8月16日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從大公國際資信評估有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大公國際”)官方網(wǎng)站查證，包括鐵道部在內，其在一年之內給出了156個(gè)“AAA”評級。
“不僅偏愛(ài)鐵道部，大公國際這家本土評級機構，對央企各類(lèi)企業(yè)債、城投債也十分偏袒，‘AAA’的最高信用評級被大量
‘批發(fā)’�！币晃粯I(yè)界人士對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
記者梳理發(fā)現，從2010年8月19日至今，被大公國際給予“AAA”評級的156家公司和機構中，不少是央企及地方政府融資平臺公司債券。分析人士稱(chēng)，國字號大型企業(yè)受青睞尚合乎情理，但處于風(fēng)雨飄搖中的城投債也評為“AAA”，則有些令人費解。
“偏愛(ài)”城投債
8月8日，鐵道部招標發(fā)行200億元人民幣的90天超短期融資券，這并非鐵道部第一次發(fā)債，但由于當時(shí)鐵道部負面消息連連，大公國際仍給予其“AAA”級信用評級，引來(lái)國內輿論一片嘩然。
在大公國際過(guò)去1年給出的156個(gè)“AAA”評級中，記者統計發(fā)現，其中企業(yè)信用評級15個(gè)、企業(yè)債信用評級3個(gè)、跟蹤信用評級113個(gè)、公司債券信用評級4個(gè)、金融債券信用評級2個(gè)、中期票據信用評級19個(gè)。同期，大公國際官方網(wǎng)站公布的評級數量為624個(gè)，“AAA”評級占比為25%。
記者注意到，中國水利水電建設股份有限公司、豐臺區國有資本經(jīng)營(yíng)管理中心、北京市海淀區國有資本經(jīng)營(yíng)管理中心，3家企業(yè)債券信用評級為“AAA”。
除此之外，大公國際還給長(cháng)沙市城市建設投資開(kāi)發(fā)集團有限公司2010年度公司債券、杭州市城市建設發(fā)展有限公司2005年公司債券、合肥市建設投資控股(集團)有限公司2008年度公司債券等多家地方政府融資平臺公司的債券，以“AAA”的跟蹤評級。
以安徽省的合肥市建設投資控股(集團)有限公司2009年企業(yè)債券跟蹤評級為例，今年6月30日，大公國際對該公司2009年債券信用評級維持在“AAA”，主體信用評級維持在“AA+”，評級展望維持在“穩定”。
評級報告認為，“有利因素是合肥市位于我國中部，交通運輸便利，在承接‘長(cháng)三角’產(chǎn)業(yè)轉型方面具有區位優(yōu)勢，近年來(lái)經(jīng)濟城市建設快速發(fā)展。2010年合肥市財政收入快速增長(cháng)，財政實(shí)力繼續增強，作為合肥市城市基礎設施建設的投融資主體，公司繼續得到合肥市政府的有力支持。公司以其在合肥市財政局的應收賬款作為抵押擔保，仍具有較強的增信作用�！�
地方平臺風(fēng)險被“忽視”？
“從鐵道部的信用評級標準AAA級別來(lái)看，評級機構非�？粗亟杩钊吮尘耙约皾撛诘膬斶�能力。按照當前鐵道部政企不分的體制，以及潛在的財務(wù)兜底償還能力，給予AAA級別過(guò)于樂(lè )觀(guān)�！敝型额檰�(wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。
目前，對大公國際的更多質(zhì)疑還來(lái)自于其對城投債的評級。記者注意到，城投債方面，從6月至今的兩個(gè)月間，大公國際的信用評級調高現象最為集中，被調高評級的企業(yè)債有20只，其中16只為城投債。據WIND資訊統計，處于關(guān)注焦點(diǎn)的城投類(lèi)債券中，“10遼源債”和“10津海泰債”的主體評級，分別由此前的A+和AA上調為AA-和AA+，上調時(shí)間分別為7月5日和7月8日，評級機構也均為大公國際。
但同期的背景卻是，央行7月加息導致地方融資平臺資金成本上升，銀監會(huì )將銀行信用債占資本比例的計提標準由零上調至20%等監管措施出臺，加劇了市場(chǎng)的擔憂(yōu)。國海證券近期報告也指出，市場(chǎng)對信用債的恐慌超過(guò)了通脹。融資平臺信用風(fēng)險或許并不會(huì )爆發(fā)，但是信任危機已經(jīng)實(shí)實(shí)在在地來(lái)臨了。
“很多地方的全年財政收入明顯不足以還息，這種情況下信用評級還這么高？”某商業(yè)銀行人士質(zhì)疑。按照銀行的內部評級，信用評級A-已屬較好，但是目前國內評級公司給出的信用評級最差的也是A+。
對于風(fēng)險，大公國際的多份評級報告也提到，“不利因素是政府的基金收入在地方財政收入中占比較高，2010年公司有息負債有一定規模的增長(cháng)�！钡胤饺谫Y平臺的違約風(fēng)險雖也有提及，但是很多并未影響到其進(jìn)行的發(fā)債評級。
市場(chǎng)份額銳減兩成
歐債危機爆發(fā)的2010年，經(jīng)濟學(xué)家開(kāi)始注意評級機構在危機中的推動(dòng)作用。美國經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼曾“揭露”，評級機構誕生之初，市場(chǎng)研究機構立足于向投資者售賣(mài)研究報告和市場(chǎng)評估意見(jiàn)；后來(lái)開(kāi)始“變味”，淪為受雇于發(fā)債方、為債券提供“信用公證”的服務(wù)商。
“我們本來(lái)在城投債的市場(chǎng)占比就大，而且到期也該調了，其他公司也都上調了很多�！币晃淮蠊耸繉Υ嘶貞�。
大公國際某位不愿具名的人士還告訴
《每日經(jīng)濟新聞》記者，“這是整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題�！�
作為一家內資評級機構，大公的國際化之路并不順暢，2010年4月15日，美國證交會(huì )就曾經(jīng)拒絕了大公國際進(jìn)入美國市場(chǎng)。
不過(guò)上述人士表示，“大公的評級是客觀(guān)公正的，雖然有的公司也想通過(guò)花錢(qián)買(mǎi)評級，但是我們拒絕這樣做，寧愿失去客戶(hù)也要維護信譽(yù)。這幾年大公的市場(chǎng)份額從40%下降到20%，就有這方面的原因�！�