周二的央票發(fā)行結果讓市場(chǎng)情緒略有放松，但加息預期并未消退。
　　在周二例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行發(fā)行了30億元一年期央票，發(fā)行利率持平于上期的3.584%。同日發(fā)布的8月匯豐PMI預覽初值為49.8，比上月小幅反彈。分析師預期，雖然本周央票發(fā)行利率維持穩定，但通脹壓力仍高且匯豐PMI顯露經(jīng)濟趨穩信號，央行可能選擇9月初加息。如果下周央票利率上行，將是明確信號。
　　同日，財政部和央行以利率招標方式進(jìn)行2011年中央國庫現金管理商業(yè)銀行定期存款(七期)招投標，期限6個(gè)月，中標總量300億元，中標利率6.50%，創(chuàng )下年內新高。中標利率高于同期銀行貸款6.1%的利率水平，也隱含年內繼續加息的預期。
　　WIND數據顯示，銀行間拆借利率繼續全線(xiàn)上行，隔夜拆借、7天拆借、14天拆借、1月拆借、2月拆借、3月拆借加權平均利率分別為4.233%、5.1955%、5.2168%、5.6562%、5.4128%和5.4246%。質(zhì)押式回購方面，除了21天回購和2月回購的加權平均利率略有回落外，其他主力品種的利率也全部上行。
　　瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區首席經(jīng)濟師陶冬發(fā)表報告說(shuō)，官方采購經(jīng)理人指數(PMI)數據能否保持在現有水平，取決于貨幣政策會(huì )否放松。預計決策者對今年經(jīng)濟增長(cháng)保持8%沒(méi)什么擔憂(yōu)，但對未來(lái)幾個(gè)月通脹走向可能不確定。除非國際市場(chǎng)有令人信服的理由，否則放松貨幣政策的空間十分小，加息幾率仍然較高。
　　對于通脹壓力，機構的普遍觀(guān)點(diǎn)是，即便通脹于三季度見(jiàn)頂，但此后保持高位運行還是快速回落并無(wú)明確趨勢。自年初以來(lái)，機構對通脹頂點(diǎn)的預期不斷后延，從一季度到年中再到三季度，現在也有專(zhuān)家預期通脹要到10月才能見(jiàn)頂。
　　人民銀行濟南分行行長(cháng)楊子強日前在媒體上撰文建議，應優(yōu)化利率、匯率等價(jià)格型貨幣政策工具的作用，考慮試行非對稱(chēng)加息的手段，更好地對經(jīng)濟進(jìn)行調控。楊子強表示，一方面央行應提高存款利率，以消除目前存在的負利率，改善通脹預期；另一方面應保持貸款利率不動(dòng)，縮減銀行基準利率息差，倒逼銀行完善風(fēng)險控制。
　　楊子強稱(chēng)，盡管PMI等一系列經(jīng)濟指標均預示中國經(jīng)濟有放緩跡象，但目前央行的主要目標仍為調控通貨膨脹及通脹預期。
　　在數量型工具的選擇方面，市場(chǎng)認為短期內上調存款準備金率的概率不高，主要原因是連續上調存準率導致銀行間市場(chǎng)資金緊張。