剛剛從月初的暴跌中喘了口氣的美股上周再遭重挫。三大股指上周五在劇烈震蕩中再跌逾1%，單周跌幅超過(guò)至少4%。至此，美股已連續四周下跌，同期跌幅創(chuàng )2009年3月這波反彈啟動(dòng)以來(lái)之最。
　　連續暴跌之后，股市的估值吸引力日益凸顯。但另一方面，也有不少人認為，在經(jīng)濟基本面疲軟且缺乏實(shí)質(zhì)利好的情況下，股市可能進(jìn)一步深跌。在很多市場(chǎng)人士看來(lái)，本周五在杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲年會(huì )可能成為一個(gè)轉折點(diǎn)，因為伯南克可能在此間再次發(fā)出第三輪量化寬松（QE3）的暗示。

　　跌幅逼近熊市標準

　　上周美股的表現可以用一個(gè)詞來(lái)形容：急轉直下。在周一的短暫反彈后，美股在隨后的四天再度盡顯疲態(tài)，跌勢在周四達到又一個(gè)小高潮，標普500指數當天跌幅超過(guò)4%。周五，美股在劇烈震蕩中再次收低。
　　截至上周五收盤(pán)，美股道指跌172.93點(diǎn)，至10817.65點(diǎn)，跌幅1.57%，盤(pán)中波幅高達284.99點(diǎn)；標普500指數跌17.12點(diǎn)，至1123.53點(diǎn)，跌幅1.5%，科技和金融類(lèi)股領(lǐng)跌；納指跌38.59點(diǎn)，至2341.84點(diǎn)，跌幅1.62%。
　　惠普是上周五美股大跌的一大拖累。該股收挫20%，領(lǐng)跌道指成份股，股價(jià)跌至六年低位，拖累當天道指下跌45點(diǎn)�；萜沾饲胺Q(chēng)，可能剝離個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，并下調業(yè)績(jì)預測。
　　累計上周，道指跌4%，標普500指數跌4.7%，納指跌6.6%。至此，美國股市已連續四周下跌，累計四周跌幅創(chuàng )自2009年3月以來(lái)最高水平。相比4月29日創(chuàng )下的前高點(diǎn)，標普500指數已累計回調18%，接近傳統意義上下跌20%的熊市分界線(xiàn)。
　　歐洲股市上周也大幅下挫。對銀行業(yè)融資狀況的擔憂(yōu)，拖累銀行股跌至兩年新低，并拖累大盤(pán)下行。
　　上周五，英法德三大股市再次大跌，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)4%，最終，英法德股市收跌1%、1.9%和2.2%。累計上周，泛歐績(jì)優(yōu)股領(lǐng)先指標大跌6%，本月迄今累計重挫16%。
　　近期，歐洲銀行業(yè)頻頻傳來(lái)融資緊張的消息。因為歐債危機的關(guān)系，銀行業(yè)拆借市場(chǎng)高度緊張，而美國監管部門(mén)據稱(chēng)也在調查歐洲銀行在美子公司的資金狀況。

　　后市看法分歧加大

　　連續大跌后，一些投資人對美股的看法轉為悲觀(guān)。SICA財富管理的總裁兼首席投資官西卡表示，預計主要股指將從當前水平再下跌15%至20%，理由是歐美經(jīng)濟形勢同樣撲朔迷離。
　　而JMS公司的首席投資策略師馬克則表示，有幾種可能性需要投資者保持關(guān)注。如果美國經(jīng)濟能夠避免二次探底，那么股市在經(jīng)歷近期的拋售之后就顯得頗具吸引力。但他也表示，如果經(jīng)濟再次陷入衰退，股市很有可能會(huì )進(jìn)一步下跌10%至15%。
　　對沖基金對于全球股票看空的押注也升至2009年7月來(lái)的最高水平。國際策略和投資集團的一項對沖基金資產(chǎn)指數8月16日跌至45.8，顯示其賣(mài)空水平創(chuàng )兩年來(lái)新高，該指數2月份曾觸及54.2的年內高點(diǎn)。該研究機構每周跟蹤調查35家基金公司，總計管理資產(chǎn)約840億美元。
　　紐約研究機構Bespoke投資的分析顯示，如果按照歷史經(jīng)驗，美股短期可能繼續下跌。7月25日至8月8日期間，標普500指數累計跌了16%，而在自1928年以來(lái)，8次跌幅達到類(lèi)似程度的大跌中，股指在隨后平均還跌了17%。
　　不過(guò)，連續大跌也令美股的估值進(jìn)一步下降，股票達到兩年多來(lái)最便宜的水平，這使得一些價(jià)值投資人歡欣鼓舞。據統計，目前，標普500指數的平均靜態(tài)市盈率僅為12.2倍，為自2009年3月以來(lái)的新低。自1954年以來(lái)，該指數的平均市盈率為16.4倍。
　　一些知名投資人并不為大跌所擔心�！肮缮瘛卑头铺�8月15日在接受采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，他在8月8日股市大跌當天大量買(mǎi)入股票，買(mǎi)入金額創(chuàng )下年內新高。巴菲特說(shuō)，他喜歡在大跌中買(mǎi)股票。高盛資深投資策略師阿比·科恩認為，當前股市的價(jià)格正在消化美國經(jīng)濟衰退的情況，但后者在她看來(lái)是不大可能實(shí)際發(fā)生的。鑒于此，她對后市并不非常悲觀(guān)。

　　伯南克周五發(fā)聲

　　“很明顯，對于基本面有一些擔憂(yōu)，”科恩上周末在接受電視采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“但我們的感覺(jué)是，美國股市的估值已經(jīng)消化了非常悲觀(guān)的基本面狀況�！�
　　科恩表示，當前的標普500指數估值所反映出的情況是，企業(yè)可能在接下來(lái)的很多年中都沒(méi)有利潤增長(cháng)，這在高盛看來(lái)是不大可能發(fā)生的狀況。
　　她認為，可能激發(fā)股市反彈的因素包括零售數據的改善、新增就業(yè)以及上市公司盈利的好消息�？贫髯⒁獾�，美國上市公司的狀況的確有改善的跡象，比如充裕的現金流，活躍的股票回購和并購等。
　　科恩認為，投資人應該更為看重較長(cháng)期內的股市表現，比如數個(gè)月或者數個(gè)季度，甚至是更長(cháng)。她說(shuō)，投資人不應該對短期壓力做出太劇烈的反應，而應該更多關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟和上市公司實(shí)際的狀況，以及股票的估值。
　　從這些角度來(lái)看，科恩指出，當前的股市狀況并不像很多股評家們所描述的那樣可怕。
　　短期來(lái)看，除了經(jīng)濟數據和歐債方面的進(jìn)展，本周市場(chǎng)最關(guān)注的可能莫過(guò)于周五的美聯(lián)儲年會(huì )，特別是伯南克在會(huì )上的講話(huà)。在連續大跌后，市場(chǎng)對于QE3的預期顯著(zhù)升溫。
　　今年的美聯(lián)儲央行研討會(huì )將于8月26日至28日在懷俄明州的旅游勝地杰克遜霍爾舉行。這是一個(gè)一年一度的研討活動(dòng)，每年都會(huì )邀請來(lái)自全球的上百位央行官員和學(xué)者參加。
　　根據美聯(lián)儲官方網(wǎng)站刊登出的日程安排，在26日也就是本次年會(huì )開(kāi)幕的當天，伯南克將在美東部時(shí)間上午10時(shí)以東道主的身份發(fā)表演講，演講主題為“美國經(jīng)濟的短期和長(cháng)期前景”。
　　下周的主要經(jīng)濟數據包括，周一發(fā)布的新屋銷(xiāo)售數據、周三發(fā)布的耐用品訂單數據、周四發(fā)布的每周失業(yè)救濟申領(lǐng)報告以及周五公布的第二季度GDP修正報告。