)董秘鐘云香在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司方面整個(gè)管理層已全部出動(dòng)，針對媒體報道的有關(guān)內容展開(kāi)調查，并密切關(guān)注事件的進(jìn)一步發(fā)展。對于有無(wú)其他關(guān)聯(lián)交易等事項目前尚無(wú)法斷論。鐘云香強調，業(yè)務(wù)關(guān)系是絕對真實(shí)的，貨物、發(fā)票、款項等都有真實(shí)的往來(lái)。針對投資者關(guān)心的復牌之后的股價(jià)變化等方面，鐘云香表示，目前對投資者最為負責任的方式就是等核實(shí)相關(guān)情況后再行復牌，尚無(wú)法預測事件對股價(jià)的影響。
鑒于報道中多次提及紫鑫藥業(yè)董事長(cháng)郭春生的有關(guān)操作，鐘云香稱(chēng)作為董事長(cháng)，郭春生已經(jīng)參與公司內部的調查工作，目前并未有相關(guān)的結論披露。
■影響
復牌后公司股價(jià)難樂(lè )觀(guān)
所謂十年一輪回，2001年8月的銀廣夏財務(wù)詐騙案雖已塵封，但復牌之后連續15個(gè)跌停板的幕幕兇險仍清晰在眼前。上證報有關(guān)紫鑫藥業(yè)騙局一經(jīng)曝出，市場(chǎng)第一反應即是“銀廣夏第二”，除關(guān)心事件最新進(jìn)展外，無(wú)不擔心其復牌后的走勢有過(guò)之而無(wú)不及。
對此，國誠投資投資總監黃道林認為，盡管目前尚無(wú)權威證據證明媒體報道屬實(shí)，但虛假可能性甚小。關(guān)聯(lián)交易虛增業(yè)績(jì)是上市公司業(yè)績(jì)造假最常用的手法。從二級市場(chǎng)的走勢看，其目的不外乎是為了配合炒作，造假的回報可謂無(wú)本萬(wàn)利，紫鑫藥業(yè)成功高價(jià)融資就是很好的案例。這種行為對二級市場(chǎng)的影響是巨大的，特別是目前市場(chǎng)環(huán)境不穩的情況下。
大同證券投資顧問(wèn)付永翀則認為，從報道內容來(lái)看，紫鑫藥業(yè)與相關(guān)公司確實(shí)有著(zhù)說(shuō)不清的聯(lián)系。若基于業(yè)績(jì)優(yōu)良而股價(jià)上漲的邏輯一旦破壞，股價(jià)暴跌是唯一的選擇。從十年前的銀廣夏到如今的紫鑫藥業(yè)，資本市場(chǎng)對監管層提出了更高的要求，對于公司業(yè)績(jì)的披露、交易披露等，要求監管層關(guān)關(guān)把嚴。
銀騰前瞻財訊研究員韓東良認為，從采訪(fǎng)報道的證據鏈來(lái)看，內容屬實(shí)的可能性很大。無(wú)論事實(shí)終究如何，復牌后的紫鑫藥業(yè)都難免恐慌性暴跌，區別僅在于跌停板的個(gè)數。
此外，一位曾在今年5月份前往吉林做人參產(chǎn)業(yè)調研的媒體從業(yè)者告訴記者，當時(shí)調研之后對紫鑫藥業(yè)的感覺(jué)是“不太靠譜”，因此在事后的報道中甚少提及這家看起來(lái)很美的公司。
■機構
多只基金二季度已出逃
面對紫鑫藥業(yè)復牌必然跌停的眾口一詞，曾經(jīng)或正在投資紫鑫藥業(yè)的投資者必然是幾家歡喜幾家憂(yōu)。
對比一季報與半年報的前十大流通股名單，曾經(jīng)重倉出現在一季報中的包括華商策略精選、農行匯理、興業(yè)有機增長(cháng)、申銀萬(wàn)國證券、交銀施羅德保本等在內的機構資金，在半年報中全部隱身不見(jiàn)，從各大資金的進(jìn)出時(shí)點(diǎn)來(lái)看，預計均為獲利出局。而唯一做到從一而終的就是泰達宏利價(jià)值優(yōu)化型基金，不僅未離場(chǎng)，反而在二季度再度加倉。此外，二季度新進(jìn)的銀河證券客戶(hù)信用交易擔保證券賬戶(hù)、華富成長(cháng)、浦銀安盛三大機構資金似乎只有挨宰的份兒。
除了實(shí)力雄厚的機構資金外，最有資格暗地里沾沾自喜的莫過(guò)于超級“牛散”黃少彬。今年一季度，黃少彬以92.07萬(wàn)股位列紫鑫藥業(yè)第七大流通股，但半年報中已不見(jiàn)其身影，粗略估計為獲利離場(chǎng)。據資料，黃少彬曾在廣州浪奇的定向增發(fā)中一展拳腳，并在吉林化纖、濱化股份等多只股票中獲利不菲。
除了大戶(hù)資金的悲喜錄外，散戶(hù)投資者的命運亦引人關(guān)注。紫鑫藥業(yè)股吧內，一位投資者悲觀(guān)表示“看到曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的銀廣夏跳水的行情，我顫栗的發(fā)抖！這下全玩完啦！”對此，上海嚴義明律師事務(wù)所律師司馬煒娜表示，除非證監會(huì )有明確的處罰決定表明紫鑫藥業(yè)有確鑿的欺詐事實(shí)，否則投資者難以對復牌后或將引致的投資損失維權。
■懸疑
不少券商曾發(fā)文力挺
憑借著(zhù)人參概念，業(yè)績(jì)與股價(jià)齊漲，紫鑫藥業(yè)成為投資者與研究機構眼中的寵兒，前者競相參與購買(mǎi)，后者則頻頻發(fā)文力挺。
據專(zhuān)業(yè)股票咨詢(xún)網(wǎng)邁博匯金統計，自去年10月份以來(lái)，共有13篇研究報告以人參產(chǎn)業(yè)利好為由對紫鑫藥業(yè)維持樂(lè )觀(guān)評價(jià)，其中5篇來(lái)自國海證券，6篇來(lái)自長(cháng)江證券，2篇來(lái)自天相投顧。記者昨天多次撥打研報中電話(huà)，但均無(wú)人接聽(tīng)。對此，一名不愿意透露姓名的業(yè)內人士倍感詫異，指出如此集中的調研似乎有些蹊蹺。
■事件
媒體曝紫鑫虛假交易
根據上海證券報報道，紫鑫藥業(yè)以人參貿易為托，上下游關(guān)系錯綜復雜，客戶(hù)信息撲朔迷離，而最終均指向上市公司實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方。紫鑫藥業(yè)織就了一個(gè)龐大而復雜的體內循環(huán)網(wǎng)絡(luò )：采購額占其年營(yíng)業(yè)收入總額11%的第一大客戶(hù)四川平大生物制品有限責任公司(下稱(chēng)“平大生物”)是紫鑫藥業(yè)的影子公司；采購量占營(yíng)收總額超10%的第二大客戶(hù)亳州千草藥業(yè)是紫鑫藥業(yè)全資子公司吉林草還丹藥業(yè)有限公司的子公司，即亳州千草藥業(yè)是紫鑫藥業(yè)孫公司；第三大客戶(hù)吉林正德藥業(yè)有限公司中方股東的實(shí)際控制人正是紫鑫藥業(yè)的董事長(cháng)郭春生。
除了三大客戶(hù)疑云外，紫鑫藥業(yè)的周?chē)�環(huán)繞著(zhù)“通化系”、“延邊系”八家疑似殼公司。在上證報的調查中，紫鑫藥業(yè)2010年度應收賬款排名第一的通化致遠與第二的通化鴻雅、第四大客戶(hù)通化立發(fā)、第五大客戶(hù)通化文博無(wú)論是從名稱(chēng)(均為通化XX人參貿易有限公司)、注冊時(shí)間(均為2010年7月19日或前后)、地點(diǎn)(均為通化經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區經(jīng)開(kāi)環(huán)路2號服務(wù)樓10X室)、注冊資金(均為1億元)、聯(lián)系電話(huà)等信息高度一致；而為紫鑫藥業(yè)提供參源的上游客戶(hù)——延邊嘉益、延邊耀宇、延邊欣鑫、延邊勁輝也具有類(lèi)似高度相關(guān)性。上證報繼續調查后發(fā)現，八大公司的最終控制方再次指向郭春生。
至此，上證報還原了一條紫鑫藥業(yè)自導自演的產(chǎn)業(yè)鏈：紫鑫藥業(yè)向“延邊系”支付參源采購款，“延邊系”在收到款項后即可通過(guò)各種渠道轉至“通化系”，再由“通化系”采購紫鑫藥業(yè)人參產(chǎn)品，相關(guān)款項也再度流入由郭春生掌控的紫鑫藥業(yè)。由于上、中、下游均為郭氏家族及其相關(guān)方所控制，那么其同樣可以自由調節營(yíng)收規模乃至盈利大小。在此背景下，紫鑫藥業(yè)與上述客戶(hù)在2010年所進(jìn)行的大量人參買(mǎi)賣(mài)交易也便存在巨大的“自買(mǎi)自賣(mài)”甚至虛假交易的嫌疑。
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