標準普爾下調美國主權信用評級，導致新一輪全球經(jīng)濟動(dòng)蕩，其負面影響逐漸在飽受地震打擊的日本顯現出來(lái)。
　　日本目前最擔心的是連鎖反應，美國信用等級遭下調，會(huì )拖累日本信用等級一同下調。因為日本在發(fā)達國家中國債與GDP的比率最高，從邏輯上講，日本國債的安全系數還不如美債。據日本財務(wù)省10日公布的數據表明，截至今年6月末，日本國債和借款加在一起總額為9438096億日元，創(chuàng )歷史最高紀錄，相當于GDP的185%。按7月1日公布的日本人口為1.2792億人計算，每個(gè)國民的借款額為738萬(wàn)日元。美國信用評級公司穆迪曾在5月底將日本列入主權信用評級下調的觀(guān)察名單。日本經(jīng)濟財政大臣與謝野馨日前對記者表示，如果擱置重建財政，日本的主權信用等級肯定要下降。目前日本國債的長(cháng)期利率還處于較低水平，如果主權信用等級下調，國債的長(cháng)期利率將上升，可能會(huì )導致日本的經(jīng)濟混亂。
　　還令日本經(jīng)濟難以承受的是日元升值。由于歐洲主權債務(wù)危機持續發(fā)酵，美國財政赤字的結構性問(wèn)題又難以解決，這使外匯市場(chǎng)上日元變成了所謂的安全資產(chǎn)，成為資金避風(fēng)港。特別是美國主權信用等級下調后，日元在外匯市場(chǎng)上大多處于1美元兌76多一點(diǎn)的水平。日本媒體驚呼，日元進(jìn)入“超高值”時(shí)代，對日本出口企業(yè)十分不利。東日本大地震致使零件供應鏈中斷，日本汽車(chē)等生產(chǎn)受到很大影響，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月努力，供應鏈好不容易得到恢復，汽車(chē)等生產(chǎn)正在走上正常軌道。日本企業(yè)2011年度的預設匯率大多為80日元兌一美元，而日元對美元的比率每上升一日元，就會(huì )給豐田這樣的出口大企業(yè)帶來(lái)數百億日元的損失。但美國信用等級下調后，美元對日元大幅貶值，為日本經(jīng)濟災后復蘇增添了巨大變數。
　　日元超高值的時(shí)代日本政府如何對應？單獨干預匯市沒(méi)有效果，日本財務(wù)省和日本銀行8月4日曾投入45000億日元收購美元，力圖阻止日元升值，但最大效果只是一時(shí)降低2日元，但很快又恢復原狀。市場(chǎng)分析人士認為，在巨額資金流動(dòng)的目前的外匯市場(chǎng)上，日本單獨干預只是在大海里滴入一滴水，如果自不量力的話(huà)，可能會(huì )陷入財政破產(chǎn)的危機。最好的辦法是歐美聯(lián)手干預。但由于美國樂(lè )意美元貶值，日本希望多國聯(lián)手干預匯市的局面很難出現。
　　曾被稱(chēng)為“日元先生”的日本青山學(xué)院大學(xué)教授榊原英資先生說(shuō)，根據最近的外匯市場(chǎng)動(dòng)向，干預外匯市場(chǎng)不見(jiàn)效果，沒(méi)有效果就失去了干預的意義。
　　日本媒體認為，美國和經(jīng)過(guò)“失去的十年”的日本一樣，也進(jìn)入了“失去的十年”的時(shí)代，美元疲軟不可避免，“日元超高值”時(shí)代有可能維持很長(cháng)一段時(shí)間，日本唯一的做法就是適應，盡量提高海外銷(xiāo)售額的比例，規避日元升值帶來(lái)的風(fēng)險。正因為如此，目前日本大型企業(yè)紛紛向海外轉移生產(chǎn)基地。但這樣又會(huì )進(jìn)一步使國內產(chǎn)業(yè)真空化，給就業(yè)帶來(lái)困難。與此同時(shí)，依托大型企業(yè)的眾多中小企業(yè)沒(méi)有向海外轉移的實(shí)力，如果失去大企業(yè)的照顧，在“日元超高值”的時(shí)代前景暗淡。
　　美國主權信用等級下降，還使大量持有美國國債的日本金融機構受到很大影響，截至6月末，三菱UFJ、三井住友、瑞穗三大銀行持有美國國債71000億日元，美國信用等級下調，美國國債下跌可能使日本三大銀行蒙受巨大的損失，進(jìn)而影響日本銀行的信用水平。但銀行有關(guān)人士認為，從安全性和流動(dòng)性?xún)蓚�(gè)方面來(lái)看，代替美國國債的投資對象尚未找到，如何處理持有的美國國債，只能持觀(guān)望態(tài)度。
　　另外，日本是持美國國債第二多的國家，僅次于中國，日本財務(wù)省有關(guān)數據顯示，截至7月末日本的外匯儲備為11508億美元，創(chuàng )歷史新高，其中利用外幣結算的證券為10595億美元，外幣儲備為29億美元，黃金儲備為400億美元，由外幣結算的證券的70%以上是美國的國債。
　　日本從同盟國的立場(chǎng)出發(fā)，不會(huì )考慮拋售美國國債，但另一方面把拋售美國國債得來(lái)的美元換成日元又可能加速日元升值，因此，美國國債對日本政府來(lái)說(shuō)也是燙手的山芋。